华泰期货燃料油日报：新加坡燃料油库存回落

龙听

　市场要闻与重要数据

　　WTI 4月原油期货收跌1.48美元，报31.5美元/桶；布伦特5月原油期货收跌2.57美元，报33.22美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2005收跌5.05%，报261.1元/桶。上期所燃料油期货主力合约FU2005收跌5.15%，报1567元/吨。

　　市场消息：维多能源集团正寻求再度购买委内瑞拉原油。

　　俄罗斯天然气工业石油公司CEO：将在4月1日开始提高产量。能够在1个月内将产量提升4万桶/日-5万桶/日。没有将石油出口到欧洲的限制。欧佩克+协议是有效的，应该得到维持。35美元/桶的油价是我们的压力情境。

　　俄罗斯总理米舒斯京：低油价鼓励国内生产，补偿进口。

　　克里姆林宫：目前没有计划就油价与沙特以及欧佩克进行联系，也没有与特朗普联系。

　　欧佩克代表：欧佩克+取消技术委员会会议。

　　科威特：至4月底，中立区的哈夫吉海上油田产能为10万桶/日以上。

　　印度2月份原油消费量同比增加4.5%至1820万吨。印度2月份汽油消费量同比增加11.3%至250万吨。

　　据卓创资讯，本计价周期以来，国际原油受欧佩克与俄罗斯扩大减产谈判失败的影响出现大跌，国内参考的原油变化率跌至负值深处。3月17日24点，国内成品油零售限价或迎2013年新版定价机制出台以来最大跌幅。根据卓创资讯测算，截至3月11日收盘，国内第7个工作日参考原油变化率为-20.01%，对应汽柴油下调800元/吨，折合为升价，92号汽油跌幅为0.63元/升，0号柴油的跌幅为0.68元/升，调价窗口为3月17日24时。

　　投资逻辑

　　根据IES最新发布数据，新加坡陆上燃料油库存在截至3月11日当周录得2498.1万桶，环比前一周下降113.7万桶，降幅4.35%，当前库存水平基本与5年同期均值持平。本周新加坡进口燃料油92万吨，出口则继续维持在13.5万吨的低位，反映疫情下北亚地区船燃需求相对疲弱。值得一提的是，从IES官方数据来看中国连续几周从新加坡燃料油进口量为0，这一方面反映我国船燃需求受到疫情影响，另一方面说明在出口退税政策落地后，国内炼厂的船燃供应逐步上涨，保税区对外进口的依存度显著下降。

　　策略：单边偏空，内盘跌幅充分释放后考虑多FU空SC（主力合约）

　　风险：海外疫情形势恶化；炼厂对高硫渣油需求下滑；发电厂需求不及预期