更新版 1-中国汇市：MLF利率持稳人民币微收跌，美元流动性偏紧短期料施压

龙听

* 人民币收盘微跌，中间价则小升
    * 市场避险情绪上升令美元流动性紧张
    * 但中国MLF利率意外维稳，对人民币构成支撑
    * 市场仍处危机模式且北向资金流出，短期人民币承压
    * 人民币资产配置价值仍高，汇价中长期料持稳

(新增评论及收盘报价)
    路透上海/北京3月16日 - 人民币兑美元即期周一收盘微跌，中间价则小升。交易员称，新冠肺炎疫情全球蔓延加剧经济衰退风险，市场避险情绪上升令美元流动性较为紧张，但中国央行意外维持MLF（中期借贷便利）利率不变对人民币构成一定支撑，与其他新兴市场货币相比，人民币跌幅较为有限。

    他们并指出，考虑到当前市场处于危机模式，北向资金亦呈流出态势，人民币难走出独立行情，短期仍面临一定调整压力；但中期来看，在全球主要经济体回归零利率政策，人民币资产配置价值仍相对较高，全球宽松也可能带来资金流入，人民币仍将保持稳定。

    “今天美元流动性没有想象中那么宽松，报价还是偏高，不过中国MLF利率意外没有下调，对人民币起到支撑作用，”一外资行交易员称。   


    该交易员并指出，与外围新兴市场国家货币相比，今天人民币整体偏强，不过现在市场已经进入危机模式，人民币难以走出独立行情，短期内仍面临一定调整压力。

    “现在北向资金持续流出，一个因素可能在于回归救市，...如果境外股市能够止跌企稳，市场会回到一个正常的交易逻辑，资金还是会流入的，毕竟中国债市的配置价值还是很高。”他称。

    美联储(FED)周日紧急将利率下调至0%-0.25%的目标区间，并表示未来几周将至少将资产负债表扩大7,000亿美元，还推出危机工具箱中的其他工具。FED称，将与其他央行一道努力应对不断升级的新冠病毒疫情，以在全球经济迅速瓦解的情况下提供支撑。

    另一中资行交易员称，今天人民币虽然波动较小，但短期仍面临一定调整压力。

    “日内美元/人民币几次向上试探也上不去，往下走的话也有不少购汇盘出来，...由于美元流动性的问题，短期人民币还是会偏弱，包括权益市场资金流出，也对汇价形成一定压力。”该交易员称。   

    瑞穗银行报告指出，预期美元本周继续强势，并打压包括人民币在内的新兴亚洲货币构成压力。   


    加拿大丰业银行最新观点称，新冠病毒全球大流行，美元已恢复其避险地位，随着人们对疫情在全球蔓延担忧日益加剧，美指有望继续受到支撑并上涨，不过估计人民币表现将好于CFETS货币篮子。

    路透稍早测算的人民币汇率CFETS指数升创10个月新高，年内累升2.61%。

    兴业银行首席经济学家鲁政委称，美联储最近两次的动作都太大，政策出台的瞬间加剧了市场波动，不利于市场立即企稳，使得政策稳定市场的效果不得不比预期的延迟，影响市场对政策有效性的信心。   

    粤开证券首席经济学家李奇霖则表示，美联储宽松实际的作用相对有限，QE（量化宽松）也许可以扭转市场流动性风险，但无论是QE还是降息都无法解决实体经济的衰退风险。在疫情扩散阶段，无论是降息还是QE都无法改变居民部门的消费行为和企业部门的投资行为，因而无法真正拉动实体经济的总需求，货币宽松对实体经济的带动作用相当有限。

    全球汇市方面，美元兑一系列货币周一全线下跌，此前美联储再次紧急降息，其他主要央行也采取行动缓解金融市场中的美元短缺情况，并提供额外流动性。

    部分分析师指出，美元下跌可能不会维持太久，因全球金融体系美元短缺，意味着现汇 市场将会持续出现美元长期需求。

    以下为今日在岸市场人民币兑美元收盘价、中间价，以及离岸市场人民币的主要报价：   

在岸市场人民币兑美元          今日          上日          升贬
  即期官方收盘价              6.9974        6.9926           -0.07%
          中间价              7.0018        7.0033            0.02%
即期成交额<CNYSPTVOL=CFXT  261.23亿美   253.61亿美元        
                         >      元                     
        日内波动幅度(pips)      179       日低7.0089     日高6.991
          今年以来升贬幅度                                   -0.45%
    2005年汇改以来升贬幅度                                   18.28%
     一年期美元/人民币掉期          826            765      


离岸人民币市场                今日          上日                  
            CNH即期           7.0161        7.0204            0.06%
        一年期美元/CNH掉期    918.43         914.4                 

   一年期NDF                  7.1092        7.1175            0.12%

    中国外汇交易中心更新的16点人民币兑美元参考汇率为7.0052元；人民币兑欧元、日圆和英镑的参考汇率分别为7.8287元、6.5721元和8.6175元。

    中国央行2015年8月11日完善人民币兑美元汇率中间价报价，并一次性贬值近2%，同年12月引入参考“收盘价+一篮子货币汇率”的中间价形成机制。中国外汇交易中心2016年1月起每日公布12次人民币兑美元参考价，同年8月底新增每日公布两次人民币兑欧元、日圆和英镑参考价。（完）   

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