“TA”儿子马上要生 郑商所就短纤期货合约公开征求意见

龙听

PTA和乙二醇着实是一对长长久久的“恩爱夫妻”，他们在工艺环节发生聚合反应，水乳交融，生出了一对“学霸儿子”――涤纶长丝和涤纶短纤。

　　前些年，TA期货品种早早诞生了，这一次，TA期货的儿子――涤纶短纤期货也快生了。

　　9月10日，郑州商品交易所发布《关于短纤期货合约和规则制度征求意见的公告》，面向全市场公开征求对短纤期货合约和规则制度的相关意见建议，反馈截止日期为9月16日。

　　涤纶短纤期货多项交易细则公布

　　根据该《公告》，涤纶短纤期货的交易代码为PF；交易单位为5吨/手；最小变动价位为2元/吨；每日价格波动限制与最低交易保证金为±4%与5%的组合；最后交易日为合约交割月份的第10个交易日，最后交割日为合约交割月份的第13个交易日。

　　涤纶短纤期货基准交割品为符合《中华人民共和国国家标准 涤纶短纤维》（GB/T 14464-2017）棉型优等品质量指标的原生纺纱用1.56dtex×38mm、圆形截面半消光本色涤纶短纤，且0.10%≤含油率≤0.20%，0.30%≤回潮率≤0.60%，无替代交割品。

　　据了解，涤纶短纤期货采用全厂库交割方式。交割区域拟设定在短纤的主产销区江苏、浙江和福建三地。

　　上市后，根据市场运行情况及产业需要，郑商所将逐步扩大期货交割范围。短纤仓单有效期最长为4个月。

　　具体规定为：每年1月、5月、9月第15个交易日（含该日）之前注册的标准仓单，应在当月的第15个交易日（含该日）之前全部注销。

　　在风险控制方面，涤纶短纤期货合约对期货公司会员不限仓。

　　对非期货公司会员和客户的一般月份限仓按合约持仓量比例限仓和绝对值限仓相结合，当合约单边持仓量大于等于10万手时，按单边持仓量的10%确定限仓数额，当合约单边持仓量小于10万手时，按1万手绝对量确定限仓数额；

　　交割月前一个月第16个日历日至交割月前一个月最后一个日历日期间限仓规模为1500手；交割月持仓限额定为300手。

　　一名聚酯业内人士表示，近年来，涤纶短纤现货市场波动较大，产业企业风险管理需求比较强烈。

　　郑商所相关负责人表示，希望通过此次公开征求市场各方意见建议，促进涤纶短纤期货合约设计更加科学合理，确保涤纶短纤期货上市后市场平稳运行、功能有效发挥。

　　我国涤纶短纤市场竞争格局分析

　　我国是全球最大的聚酯产品生产国和消费国。生产聚酯产品的两种上游主要原料是精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇，生产出来的聚酯产品包括：涤纶短纤、涤纶长丝，以及聚酯瓶片等。

　　其中，涤纶短纤是纺纱的一种重要原料， 可单独纺纱，也能与棉花、再生纤维素纤维、麻、毛等纤维混纺成纱线，广泛用于服装服饰等领域。聚酯瓶片则是生产各类软饮料瓶的主要原料。

　　在我国化纤行业中，涤纶短纤生产企业主要集中在江苏、浙江和福建，3省每年的涤纶短纤产量约占全国涤纶短纤总产量的80%以上。来自国家统计局的数据显示，2019年， 我国涤纶短纤的产量约为1020万吨，同比增长9.7%。

　　根据中国化学（601117）纤维工业协会此前发布的“2019年我国涤纶短纤产量排名“，中国石化仪征化纤有限责任公司、三房巷（600370）集团有限公司、浙江恒逸集团有限公司、福建省金纶高纤股份有限公司、江阴市华宏化纤有限公司、苏州市相城区江南化纤集团有限公司、江西华西村股份有限公司特种化纤厂和福建省长乐市山力化纤有限公司排名前8名。

　　8月底，仪征化纤年产20万吨熔体直纺环保型短纤项目全部建成投产，其涤纶短纤维生产线达到48条，年生产能力达到100万吨；同时拥有5条瓶级切片生产线，年产能为45万吨。

　　目前，三房巷涤纶短纤的年产能为80万吨，瓶级聚酯切片的年产能为200万吨。

　　恒逸石化（000703） 近两年通过收购江苏翔盛等企业，涤纶短纤的年产能快速增加，目前涤纶短纤年产能约为100万吨。

　　江苏华宏实业集团有限公司 有多个子公司，生产涤纶短纤的主要是江阴华宏化纤和江阴宏凯化纤，年产能约为50万吨。

　　位于福建的金纶高纤是华南地区聚酯龙头企业之一，公司既生产涤纶长丝，也生产涤纶短纤，涤纶短纤年产能约为50万吨。

　　华西股份 的涤纶短纤年产能约为40万吨。

　　PTA的上游连接着PX，下游则连接着聚酯产业。PTA期货自2006年在郑商所上市以来，已经成为我国期货市场的“明星”品种。

　　目前，我国有90%的PTA生产企业、贸易企业和80%的聚酯企业都在使用PTA期货管理风险。 尤其是近几年，PTA期货市场服务实体产业的能力持续增强，在国内期货品种功能评估中，PTA期货稳定在前5名，是功能发挥最好的化工品种。 2018年11月30日，PTA期货成功引入境外交易者，期货价格国际代表性进一步提升。

　　尤其是今年以来，受疫情影响，PTA现货企业库存压力空前增加，社会库存量高企。 针对这种市场形势，很多企业更加注重运用期货工具进行风险管理，有效应对了疫情影响。

　　后续，在我国聚酯产业已形成较强国际竞争优势的基础上，当涤纶短纤和聚酯瓶片两个新期货品种成功上市后，聚酯产业链上将拥有PTA期货、涤纶短纤期货和聚酯瓶片期货3个期货品种，以及PTA期权，将呈现出“板块效应”，为我国聚酯产业链构筑起更多元的风险管理体系，助力聚酯实体产业更稳健地运行。

　　也可以推测，届时，涤纶短纤和聚酯瓶片现货市场的经营思路和竞争格局也将逐步发生改变。