PVC周报——市场挺价意愿并未消散，PVC交投走弱

龙听

摘要：上游企业检修仍在继续，企业预售订单表现较好市场到货不多，华东华南地区社会库存延续下行。短期内上游企业在销售及库存压力相面明显缓解，且目前社会库存中可销售库存占比较小，因下游企业刚需采购导致市场呈阶段性货源偏紧状态。市场报价重心上行，面对不断上调的市场报价下游存一定抵触心理，且多数下游企业存一定原料库存，目前境外乙烯法PVC报价较国内报价存较大优势，市场交投相对走弱价格上行空间有限。短期内受华东华南地区市场到货偏少影响，市场挺价意愿并未消散，关注华东华南地区市场到货状态。



供给方面：原料电石方面；上周原料电石方面报价企稳为主，电石企业因前期价格大幅下跌导致企业亏损，企业停产减产致使供应量有所减少，受高速运输恢复收费个别地区电石报价出现上涨，供需平稳运行短期内变化不大。上游企业进入2020年后亦受疫情较大冲击，检修损失量1-4月份处于同期偏高的状态，但受新增产能的影响累积产能处于同期持平状态。由于前期市场报价低位下游备货意愿强烈，上游企业预收订单良好，企业厂区库存天数连续下滑，预售同比明显增加近40%。前期检修企业开工逐步提升数据显示，PVC整体开工负荷74.14%，环比提升4.15个百分点。5月新增检修企业占比仍大，短期内市场到货仍较为有限。



单位：万吨/年

区域

生产企业

工艺

产能

停车情况

当周检修损失量

装置检修统计

华北

河北盛华

电石法

26

2018年11月28日临时停车，开车时间暂不定

0.546

西北

伊东东兴

电石法

36

2019年4月24日因故停车，开车时间不定

0.756

西南

云南南磷

电石法

33

2019年4月1日停车，开车时间不定

0.693

华北

昔阳化工

电石法

10

2019年4月12日停车检修，开车时间不定

0.21

西北

内蒙三联

电石法

40

2019年10月28日因故停车，11月4日恢复一条线，另一条线仍停车

0.84

西北

盐湖海纳

电石法

20

2020年2月3号左右停车，开车时间未定

0.42

西北

山西霍家沟

电石法

16

2020年3月4日停车检修，计划5月15-20号之间开车

0.336

华东

泰山盐化

电石法

10

4月1日起停车检修，5月8号开车

0.21

华东

阳煤恒通

乙烯法

30

4月5日停车，5月4日开一条线。另一条线计划5月10号左右开

0.45

西北

山西瑞恒

电石法

50

20万吨4月8日停车，计划5月下旬开车

0.42

西北

甘肃金川

电石法

24

4月9号停车检修，五一假期开车，尚未出料

0.504

西北

内蒙宜化

电石法

30

4月25日停车检修，5月2日出料

0.09

华东

山东信发

电石法

75

一期25万吨装置4月23日开始检修，5月1日出料

--

西北

陕西金泰

电石法

30

5月8日起陆续全停检修，计划检修10天

--

5月份后期计划检修统计

西北

新疆天业

电石法

130

天辰厂区计划5月10号开始检修一周，其他厂区时间待定

1.05

西北

新疆圣雄

电石法

60

5月中旬计划检修一周左右

1.26

西北

新疆中泰

电石法

170

阜康厂区计划5月份检修

--

西北

鄂尔多斯

电石法

80

计划5月15-29号检修二厂

1.8

华东

鲁泰化学

电石法

36

计划5月下旬检修

--

6月份计划检修统计

西北

内蒙亿利

电石法

50

5月底6月初有检修计划

--

华中

河南宇航

电石法

40

初步计划6月初检修

--

西北

吉兰泰

电石法

40

计划6月检修

--

华北

唐山三友

电石法

40

计划6月份检修

--

数据来源：卓创资讯、华信期货风云能化团





数据来源：华信期货风云能化团、卓创资讯

期现变动：


华东电石法

收盘价

09基差

2020-04-29

5425

5460

(35)

2020-04-30

5485

5485

0

2020-05-06

5660

5680

(20)

2020-05-07

5665

5665

0

2020-05-08

5760

5790

(30)

数据来源：Wind、华信期货风云能化团






上周期货盘面受现货市场价格上涨影响较大，上游检修且前期的预售订单较好导致市场到货减少，北方地区受基建因素带动需求端明显改善，近期上游企业发往华北地区的货源增加，而华东华南市场到货减少，且目前社会库存中可销售库存占比较小，导致华东华南地区由下游刚需采购导致市场报价出现拉涨，下游追涨补货现象亦是存在。期货盘中延续13布林带上探走势。



社会库存方面：上游企业检修与恢复并存，华北地区需求改善，华北地区到货增加，造成短期内华东华南市场到货减少，前期无备货的下游企业延续刚需采购造成华东华南样本库存延续下降。





数据来源：华信期货风云能化团



需求方面：华北地区受基建因素影响导致需求端开工率小幅提升致使货源流向发生改变，且受境外地区逐步放松限制后需求端略有好转，华北及华东地区开工小幅提升，华南地区需求占比较大的管材型材开工出现下滑，制品出口仍受境外疫情冲击并未出现改善，下游整体开工率依然维持在6-8成左右。



技术分析



国际原油主力合约日线





文华商品指数日线

技术上看，WTI期货07合约原油市场困境暂未消散期价短期内延续低位震荡走势，震荡区间25-28美元。文华商品指数延续13布林带上探走势，但KDJ指标走势趋于平缓上涨动能趋弱，短期内指数或将延续震荡整理运行。





PVC周线



PVC日线


从技术上看，PVC期货周线级别脱离低位震荡上涨，13布林带开口缩小，且KDJ指标延续开口向上，期价上行受13布林带中轨附近压制。日线级别13布林带延续开口扩大，但KDJ指标走势趋于平缓，短期内存5810附近震荡预期。



热点关注：

5月8日，美国4月非农就业人数减少2050万人，为1939年有纪录以来最大降幅，预估为减少2200万人，前值为减少70.1万人。



5月10日，中国央行发布2020年第一季度中国货币政策执行报告，报告指出，2020年一季度国内生产总值（GDP）同比下降 6.8%，居民消费价格指数（CPI）同比上涨 4.9%。就业形势总体稳定，对外贸易结构继续改善，国际收支保持基本平衡格局。中国央行发布2020年第一季度中国货币政策执行报告，报告指出，新冠肺炎疫情快速蔓延，全球经济遭遇供需双侧冲击，短期已滑入衰退轨道；疫情走势尚不明朗、各国应对力度参差不齐，全球经济面临极大不确定性。



美国约翰斯·霍普金斯大学的疫情统计数据显示，5月9日全天，全球新增新冠肺炎确诊病例8.59万例，其中美国新增新冠肺炎确诊病例2.56万例。截至北京时间5月10日12时20分左右，全球累计确诊病例超402万例，达4024737例，其中美国逼近131万例，达1309541例。全球死亡人数逼近28万例，达279313例。



综上所述：

上游企业检修仍在继续，企业预售订单表现较好市场到货不多，华东华南地区社会库存延续下行。短期内上游企业在销售及库存压力相面明显缓解，且目前社会库存中可销售库存占比较小，因下游企业刚需采购导致市场呈阶段性货源偏紧状态。市场报价重心上行，面对不断上调的市场报价下游存一定抵触心理，且多数下游企业存一定原料库存，目前境外乙烯法PVC报价较国内报价存较大优势，市场交投相对走弱价格上行空间有限。短期内受华东华南地区市场到货偏少影响，市场挺价意愿并未消散，关注华东华南地区市场到货情况。