暴跌9% LPG走上收基差之路？

龙听

　原标题：暴跌9%，LPG走上收基差之路？

　　来源：对冲研投

　　LPG期货从昨日夜盘便一路走低，白盘开盘更是跳水下跌，最深跌幅超过9%，截至收盘，LPG主力合约下跌-255/6.64%。

　　为啥突然暴跌？

　　市场传闻大商所可能回把LPG的仓储费由现行的1元/吨．天调整为5元/吨．天，改仓单注销期为3，6，9，12月。

　　目前市场观点认为，过低的仓储费抑制了厂库参与交割的意愿，若交易所将仓储费上调至市场水平，厂库提供库容参与交割的意愿将大大增强，因此盘面出现明显的抛压。

　　市场传言未必是空穴来风，LPG11-12合约的月差收盘拉至近期高位，也反映了市场的心态。

　　基本面逻辑支持下跌吗？

　　LPG自3月底上市以来，主力2011合约就因偏离现行定价体系、缺乏定价基准，导致期货走势一直处于放飞自我的状态。

　　基差一路下跌，期货盘面一度升水超过千元。因此期货价格一直受到负基差的挑战，市场对于基差的收敛一直存在着强烈的预期。

　　随着时间接近8月底，9月CP价即将出台，远月LPG也将获得定价参考；（按照目前市场预测，9月CP价约为360-370美金，不计运费、升贴水折算，落地价在3100附近）；参考此价格，盘面3800-3900的价格偏离度有些高了。

　　后续现货方面，即将进入传统“金九”月份，随着天气转凉，终端消耗能力增加，市场预期需求将呈现增长的趋势，同时现货价格也将继续上涨。

　　今日盘面大跌后，基差回到-700附近，后续随着定价参考逐步明确，远期定价将逐步回到合理区间，基差也会回到正常的范围，LPG将走上基差收敛之路。