上涨势头强劲 华南LPG旺季可期

龙听

十一假期后，华南市场LPG价格接连上涨，目前价格涨至近半年来较高水平。华南市场能否延续涨势，就此进入旺季呢？

　　9月底，华南市场卖方整体下调报价，市场低位跌至2650元/吨，刺激下游入市补仓积极性，以便国庆假期期间低库过度。但进口成本高企，卖方利润空间不足，10月CP上涨幅度高于市场预期水平，华南市场开启上行通道。

　　截至10月11日，华南市场民用气均价为3188元/吨，较2019年同期下降817元/吨，跌幅20.40%。但纵向来看，近五年数据显示，目前价格与2016年价格水平较为接近，较2016年同期上涨95元/吨，涨幅3.06%。横向来看，目前华南市场民用气均价较年内低点2446元/吨的均价上涨742元/吨，涨幅30.34%。

　　此次华南市场出现明显的上涨行情，认为有以下原因：首先，10月CP上涨的利好支撑。沙特阿美公司10月CP公布，丙丁烷均有上调。丙烷为375美元/吨，较9月上调10美元/吨；丁烷380美元/吨，较9月上调25美元/吨。CP上涨的幅度高于市场预期水平，且CP修正了前期虚高部分，贴水也有明显上涨，CFR价格明显高于前期水平，其带来的利好在节后被逐步消化。第二，华南市场卖方在节前让利降库，市场价格跌至低位，进口成本高企，卖方利润空间不足，同时下游亦有补货需求，趁此利好，各大卖方积极推涨。第三，进口到船方面来看，区内到船并不密集，卖方并无库存压力，部分卖方近日多有限量操作，助力市场价格的节节攀升。

　　华南市场能否在此次上行通道中强势走进传统旺季呢？进入十月份，华南市场部分企业报价上涨400-550元/吨，涨势较为迅猛，下游暂无抵触心理，周边市场来看，沿江市场存有供应收紧预期，短时难有明显回落，但考虑到终端补货周期影响，虽气温有所下降，但市场需求并未恢复至往年同期水平，短线来看，华南市场虽仍有上行空间，但涨幅有限。长线来看，11月CP预期目前丙烷在409美元/吨，丁烷在414美元/吨，贴水在25-35左右，11月进口气到岸成本明显预计将明显高于10月水平，且随着需求的稳步提升，华南市场将以震荡上涨走势为主。