供给逐渐恢复 3月铁矿难大涨

龙听

　　背景：近期，铁矿石到港量继续回落，而铁矿石期现货震荡偏强。铁矿石供应端偏紧是否能持续？矿价强势又能否延续？

　　本期我们采访到Mysteel铁矿石分析师俞晨，来看看他的观点——

　　核心观点：

　　1、澳洲铁矿石发运量已持续两周在上升，上周统计的澳洲发运量已经在历史高位，本周统计数据或再创新高。整体来看，铁矿石供给同比相差不大，但后期天气因素值得关注。

　　2、受国内疫情情况好转、采暖季结束影响，铁水产量仍有增长空间。但是需求否能集中爆发还存在较大的不确定性。

　　3、钢厂增加了进口矿的用量，国内港口库存缓慢下降。

　　4、近期无论是外矿的供应，还是内矿和废钢的供应？都在恢复，且钢厂利润空间并不大，因此预测铁矿石单边强势上涨的可能性较低。

　　5、应注意国外疫情扩散使得去年9、10月份欧洲铁矿石需求下滑的情况重演。如果出现，海外矿山发往中国的比例或出现调整，导致铁矿供应可能超预期的风险。

　　小编：澳洲铁矿石受天气因素影响发运量波动，铁矿石到港量回落，铁矿供给端偏紧会持续吗？

　　

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2020-3-13 11:12

　　来源：钢联数据

　　俞晨：近期澳洲发运逐渐恢复，澳洲铁矿石发运量已持续两周在上升，上周统计的澳洲发运量已经在历史高位，本周统计数据或再创新高。巴西方面，目前仍存在雨季及前期矿难事故的后续影响，因此短期巴西或将继续维持相对低位的发运趋势。

　　整体来看，铁矿石供给同比相差不大，而环比较前期在慢慢恢复。但是3月份之前，整个澳洲仍有出现飓风天气的可能性，目前太平洋(3.58 -2.98%,诊股)又有一个气旋在逐渐生成，其后续影响还是存在不确定性。

　　从当前角度来看，整个澳洲的发运实际上已经恢复到了正常水平。同时，澳洲供应恢复也导致了海外整体？港口库存增加，据钢联卫星数据显示，2月24日至3月1日期间，海外7个港口铁矿石库存数据总量在1590.8万吨，环比上期增加了143.7万吨。

　　小编：钢厂高炉检修逐步减少，开工率上升，铁水产量还有多少增量空间

　　俞晨：2月份，在疫情期间有多家高炉停产，这部分受疫情影响停工的高炉或逐步恢复，铁水产量将逐步恢复。此外，3月15号之后将迎来采暖季结束，北方受采暖季限产的一些因素或陆续解除。所以从整体复工情况来看，预计铁水产量仍有增长空间。

　　需要注意的是，部分地区钢材库存压力大，导致一些钢厂减产。另外，部分原本计划2月份检修的钢厂受疫情影响延期，所以3月份陆陆续续也有一些在检修。

　　尽管整体铁水存在增量空间，但是否能集中性爆发还存在较大的不确定性。

　　小编：可以看到今年1~3月港口铁矿石库存即便在疫情期间也没有全面累库，总体在往下走，原因何在？

　　

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2020-3-13 11:12

　　来源：钢联数据

　　俞晨：原因主要有两方面：一是供应端来看，今年整体天气影响情况比较频繁，对于今年1、2月份澳洲和巴西的发运影响较大。澳洲大大小小的气旋对其发运一直有一些影响，前段时间的飓风也导致了力拓年度产量目标下滑。巴西今年整体降雨量也非常大，雨季主要集中在北部，影响到北部矿区的生产，目前东南部也有降雨，雪上加霜。所以导致当时澳洲、巴西的供应量一直偏低，同比都有下降。

　　二是虽然高炉在疫情期间产量下降，但是进口矿需求降幅要比总体铁水降幅小一些。疫情对于国产矿和废钢的影响也很大，一方面是目前废钢价格较高，废钢的性价比没有铁水高；另一方面，国内矿山生产受到疫情影响，内矿生产出来的铁矿石运输受限，无法进入钢厂，所以被迫导致钢厂减少了内矿和废钢的用量，从而增加进口矿的用量。

　　小编：原油暴跌和海外疫情对铁矿石影响如何？价格强势能延续吗？

　　俞晨：油价下调使海运费下降，就变相导致了铁矿成本降低。近期整体黑色系基本面相对比较健康，237家主流贸易商建材日均成交首破20万，复工也在陆续推进，与市场预期较为一致，基本上3月中下旬将逐渐恢复到？相对正常水平。

　　国外市场受到的疫情影响在逐渐扩大，可能会再次出现去年9、10月份欧洲铁矿石需求下滑的情况。这或将使得海外矿山发往中国的比例出现调整，导致铁矿供应可能超预期，此为目前铁矿市场的一个风险点。

　　价格方面，铁矿石的？强势可能很难继续，时间从2月进入3月，整个铁矿石基本面最好的时刻相对已经过去了。无论是外矿的供应，还是内矿和废钢的供应都在恢复，所以可能会对矿价的上涨有一定影响。另外一方面则取决于钢厂的利润，现在钢厂利润空间并不大，因此预测铁矿石单边强势上涨的可能性较低。