打造“传帮带”新模式 壮大期市人才队伍

龙听

随着20位“郑商所纯碱优秀分析师”名单新鲜出炉，为期半年的评选活动圆满落幕。本次活动是郑商所为适应期货市场新品种快速研发上市节奏，并提升期货服务实体功能的一次成功尝试。贯穿品种上市前后的“培训+调研+研究成果”评选模式，提高了分析师对品种和评选活动的重视程度。“视野开阔了”“渠道拓宽了”“逻辑清晰了”“能力提升了”“对实体企业的诉求真正理解了”……从优秀分析师的参与感悟中可以感受得到，在实现个人价值的同时，走进行业了解市场的真正需求，做好期现市场的纽带，是优秀分析师价值的真正体现。



　　A做好期现市场的纽带

　　在期货市场中有着这样一支中坚力量，在期货行业发展和品种业务的推广中扮演着重要角色，他们是期货基础知识的普及者和传播者，是为投资者提供产业策略分析的“军师”。从基础数据到基本面的研究，再到深入产业“接地气”的策略研发，在这一过程中充当着期现市场重要的纽带。毋庸置疑，期货分析师的作用很重要。事实上，培养人才队伍，壮大研发力量，也是期货行业健康发展的关键所在。

　　“一方面，分析师普及产业知识，让更多投资者了解期货品种的基本面；另一方面，分析师提供行业信息、分析逻辑和交易策略，协助投资者参与期货交易，同时产业也能更加自如地运用期货金融衍生品工具。通过这些行为，让期货和实体经济结合得更紧密。”中大期货分析师张骏如是说，在这一过程中，分析师需要放稳心态，站在产业的角度去思考问题，结合理论去发现矛盾和机会，最后通过产业实际发展情况来验证思考的逻辑和结果。

　　期货日报记者了解到，此次评选活动为分析师创造了更多机会去接触产业、深入产业，完善研究框架和提升研究能力，从而更好地发挥其纽带的作用。尤其是针对新品种的研发和培育，评选活动对分析师提出了更高的要求。

　　虽然“久经沙场”多次参加高级分析师评选活动，但“郑商所纯碱优秀分析师”评选活动给申银万国期货分析师盛文宇带来了一种全新的“备考”体验。“纯碱是期货市场的一个新品种，对分析师而言，了解一个新产业，学习的过程是要层层深入的。”他表示，此次评选包括培训选拔、调研走访、线上培训等几项内容，在参评过程中，交易所举办的系列学习以及与同行之间的交流，都能够加速产业知识的沉淀，为品种研究打下比较扎实的基础。

　　相较于盛文宇的从容与淡定，第一次参加评选活动的海通期货分析师艾若曦经历了一个紧张到愉悦的过程。“作为新入行的分析师，第一轮选拔的时候内心是忐忑的，但通过第一轮选拔后，心态放平了很多。随后在交易所组织的调研过程中，认识了非常多优秀的分析师，也逐渐开始享受大家一起学习、一起讨论的过程。”她告诉记者，作为纯碱分析师队伍中的一员，和大家一起认识了一个行业，评选结果也并没有那么重要了，重要的反而是思维的碰撞。

　　“不同于实体企业分析师，期货公司的分析师可能对期货端的了解相对现货端更多，要想更好地发挥分析师在期现市场中的纽带作用，就是要更加贴近现货市场。”在艾若曦看来，闭门造车的研究始终都是有偏差的，走出去获取一线信息，贴近市场需求进行分析至关重要，这也是新入行的分析师能否脱颖而出的关键。

　　中粮期货分析师马阳光在众多选手中是比较特殊的一位，在此次评选过程中，他因服务实体企业经验丰富而被中国纯碱工业协会看中，成为协会的一名编外义务工作者，围绕纯碱期货上市前后的关键时间点协助交易所和协会开展了一系列产业培育工作，见证了纯碱行业从逐渐接受到拥抱期货工具的过程。对此，他感慨地说：“评选活动不仅能够实现一个圈外人到圈内人的过渡，更能切身感受到自身与实体企业共同经历了成长。”

　　“‘郑商所纯碱优秀分析师’评选活动是和纯碱期货上市同步进行的，作为一个新品种，不仅现货企业需要时间去了解学习，期货分析师更需要在第一时间参与到新品种的产业调研、合约设计以及市场推广中。这种与现货企业‘共同学习、共同成长’的模式，让分析师能够更好地了解市场、贴近市场，也能够更好地为后期的实体企业提供服务。”马阳光总结说。

　　B理论与实践结合提升研究能力

　　记者了解到，相较于高级分析师评选，“郑商所纯碱优秀分析师”评选活动，首次采用了期货新品种研发上市和分析师培训同步进行的模式。这种“共同学习、共同成长”的新形式对产业、对分析师都是一个难得的机会。

　　事实上，这次评选活动也展现出交易所在分析师培训的过程中，秉承“由浅入深、循序渐进”的理念。相较传统培训，本次培训时间跨度更长，从品种上市前持续至品种首次交割，优秀分析师均全程参与。从上市前的品种宣传材料撰写，逐步深入到产业链基本面分析，最后深入到交割行情分析、交割逻辑研判，课程环环相扣，理论与实践结合，全方位提升了分析师的研究能力。

　　“从纯碱期货立项调研，到辅助现货企业参与郑商所交割库的征集，然后到组织现货企业及分析师参与各种培训，郑商所针对新上市品种的培育，特别是针对纯碱分析师的培训工作是系统化的。这种方式由浅入深逐步推进，最终被证明是行之有效的培育模式。”马阳光介绍说。

　　对此，艾若曦也认为，从前期的基础培训到后期的调研走访，环环相扣。最初根据数据和资料研究行业中所碰到的问题，这些问题在后期的走访中都能够得到产业内部人员的解答，这种知行合一的方式对研究人员能力的提升有很大帮助。

　　在盛文宇看来，基础培训就像为分析师打下地基，实地调研能够加深巩固理论知识，研究成果的环节其实是真正为楼房添砖加瓦的过程。他说：“各类文章、讲座、培训产业、套保方案等，其实也是一个教学相长的过程，分析师也在不断温故而知新。”

　　“从现货入手，切入期货合约，联动实体需求，这种理论与实践的结合能够形成分析师自身分析架构的正反馈，能够有效规避传统闭门造车的分析模式，同时也能提升分析师服务实体经济的能力。”马阳光向期货日报记者解释说。

　　实践是理论的试金石，也是分析师的点金石，这一点成为了此次参选选手的共识。

　　作为一个从业多年的研究员，华融融达期货分析师路书香在自己的职业生涯中思考最多的一个问题是：研究报告的意义在哪儿？在她看来，研究报告如果止于理论和数据的整理，大概就是搬运工的角色。只有将所掌握的期货知识、研究逻辑，运用于产业和交易，通过实践来印证研究成果，才能够激励分析师去发现忽略的细节，调整逻辑，进而不断提升。

　　“我曾经研究过工业品和农产品，在理论上对一个品种的熟悉应该是一个月左右的时间，但若要深入到产业，与企业建立起长期的沟通桥梁，则要花费一年甚至更久的时间。”路书香表示，此次评选和调研中，分析师和纯碱生产企业、贸易商、玻璃生产企业、投资公司、交割厂库均有深入交流，在座谈中也可以根据自己的疑问向现货参与者提出，并逐步形成自己的逻辑，建立期现融合的朋友圈和资讯网，这样的分析师培养，既有效率，又有效果。

　　“在移动互联网和新媒体时代，信息的传播更加迅速便捷，分析师能够得到的信息也更多更复杂，对筛选和分析工作提出了更高要求。”张骏表示，实践与理论结合对分析师的能力提升非常重要。分析师想要做好产业服务，首先得走进产业。

　　“在走进产业的过程中，分析师会逐步了解企业运营、财务、供销等信息，才能结合企业的实际情况作出有价值的分析。”他举例说，就商品研究而言，空有满腹理论毫无出路，唯有真正了解行业和企业的特点，将理论和实践结合，才能制定有效的交易策略，提出切合实际的风险管理方案，真正发挥研究的价值。

　　C“以老带新”有助于分析师成长

　　记者发现，此次获奖名单中，除了一些可塑性较强的新入行的分析师外，有不少获奖选手也是玻璃期货的高级分析师，更有一些现货企业的期货从业人员。在众多选手看来，这种“传帮带”的新老合作模式，能够有效提升新入行的分析师的研究方法和研究逻辑，也有助于期货市场服务实体企业理念在期货人中的传承。

　　“本次评选活动中有不少玻璃期货高级分析师参与，这些分析师本身对玻璃行业有深入的理解，通过他们对下游的理解，能够带动新入行的分析师对整个产业链的理解，这是非常好的模式。”路书香认为，加深对产业链上下游的理解，有利于分析师全面覆盖全方位服务相关产业。

　　对此，艾若曦也深有感触。“由于重碱最重要的下游品种是玻璃，深入了解玻璃对纯碱需求端的研究至关重要。作为一个新人，在和玻璃分析师接触的过程中，能够感受到他们对行业理解较为深入，可以帮助我们这些新人掌握更多的行业资源，了解品种间的联动逻辑。”在她看来，一个成熟品种的优秀分析师是具有优势的，也能够更好地指导新入行的分析师，交易所提供这个新老联合的平台，起到了事半功倍的效果。

　　“分析师队伍里需要新鲜血液，也需要新思想。”盛文宇告诉期货日报记者，作为玻璃期货高级分析师，可以结合自身对期货市场的理解以及对纯碱这个品种的学习，为产业中已经有期货实操经验的企业提供可操作性强的策略建议。

　　在他看来，此前着重研究玻璃期货的时候，纯碱仅作为一个成本端的变量附带跟踪，主要跟踪其价格、库存等基本信息。“在此次评选活动中，更加深入地学习了纯碱的供应面与需求面，等于扩大了自身的研究能力圈。同时，纯碱生产中氯化铵这个副产品的特性也是在研究玻璃时接触不到的，也进一步丰富了自己的框架逻辑。”盛文宇说。

　　同为玻璃期货高级分析师的张骏在淡出玻璃研究后，因为纯碱期货上市，重新加入到纯碱优秀分析师的队伍中。“以往研究纯碱，更多是从玻璃产业链一环的角度去对待，在研究思路和框架逻辑中并未占据主导地位，自己也并没有把纯碱作为研究重心投入较多的精力。然而，通过纯碱期货上市和本次评选活动，有机会去了解纯碱产业链，并以崭新的角度去认知这个品种。”他表示，纯碱期货上市后，研究将从以往的以玻璃为中心的“点”状研究扩展为以纯碱—玻璃产业链为主导的“链”状研究，以及连接化工—建材两大行业板块的“面”状研究，交易策略也将更加多样化。

　　值得一提的是，除了玻璃高级分析师外，本次评选活动中还有不少来自实体企业的分析师，这一方面，能够提升评选活动的专业化和多元化；另一方面，能够拉近产业企业和金融企业的距离，消除产业对期货的陌生感和距离感。

　　“在此次评选活动中，通过与实体企业的沟通，发现企业并不是恐惧期货，而是对期货工具的不理解，对当前经营模式的安于现状。如果企业能够加深对期货的认识，能够运用衍生品工具进行风险管理，企业可能形成新的经营模式，从而提高盈利，稳定企业的发展和运营。”路书香说。

　　“传统行业的产销体系一直是靠自身经验积累摸索出来的，而金融期货给产业提供了一种不一样的选择，丰富了产销路径、成本管理以及管理企业风险的手段，而大部分传统行业的短板是相关人才储备不足。”武汉众恒创景新型材料有限公司期货部负责人王文悦表示，从产业到金融，从线下到线上，从学习培训到成果展示，此次评选活动让分析师全方位地了解了纯碱产业链，让分析师可以更好地结合好期现两端。

　　在王文悦看来，期货分析师团队通过对实体企业进行走访和学习，一方面，对产业内部的运作理解更加深入透彻；另一方面，通过自身对期现操作的理解，给企业提供套保方案，为企业了解期货提供了一个窗口。

　　新老分析师的代际融合，有助于分析师的交流和成长。“以老带新”的策略能够帮助“新分析师”快速成长，为“老分析师”注入新灵感，也为分析师提供了一个提升自我价值的渠道。

　　D尝试探索服务实体企业新思路

　　为提升期货工具功能发挥水平和效率，培养更多期货专业人才。“着力打造分析师品牌队伍”也是郑商所近些年来市场培育工作的重中之重。记者了解到，在郑商所的分析师评选序列中，优秀分析师评选针对于新品种上市前后，高级分析师评选针对于品种运行成熟期。

　　此次评选活动是郑商所首次在拟新上市品种中展开的活动。“这个新思路提升了市场参与主体加深对品种认识的途径和方法，给新入行的分析师崭露头角的机会，也给新品种扩大了宣传渠道。在期现企业之间建立渠道，为打通期货服务实体经济的‘最后一公里’创造良好的外部环境。”路书香表示。

　　同样，在马阳光看来，郑商所在拟新上市品种中开展优秀分析师评选活动，不仅是为了更好地推动新上市品种的市场推广，更是可以有效实现金融服务实体的目标。他说：“优秀分析师的评选可以有效弥补实体企业参与期货市场方面的人才缺位，对培育新品种期货市场及提高市场参与度有着积极的促进作用。”

　　“专业性”和“服务性”是分析师做好产业链服务的基础，“贴近市场、贴近产业客户的需求”也是众多选手参与评选的最大感受。

　　“我认为，‘不忘初心’是服务好产业链客户的关键点与着重点，对分析师如此，对现货企业亦是如此。”马阳光介绍说，产业链是由一个一个现货企业组成的，它们的角色有生产企业、贸易企业、下游消费企业，每个角色的诉求都不一样，这种区别不仅体现在定位上，更有各种差异化的需求。分析师要想更好地服务客户，不仅要了解期货规则、了解现货市场，更要把着重点要放在企业的需求上，每时每刻地站在企业的角度去分析问题。

　　“新品种上市初期，在产业服务方面主要面临的问题是实体企业对期货的认识不足，初期需要耐心引导企业去学习和熟悉期货。”张骏告诉期货日报记者，实体企业的经营模式固化，需要结合行情，让企业借助期货进行风险管理，如增加产品定价方式、库存保值、降低原料采购成本等。此外，需借助现货子公司的力量，根据实体企业的实际需求，从拓展融资渠道、降低融资成本等方面服务实体企业，也需要分析师的研究支持。

　　就服务纯碱产业链而言，帮助实体企业定位以及激发实体企业需求，是纯碱期货分析师需要做的重点工作。“由于与纯碱工业协会沟通较多，能够感受得到纯碱实体企业对期货的热忱，但由于其自身专业知识以及行业地位的局限性，现货企业很难真正做到知己知彼，更有甚者对期货市场存在畏惧心理。”马阳光认为，这就需要考验分析师的梳理能力，一方面，要帮助实体企业完成期货团队的建设，从而为后续的业务开展奠定基础；另一方面，要结合企业实际的现货生产经营情况，设计定制化的风险规避方案。