IEA报告再来一盆冷水 原油多头还能坚持多久？

龙听

后市观点

　　昨天原油价格依然维持强势，继续在50美元之上进行盘整。原油价格近期能够维持如此的强势，与疫苗的预期不无关系，不过昨晚的IEA月报却对疫苗的预期泼了一盆冷水，IEA表示疫苗要在数月后才会对需求产生影响，并且这还要在足够多的从事经济活动的人接种疫苗的情况下。IEA同时预计随着年底假期的临近，将会有更多的新冠病人出现，不排除欧美地区会采取更严厉的封锁策施，这对短期的原油需求来说是一个巨大的打击。IEA月报对明年的原油需求也比较悲观，下调了大概17万桶，主要原因是办公方式的改变使得出行人数减少。

　　API数据上，美国原油库存增加了197万桶，精炼油库存增加了476万桶，汽油库存增加了82万桶，整体而言仍然维持着全口径库存大幅增加的态势。但是看原油价格，盘中似乎并没有怎么去反应API数据的利空，多头还是牢牢地把控着局面。因此对于当前的原油价格来说，我们很难在此位置去做多或者做空，不管哪个方向都面临着巨大的不确定性风险，因此建议投资者在此位置谨慎为主，等待市场给出更加明确的信号。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨0.6美元，涨幅1.28%，报47.62美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.44美元，涨幅0.87%，报50.76美元/桶；INE原油期货收跌0.43%，报301元。

　　【2】离岸人民币（CNH）兑美元报6．5156元，较上一交易日纽约尾盘跌110点，盘中整体交投于6．5117 -6．5443元区间。

　　近期要闻

　　【1】油价接近临界水平，风险正在转变；① 多头仓位目前超过了空仓，双方比例接近4.5：1，为1月来最为看涨。② 该比率目前为2013年开始记录以来所有周数据的第65个百分位，与11月初的第14个百分位相比，出现了惊人的转变。③对冲基金仍有余力进一步扩大多仓。不过布伦特油价较11月初以来每桶已上涨近12美元，空仓明显减少，价格平衡风险正在转变。④ 如果说11月初时价格平衡偏于向上，那么现在则基本上是中性的，正朝着下行方向移动。交易商可能对疫苗部署速度以及商业活动和航空出行方面抗疫限制措施的放松步伐过于乐观了。⑤ 与此同时，油价走高已经促使美国页岩油钻探活动出现小幅但明显的增长，并削弱了产油国联盟OPEC+的内部凝聚力。⑥ 布伦特原油价格目前正升向每桶55美元上下5美元的关键区间，今年早些时候，沙特和俄罗斯就是在这个价位就继续限产的必要性发生了争执。⑦ 投资组合经理们已经大举押注石油消费能够及早且持续增长，同时产油国明年将继续限产。⑧ 核心前景可能被证明是正确的，但随着油价上涨，围绕该前景的风险分布在过去五周明显发生了变化，让人失望的可能性比以前更大了

　　【2】油价接近临界水平，对冲基金买进速度放慢；① 对冲基金经理人上周连续第五周购买石油期货和期权，押注新冠疫苗上市将从明年年初开始提振国际航空和企业活动。② 但购买速度放缓，可能是因为假期即将到来，但也因为风险正在转变，价格已经快速上涨，因此短期更容易出现调整。③ 对冲基金和其他基金经理截至12月8日当周购买了3800万桶石油当量的期货和期权，最近五周购买总规模提高至3.42亿桶。④ 但这是自11月初宣布成功进行疫苗试验、引发当前涨势以来购买速度最慢的一次，表明这种势头正在减弱。⑤ 上周买盘集中在布伦特合约（+2，700万桶），其他合约买盘较少，NYMEX和ICE WTI （+300万桶）、美国汽油（+600万桶）、美国柴油（+100万桶）和欧洲柴油（+100万桶）。⑥ 有效疫苗提早部署的前景，令很多之前对明年石油消费和油价看法悲观的基金经理面临逼仓。六大合约空仓削减近一半至2.02亿桶，11月初为3.87亿桶

　　【3】知名金融博客零对冲评API数据；知名金融博客零对冲表示，在上周原油库存大幅增加后，分析师原本预计本周公布的数据会显示原油库存小幅减少350万桶，但却出现了再一次增加，精炼油库存也再度出现令人惊讶的激增。这使得WTI原油在数据公布后短暂下跌，然后再度反弹至数据公布前水平。道明证券全球大宗商品策略主管Bart Melek表示，由于第二波疫情可能继续损害需求增长，库存或仍将停留在一定水平，市场对需求会否大幅增加产生了顾虑