小幅下挫

龙听

易盛能化A指数上周小幅下跌。截至上周五，易盛能化A指数报收于806.67点。建信能化期货ETF（代码：159981）紧跟易盛能化A指数，当前市场运行平稳，资金充足。截至上周五收盘，建信能化ETF规模为0.91亿元，上周场内每日平均成交金额为158.8万元，是当前投资能化品种、配置商品资产的有效工具。

　　甲醇方面，前期多单考虑离场。供应端，10—11月进口环比增加，进口量将上升至110万—120万吨。受到港增加的影响，近期港口已出现较大幅度的累库。国内供应也稳定增长，后期还有新产能投放。需求端，传统下游需求将进入淡季，新装置投产存在较大不确定性，第四季度下游新产能少于上游。此外，近期沿海MTO装置利润压缩，后期PP价格将大概率下行，这将压制甲醇上方空间。

　　玻璃逢低买入，这主要得益于下游需求强劲。虽然供应端后期还有两条共计1800吨产能的生产线点火，并且由于生产利润丰厚加上库存偏低，上游生产企业尽量推迟冷修，维持高负荷生产。不过，一方面，下游处于季节性施工高峰期，并且受到房地产竣工的带动；另一方面，贸易商和下游加工厂库存不高，需求总体表现亮眼。

　　动力煤观望为主。供应方面，主要产地的产量同比涨跌互现，陕西由于去年事故基数小，今年产量同比大增，内蒙古则由于煤管票紧张，导致产量显著减少。虽然需求逐渐进入淡季，但是电厂存在阶段性补库需求。港口库存相对低位且持续下滑，结构性问题突出。此轮快速上涨主要驱动在于港口低库存下的下游补库需求。短期来看，内蒙古放量已经导致坑口煤价走弱，后期可能会出现产量加大而引发供应压力。

　　PTA继续作为空头配置。一方面，PTA新产能数量极大，并且目前加工费尚可，现有装置降负意愿不足；另一方面，下游需求已处于旺季尾声，后期需求将进入下行通道。强供应叠加弱需求，PTA高库存问题难以缓解。