更新版 1-《中国债市综述》期现货先抑后扬，央行讨论降存款基准利率报导增加扰动

龙听

* 期现货先抑后扬，全天窄幅震荡
    * 央行讨论降存款利率报导略有扰动
    * 债市看多预期仍在，关注疫情和风险资产情况
    * 隔夜回购和总成交量第三日创历史新高

(新增货币市场收盘报价)
    路透上海3月25日 - 美国连续出台措施刺激经济利好股市，中国债市周三开盘承压，期
现货一度走弱，午后有报导称中国央行讨论下调存款基准利率，券价跌势得缓，国债期货主
力合约亦由跌转涨。不过考虑到央行官方此前对此早有提及，现券收益率仅回到上日尾盘附
近，全天窄幅震荡。

    交易员称，疫情对经济的冲击未结束前，政策宽松导向不会改变，支撑债市看多预期。
缺少新的消息情况下，主要看海外疫情控制和股市等风险资产表现情况。

    货币市场方面，尽管主要回购利率今日有所反弹，但成交攀升态势未改，隔夜品种和总
成交量连续第三日创下历史新高。

    上海一基金公司交易员表示，午后“传（央行要考虑）降息了，所以期货拉升了，现券
也跟了一下，后来稳定了。”

    剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率早盘一度上行近2个基点（bp），最新成交
在3.083%，上日尾盘为3.09%；同期限国债活跃券190015收益率早盘同样走升，最新成交在2
.625%，上日尾盘为2.6275%。

    英国金融时报今日报导称，中国央行讨论调降银行业存款利率。

    中国央行副行长刘国强2月表示，存款基准利率是中国利率体系的“压舱石”，将长期
保留；未来央行将按照国务院部署，综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况，适时适度
进行调整。此前央行货币政策司司长孙国峰1月中旬时亦做过同样表述。



    该交易员并指出，目前债市向好的基础仍在，短期内主要关注海外疫情的控制情况，以
及其他央行救市后风险资产的表现，以判断债市可能波动方向。   

    中国股市周三升至一周高点，因美国参议员和特朗普政府官员表示，他们已经就一项大
规模经济刺激法案达成协议，以减轻新冠病毒疫情对经济的影响。

    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况：     
北京时间16:30     五年期         10年期
                TF2006         T2006      
现价（元）           102.220        101.570
较上结算价涨           0.09%          0.14%
跌                           
盘中最高（元         102.360        101.790
）                           
盘中最低（元         101.990        101.165
）                           


    **资金价格反弹，隔夜和总成交第三日创新高**

    银行间市场周三资金面依旧宽松无虞，尽管七天质押式回购加权利率因跨季自低位回弹
近40个基点，隔夜利率亦小涨。但成交量攀升态势未改，隔夜和总成交量连续第三日创下历
史新高。

    交易员表示，肺炎疫情下全球开启宽松时代，中国央行虽然逆回购连续27日缺席，但季
末流动性丝毫无恙，非银类机构跨季亦基本无忧，料短期宽松局面难改。   

    “资金还是很松，虽然七天因为跨季贵了一点，但是因为之前也陆续有借到跨季的，所
以整体的需求量也还好。”华东一银行交易员说，即便七天跨季，但加权价格也在1.5%左右
，也算相当便宜了。


    “算是史上最无忧的跨季了，感觉资金今年都不会有太紧的时候了，经济受疫情影响，
央妈还是得支持，”华北一券商交易员指出，“美联储一把梭哈了，后面疫情能控制住还好
，控制不住就只能缴械投降了，我们央妈是留足政策发挥空间。”

     央行周三公告，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作
；至此逆回购操作已连续27日缺席。因本周仍无逆回购到期，单日既无资金投放亦无回笼。


    今日银行间市场质押式回购总成交50,167.60亿元，上一交易日为47,783.68亿元；其中
隔夜品种成交43,650.64亿元，上一交易日为42,320.22亿元。

    以下为主要货币市场利率报价:        


其中:隔夜                      0.8412  0.8116      +2.96  43,650.64
     七天                       1.5226  1.1379     +38.47   4,931.49
     14天                       1.5576  1.5300      +2.76   1,068.05

其中:隔夜                      1.6200  1.8800     -26.00   8,048.30
     七天                       1.7500  1.8200      -7.00   1,260.02
     14天                       1.7100  1.7000      +1.00     233.92

其中:隔夜                      0.8600  0.8400      +2.00     --
     七天                       1.7000  1.4500     +25.00     --
     14天                       1.8000  1.7000     +10.00     --

其中:隔夜                      0.8470  0.8140      +3.30     --
     七天                       1.7450  1.6930      +5.20     --
     三个月                     2.0100  2.0560      -4.60     --
    备注：银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。（完）


(发稿 李宏薇；审校 吴云凌)