始于斯终于斯 OPEC减产带来突破地板价希望

龙听

　　自3月18日成品油零限价下调以来，由于国际原油价格长时间低于40美元/桶，国内成品油零限价受到地板价机制保护，至今已有五次未进行调整。

　　地板价的触发缘于国际原油的破位下探，而原油的大跌则离不开OPEC减产这个话题。OPEC的减产行为由来已久，不过OPEC今年的减产计划却遭遇到了史无前例的阻碍，新冠肺炎疫情的意外爆发重挫原油需求，国际原油期货价格在年初短暂的坚挺后逐步走低，OPEC的减产努力化为乌有，可控范围内的减产已经无力支撑油价。而三月初俄罗斯与沙特就减产事宜谈崩，随后更是发起石油价格战的行为令油价雪上加霜，国际原油期货跌破40美元下行，随后国内零限价调整触发地板价。

　　在此后的一个多月里，国际原油市场遭遇供需两端的同时施压，减产限制的失效令供应大增，而疫情的肆虐则让需求端长时间萎靡不振。严重的供需失衡导致全球原油库容迅速告急，油价跌势一发不可收拾，美油5月期货合约换月前更是前所未有的出现了负油价。

　　

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2020-6-10 08:23

　　失控的油价迫使产油国重新回到谈判桌前讨论减产事宜。五月减产计划实施之后，国际原油期货价格走势终于抬头。但始终盘桓在30美元区间。直到上周，OPEC+会议释放出延长减产的信号，沙特等主要产油国更是再度表态主动深化减产。这才给了原油临门一脚，布油站稳40美元/桶上方，周一原油开盘跳涨，美油也触碰到了40美元的关口。

　　不过，本轮调价周期已近尾声，原油短时的突破并不足以冲破地板价限制。据中宇资讯测算：截至6月9日，本轮第8个工作日，中宇原油估价38.92美元/桶，较基准价涨4.789或14.03%，暂预计6月11日24时成品油零售限价对应上调420元/吨，但由于原油水平仍低于40美元/桶，调价窗口暂不开启。成品油零限价调整大概率将迎来六连停。虽然周一原油盘中走势颇多震荡，夜间甚至回吐晨间跳涨幅度，并未能延续开盘的状态继续向上突破，但原油市场供需基本面状态的好转还是让市场情绪重回看涨，国内成品油调价窗口的重新开启或可寄望于下一轮周期。