聚烯烃 后续推涨动力不足

龙听

当前，大多数贸易商手中聚烯烃库存不多，较正常水平低30%—50%。不过，7月以后，随着进口到港量增加与国内石化厂检修逐渐减少，国内整个产业链低库存状态或改变。

季节性需求较好

全球新冠肺炎疫情继续发酵，对国内医疗用品需求有一定提振，同时近期暴雨频发对雨具、防洪物资的需求增加。此外，渔业渔具备货期到来，部分相关聚烯烃原料需求处于旺季。

就医疗用品而言，纤维料自5月以来库存大幅度下降，华东贸易商纤维料储备仅为正常储备的30%—40%，且在政府的价格管控下，终端企业接受程度良好。受近日暴雨等天气因素影响，LDPE膜料、PP拉丝相关塑编料销售火热，其在制造编织袋及雨布等防洪物资上占比近三分之一，温州、台州及华南部分地区对相关原料需求旺盛。同时，伴随着渔业备货期的到来，作为生产渔网、绳缆的重要原材料，HDPE拉丝品亦供不应求，需求前景较好。但是，有市场人士认为，在当前的低库存、高需求下，虽然聚烯烃行情维持强势，但随着石化厂检修高峰期的结束以及进口货到港量的增加，若后续需求跟进力度不足，继续走强的空间不大。

供应将逐步恢复

6月聚烯烃整体开工率在82%—84%，国内供应缩量，聚丙烯拉丝料、纤维料、HDPE膜料/拉丝料、LDPE料均处于紧平衡状态，推涨期现价格。不过，据调研，大部分检修厂商预计在7月中旬左右恢复生产。同时，东南亚、伊朗、美国等货源从7月上中旬将陆续到港。据港口贸易商信息，聚丙烯进口量预计为45万—50万吨/月，聚乙烯进口量高峰在150万吨/月以上。随着7月石化厂检修高峰期结束、进口货到港量增加，聚烯烃价格上行空间不大。

上中游库存偏低

目前聚烯烃上中游库存均处于5年历史中低位，随着期价走强，现货市场整体去库速度较快。据华东物资市场统计，目前整体库存为正常储备的三分之一左右。有资深贸易商表示，5月以来，公司库存大幅度下降，直至严重不足，无法满足其下游工厂客户的正常需求；公司华东物资市场内的数个仓库，整体库存仅为400—500吨，为正常储备的30%—40%。

余姚塑料城仓储量较往年也萎缩三分之一左右，大部分塑料贸易厂商库存量仅为正常状态的六成至七成水平，难以供应足够多的现货。据该地区具有万吨级以上的某仓储贸易企业总经理介绍，从仓储业务方面来看，当前本部仓库日均聚烯烃吞吐量约为2000—3000吨，较往年萎缩三分之一，主要原因在于当前天气因素及期价导向性不明，导致流动货源偏少。虽然当前供应确有不足，但期价估值过高，市场已出现小幅回撤迹象。因此，公司不会在期价上涨过程中追涨。现货方面，即便当前库存偏低，也无意补库。

总之，当前聚烯烃市场估值偏高，盘面已出现小幅回撤迹象，后市继续推涨动力不足。