盘中再次拉涨后跳水 沙特的预期管理怎么就带不动油价了呢？

龙听

原标题：盘中再次拉涨后跳水，沙特的预期管理怎么就带不动油价了呢？

　　来源：海通期货


　　后市观点

　　昨日原油价格盘中跳涨1美元，主要原因是沙特宣布在6月份再次超额减产100万桶/天，以显示自己对于减产的信心，并且鼓励其他产油国在当前市场疲软的情况下落实减产任务，阿联酋表示也将会超额减产10万桶/天。沙特这么做已经不是第一次，上一次减产沙特同样承担了超额减产的任务，正是上次的超额减产对于供给端的支撑预期，才令原油价格有了一个明显的反弹，现在沙特再次使出来超额减产的绝招。

　　沙特的目标是在6月份将日产量降至略低于750万桶，相比之下，最近达成的欧佩克减产协议下的官方目标为850万桶/日。如果沙特兑现承诺，产量将降至2002年年中以来的最低水平。我们对沙特的行为毫不意外，摩根大通也表示即便是沙特减产规模达到600万桶也在情理之中，沙特的财政收支平衡正在经历痛苦的过程。沙特因疫情带来的低原油需求和低原油价格，加上卫生部门的额外支出，使政府财政承压，此前沙特宣布将增值税由5%上调至15%，并削减1000亿里亚尔的政府支出。

　　但是我们看到价格却丝毫不给面子，在盘中跳涨之后开始震荡走低，和前不久沙特宣布大幅提高原油官价异曲同工。市场多头已经被极端行情给吓怕了，任何预期上的刺激最终只能是短期效应，油价如果要真正的上行，市场必须要看到供需平衡的真正改善，看到全球浮罐库存和陆上库存的进一步削减，看到以美国为首的疫情重灾区能够出现拐点。目前我们说的这三点都尚未看到好转的迹象，因此多头实在不敢此时就杀入市场做多。所以未来一段时间，市场依然会维持震荡走势，等待基本预期的真正向好之后，油价才能够走出泥潭，迈向新的天地！

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌0.79美元，跌幅3.02%，报25.37美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.06美元，跌幅0.2%，报30.18美元/桶；INE原油期货主力合约SC 2006夜盘收跌0.74%，报242元/桶。

　　【2】离岸人民币（CNH）兑美元北京时间报7.1051元，较上一交易日纽约尾盘涨143点，盘中整体交投于7.0802-7.1115元区间。

　　近期要闻

　　【1】自3月中旬以来，原油钻井公司平均每周削减52个钻井平台；① 全球燃料需求下降约30%，企业正在大幅削减开支，裁员数千人并关闭生产，以抵消全球供应过剩的影响。过去几周，消费略有回升，但供应过剩预计将持续数月，甚至数年；② Enverus Rig Analytics分析师表示新冠肺炎疫情在第一季度中后期开始爆发，影响美国主要页岩区块的油井投产。4月份的钻机数量减少38%；③ 分析预计，企业将在今年剩余时间里继续减少钻机数量，在2021年和2022年启动更多新油井时也会犹豫不决；】④ Raymond James的分析师预估，到年中时美国油气活跃钻机数量将大幅降至约400座纪录低位，到年底时将降至约200座。2019年年底时约有800座。预估2021年活跃钻井数将平均仅为225座；⑤ 美国金融服务公司Cowen & Co报告，自3月6日俄罗斯和沙特未能就OPEC石油减产协议达成一致以来，其追踪的独立E&P企业中有37家都削减了支出计划，意味着2020年的资本支出同比下滑45%。而在3月6日OPEC协议破裂之前，Cowen曾表示，独立E&Ps企业原本已经预期在2020年平均削减支出11%

　　【2】沙特试图支持刚刚开始复苏的全球能源市场，宣布自愿、单边地减产100万桶/日，使得该国产量降至18年以来最低水平。沙特的目标是在6月份将日产量降至略低于750万桶，相比之下，最近达成的欧佩克减产协议下的官方目标为850万桶/日。如果沙特兑现承诺，产量将降至2002年年中以来的最低水平。“沙特的目的是通过这个额外的削减，鼓励欧佩克+参与者，以及其他生产国家，遵守减产承诺，并提供额外的自愿削减，以支持全球石油市场的稳定，”沙特能源部的一位官员说。沙特政府还要求沙特阿美公司在“征得客户同意”的情况下，减少5月份的产量。

　　【3】美国页岩油生产商Pioneer Natural Resources：预测今年油价将反弹至至少每桶45美元；① 燃料油需求猛减以及全球供应过剩拖累油价在上月跌破每桶20美元，使得产油商削减产量，能源企业裁员数万人。在这一价格水平上，美国页岩油生产商几乎没有能支付其生产成本；② 即便WTI和布伦特油价反弹至每桶45美元，但由于债务水平高企，几乎没有美国产油商有能力扩大生产；③ Sheffield谈及其页岩油行业同僚称：“当WTI和布伦特油价介于45-50美元，可能只有一些企业会成长”；④ Sheffield呼吁德州能源监管机构下令减产20%，以削减供应过剩。Pioneer公司计划将大约3%的石油产量撤出市场，相当于每日7，000桶；公司石油和天然气总产量较今年初设定的目标低了大约11%；⑤ 我们的优势是能够把我们所有的原油运到墨西哥湾沿岸，并大量出口。由于缺乏通往出口中心的管道运输，其它页岩气生产商更大比例削减了产量