市场人士：拉尼娜将影响部分农产品走势

龙听

11月26日，由大商所特别支持、信达期货与期报投资联合举办的“第二届中国期货（期权）FOF私募邀请赛私募CTA策略研讨会暨钱塘论道·农产品主题沙龙”在宁波举行。

　　期货日报记者从会上了解到，2020年是CTA策略的大年，国内期货市场受宏观环境和基本面变化的影响走出了比较大的市场行情，很多私募CTA策略也在今年取得了比较好的成绩。具体到品种，市场人士告诉期货日报记者，受猪周期产能释放、拉尼娜现象、主产区干旱等因素的叠加影响，玉米、豆粕等农产品今年下半年走出了趋势性上涨行情，受到市场参与者的广泛关注。

　　当前，农产品市场的关注焦点仍在拉尼娜现象的形成及其带来的影响。据厦门宁水投资基金经理程平庚介绍，研究机构此前预测，拉尼娜现象有 92%的概率会从2020年12月持续到2021年2月，75%的概率持续到2021年1—3月，59%的概率持续到2021年2—4月，42%的概率持续到3—5月。预计本次拉尼娜将达到中等强度，或将超过2017—2018年，是2011年冬季以来较强的一次拉尼娜。

　　大连富利投资投研副总经理张茜也认为，厄尔尼诺和拉尼娜现象或将交替出现，市场研究认为今年冬季大概率会出现拉尼娜现象。“在出现拉尼娜的年份，南美大豆单产大概率会同比下滑。从近20年出现拉尼娜的年份来看，阿根廷产量受到的冲击更明显，产量绝对量下滑900万—1780万吨。目前南美种植进度基本正常，前期干旱地区进度追赶较快，市场有反映出苗差的情况。”她说。

　　“拉尼娜对大豆的种植和单产有较大影响，美豆价格也随着拉尼娜现象的出现而上涨。但国内大豆减产与拉尼娜现象并无明显逻辑关系。”程平庚表示，我国玉米种植区主要集中在黄淮海及东北地区，受拉尼娜现象影响较小。此外，拉尼娜对玉米价格会产生较大影响，强度较大的拉尼娜现象均会带来玉米价格的大幅上涨，而且涨价与拉尼娜现象同步结束。

　　程平庚还表示，受拉尼娜影响，玉米供需缺口加大。玉米产量受天气的影响而下降，明年玉米播种将会推迟。2020—2021年度我国玉米产量2.60亿吨，国内消费量2.79亿吨，期末库存1.89亿吨，库消比67.7%，较 2019—2020年度下降4.8个百分点。据国家粮油信息中心预计，2020—2021年我国玉米供需缺口2454万吨，需进一步消耗库存，玉米供需缺口的持续扩大将支撑玉米价格上行。

　　豆粕方面，程平庚表示，10月全国能繁母猪存栏3950万头，连续13个月增长，比去年同期增长32%；全国生猪存栏3.87亿头，连续9个月增长，比去年同期增长27%。从总的产能来看，现在生猪存栏和母猪存栏已经恢复到正常年份的88%左右。按照这种趋势，最快到明年3月份全国生猪存栏就可以完全恢复正常，而且生猪行业产能仍在扩张中。

　　“饲料需求稳定上升，特别是猪饲料增速快，豆粕需求确定增长。”程平庚说，受拉尼娜的影响，2021年大豆产量下降，且南美大豆出口季节推迟，美豆价格抬高大豆成本，同时国内生猪存栏超预期恢复，豆粕需求旺盛，因此看好豆粕后期走势。