国内商品期货ETF一季度业绩表现不一

龙听

新冠肺炎疫情令大宗商品价格承压



日前，国内首批三只商品期货ETF先后公布了2020年一季度报告。从一季度报告看，新冠肺炎疫情对大宗商品市场的冲击影响到了商品期货ETF的表现，除华夏饲料豆粕期货ETF外，建信易盛郑商所能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF均在一季度出现了利润为负的情况。

具体到主要财务指标，一季度，华夏饲料豆粕期货ETF已实现收益为-889.28万元，当期利润为2462.94万元；建信易盛郑商所能源化工期货ETF已实现收益为-1235.53万元，当期利润为-7034.14万元；大成有色金属期货ETF已实现收益为-6374.02万元，当期利润为-7648.11万元。

截至一季度末，华夏饲料豆粕期货ETF的基金份额净值为1.0205元，报告期净值增长率为3.23%，同期业绩比较基准收益率为3.02%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF的基金份额净值为0.7798元，报告期净值增长率为-22.33%，同期业绩比较基准收益率为-25.93%；大成有色金属期货ETF的基金份额净值为0.8289元，报告期净值增长率为-18.31%，同期业绩比较基准收益率为-17.78%。

一季度，华夏饲料豆粕期货ETF总申购份额为3.16亿份，总赎回份额为5880万份，季末基金份额总额为5.08亿份；建信易盛郑商所能源化工期货ETF总申购份额为100万份，总赎回份额为2.28亿份，季末基金份额总额为2.58亿份；大成有色金属期货ETF总申购份额为2.54亿份，总赎回份额为3.9亿份，季末基金份额总额为2.29亿份。

据期货日报记者了解，上述三只商品期货ETF业绩表现的差异，与其跟踪标的在报告期的变化密切相关。

华夏饲料豆粕ETF跟踪的标的指数为大商所豆粕期货价格指数，截至3月31日，该指数成分证券为豆粕期货2009合约。华夏基金在一季度报告中分析，从逻辑上看，新冠肺炎疫情没有改变豆粕核心逻辑（猪周期逻辑），饲料需求仍处于上升周期。从数据上看，生猪养殖利润依然高企、能繁母猪存栏连续5个月环比上升、2月份饲料需求好于预期（压栏较多）等均可验证饲料需求处于上升周期的逻辑。3月中下旬以来，南美大豆供应链担忧（疫情引发封城、封港、封边延缓南美大豆运输）使得豆粕价格进入上涨周期。

建信易盛郑商所能源化工期货ETF跟踪的是易盛郑商所能源化工指数A，主要采用指数复制策略，即按照成分期货合约在标的指数中的基准权重来构建指数化投资组合，并根据标的指数成分期货合约及其权重的变化进行相应调整。一季度报告显示，报告期末该商品期货ETF分别持有平板玻璃、甲醇、PTA、动力煤等品种的商品期货仓位。

大成有色金属期货ETF则完全复制跟踪上期有色金属期货价格指数（IMCI）。大成基金在一季度报告中分析，2020年一季度是全球各类权益资产及大宗商品全面承压的过程，受新冠疫情影响及国际原油价格暴跌传导，各类资产在一季度均出现了较大幅度的下跌，有色金属期货ETF也难独善其身。尤其是3月中旬以来，有色金属期货ETF投资组合中权重最大品种铜期货合约的较大跌幅，拖累了基金净值表现。