中长线振荡上行

龙听

易盛能化A指数上周振荡上行。截至上周五，易盛能化工A指数报收于776.08点，上周一指数开盘报收于769.54点。建信能化ETF（代码：159981）紧密跟踪易盛能化A指数，当前市场运行平稳，流动性充足。截至上周五收盘，建信能化ETF规模为1.57亿元，上周场内每日平均成交金额为235.6万元，是当前投资能化品种、配置商品资产的有效工具。

　　甲醇方面，上周小幅上涨。供应端，国内甲醇整体装置开工负荷为62.09%，环比上涨1.64个百分点；西北地区开工负荷为70.00%，环比上涨1.86个百分点。港口库存回升，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在132.5万吨，环比前一周上涨5.73万吨。需求端，近期中下游接货意向欠佳，终端消耗相对有限。消息面上，6月17日郑商所发布公告，增设5家甲醇交割仓（厂）库，自2020年6月22日起开展甲醇期货交割业务。通过此次增设，甲醇交割仓（厂）库的构成更加多元化，在满足市场交割需求的同时，服务市场的能力将进一步加强。

　　玻璃方面，上周主力合约创下近期新高后，小幅振荡回落。广西北海信义二线1100吨即将引板生产。沙河迎新搬迁线1200吨计划下旬点火复产。后续产能陆续投放，下游库存消化需要时间，采购节奏放缓。市场对需求端保持乐观态度，预计短期内现货市场价格将继续上涨，涨幅或有所放缓，暂时观望为宜。

　　动力煤方面，主力合约振荡运行为主，上周涨幅为0.15%。供应端，产地销售依然较好，车等煤现象依然存在。陕西煤矿安检较严，内蒙古地区煤管票按核定产能发放。呼铁局发运高位，港口调入调出双高，库存缓慢增长。下游观望情绪较浓，港口煤价持稳。下游方面，6月18日沿海六大电厂库存为1555.24万吨，日耗65.22万吨，可用23.85天。进口通关难度仍较大。煤矿安全月发生事故，同时内蒙古煤管票继续执行，虽与前期相比有所放松，但对供应仍有一定的影响。下游需求较好，发运增加下港口供需两旺，库存缓慢恢复。下游市场逐步进入旺季，日耗处于上升区间。同时，电厂库存同比仍小幅偏低，市场存在补库需求。短期来看，下游补库叠加旺季来临，对煤价有所支撑，但水电逐步发力，港口调入量有保障，后期煤价存在一定的压力。

　　PTA方面，主力合约价格近期处于振荡上行区间，上周报收于3734元/吨，较前一周上涨2.02%。成本端，原油连续上涨，WTI原油主力合约价格重回40美元/桶。PX维持强势，支撑化工品走强。PTA装置方面，当前开工率维持在87%附近。下游聚酯市场，当前开工率为85.73%。江浙织机负荷率略有下滑，目前开工率62.4%。近期PTA供给或有提升，在库存高企的背景下，市场好转仍有待需求的拉动。

　　综上所述，权重品种上周交易日内振荡偏多。但总体来看，能化品种处于相对低位，易盛能化A指数中长期继续振荡上行的概率较大。