2021年中国PX五大数据关注点

龙听

　1、2021年中国PX产能新增500万吨，增幅18.98%。

　　图1

　　据隆众数据，根据2011-2020年产能及均价对比，两者相关系数51.34%，相关性虽然不高，但行业产能大幅增加后，利空PX市场走势。

　　从图中可见2019年PX产能增加较多，为833万吨，导致年内PX价格出现大幅下跌，2019年PX价格较2018年下跌174美元/吨，跌幅16.3%。2020年PX格跌跌至2005年以来最低，成本端油价出现史诗级下跌，公共卫生事件导致下游需求低迷，PX供需压力较大，4月22日，PX价格收于439.5美元/吨CFFR中国，跌至史低，2020年PX平均价格为575美元/吨，较2019年降幅高达35.73%。

　　目前行业供应过剩问题显著，2021年，PX继续增加500万吨产能，产能供应过剩压力加剧，预计年内PX市场依然承压前行。

　　附表：2021年及之后PX产能新增统计

序号	公司名称	新增产能/（万吨/年）	地址	投产/预计投产时间
1	中化泉州	80	福建泉州	2021年1月
2	浙江石化2期	500	浙江舟山	2021年上半年
3	沙特阿美	80	沙特吉赞	2021年年底
4	中委广东石化	260	广东揭阳	2022年
5	九江石化	89	江西九江	2022年
6	盛虹炼化	280	江苏连云港	2022年
7	惠州炼化2期	150	广东惠州	2022年
8	东营威联化学2期	100	山东东营	2022年及之后
9	中国兵器/阿美	130	辽宁盘锦	2024年
10	大榭石化/利万	160	浙江宁波	2024年
11	广西桐昆石化	280	广西钦州	2023年
12	恒力石化（600346）2期	600	辽宁大连	前期工作
	合计	2709

　　2、按照已经公布的PX检修以及新投产装置的时间来看，预计2021年中国PX产量预计为2508万吨，较2020年增加462.5万吨，涨幅22.61%，明显高于下游PTA行业的增长，预计年内PX供需矛盾依然突出。

　　图2

　　从图中可见，PX价格走势与产量成负相关，数据显示，2020年中国PX产量2045.5万吨，较2017年增长1023.5万吨，增幅100.15%，同期，年度均价较2017年下跌2205元/吨，累计跌幅31.89%。

　　其中特别值得注意的是2020年，产量首次突破2000万吨达到2045.5万吨附近，增长575.5万吨，增幅39.15%。同期价格自2019年的7327.5元跌至2020年的4710元，累计下跌2617.5元，跌幅35.72%。

　　2021年预计新增产能投产500万吨，叠加中化泉州2020年底投产的80万吨装置，共计580万吨PX新装置投产。参考新装置的投产预期，以及工厂的检修计划，预计当年释放的产量增量在462.5万吨。

　　2021年亚洲PX检修一览表

　　单位：万吨/年

　　3、2021年进口量继续大幅下降，进口依存度降至29%。

　　数据来源：隆众资讯

　　2019年PX项目集中投产，PX进口依存度逐年降低，进口依存度从2018年的60%降至50.4%，2020年降至40%附近 。

　　预计2021年PX进口依存度将继续降低，假设PX全年产量2508万吨，PTA需求量为3540万吨，则2021年PX进口量为1032万吨，进口依存度为29%，进口依存度继续降低10个点附近。

　　4、社会库存延续下降。

　　2020年PX库存大幅攀升，且居高难下，3-4月份，PX和石脑油加工费突破300美元/吨，企业利润高，开工意愿强，国内有下游配套的部分PX工厂开工接近120%，导致PX库存大幅攀升，隆众统计，仅3月份，PX库存增加72万吨，9月份开始，山东新增东营威廉化学100万吨PX装置，海南二期100万吨PX装置复产，PX现货供应压力大，库存持续在400万吨以上，11月份进口量减少，叠加12月份中金石化和福海创PPX检修，PTA端新凤鸣（603225）二期装置正常运行,PX市场持续去库，12月份库存已经降至400万吨以下。

　　展望2021年，因新增的PTA装置较多，预计PX库存有望进一步降低。

　　5、下游新增产能较多

公司名称	产能	计划投产时间
福建百宏石化有限公司	250	2021年一月份
虹港石化有限公司2#	240	2021年1月底至2月初
逸盛新材料有限公司	330	2021年一季度末至二季度初
逸盛新材料有限公司	330	2021年二季度末至三季度初
恒力石化（惠州）有限公司6#7#	500	2021年底

　　据隆众资讯数据统计，2021年上半年预期有三套共计820万吨/年PTA装置投产，产能增速或达到14.21%。新装置投产势必会带动PX消费，刺激库存的降低。预计在浙江石化二期PX投产前，PX市场均延续去库态势。