2月份CPI涨幅回落PPI稳中略降

龙听

国家统计局3月10日公布的数据显示，2月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨5.2%，涨幅较上月回落0.2个百分点；环比上涨0.8%，涨幅较上月回落0.6个百分点。同期，受季节和新冠肺炎疫情因素影响，工业企业延迟开工，需求减弱，工业生产者出厂价格（PPI）同比由上月的上涨0.1%转为下降0.4%。

国家统计局城市司司长赵茂宏在进行数据解读时表示，2月份，突如其来的疫情对价格走势形成了较为复杂的冲击，但随着党中央、国务院一系列复工复产、保供稳价等政策措施的实施，价格运行总体平稳，呈现出有涨有降的结构性变化态势，CPI继续上涨但涨幅有所回落，其中食品价格上涨较多；PPI稳中略有下降。

“2月份，食品价格环比上涨4.3%，涨幅较上月回落0.1个百分点，影响CPI上涨约0.98个百分点；同比上涨21.9%，涨幅扩大1.3个百分点，影响CPI上涨约4.45个百分点。当月，因疫情防控，部分商业和服务网点停止营业，一些非生活必需品的消费需求也受到抑制，供需均有收缩，价格基本稳定，部分项目价格甚至下降。”赵茂宏说。

分析食品价格上涨较多的主要原因，赵茂宏表示，从供给方面看，主要是各地不同程度实施了交通运输管控措施，部分地区物流不畅；人力短缺造成物资配送难度加大，成本有所上升；部分企业和市场延期开工开市，一些产品生产和供给受到影响，难以及时满足市场需要。从需求方面看，受“居家”要求与“避险”心理等因素影响，有的居民出现囤购行为，部分地区出现抢购方便面、肉制品和速冻食品等易储食品现象，甚至波及其他食品，助推价格上涨。

据测算，在2月份5.2%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约2.9个百分点，今年的新涨价影响约2.3个百分点。新涨价影响占比较高，达四成多。今年前两个月，CPI同比上涨5.3%，涨幅较去年同期扩大3.7个百分点。

方正中期期货研究院宏观经济研究员李彦森在接受期货日报记者采访时表示，2月CPI和主要分项指标符合春节前置情况下的规律，但外生影响因素变动较复杂。其中，食品中的猪肉价格涨幅依然较高，仍是推动CPI的主要因素。不过，未来生猪产能释放、供给端忧虑减小仍是大概率事件，猪肉价格涨幅加快的可能性小，预计下半年会趋缓。

“另外，公共卫生事件对服务行业价格产生了一定冲击，主要拖累核心CPI，文教娱乐、家庭服务、旅行交通等价格走弱。”李彦森说，此外，国际油价回落拖累国内燃料价格的情况，仍将在3月份继续影响CPI。总体上看，国内疫情趋于平静后，猪肉价格、能源价格回落仍是主要逻辑。预计CPI在维持高位一段时间后，下半年回落的可能性大。

PPI方面，2月份环比由上月持平转为下降0.5%，同比由上月上涨0.1%转为下降0.4%。据测算，在2月份0.4%的同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响约0.1个百分点，新涨价影响约-0.5个百分点。

“2月PPI同比涨幅再度回落至负数区间，生产资料中原材料价格明显回落。从具体行业看，石油相关类行业跌幅较大，其中石油和天然气开采类同比降幅0.4%；石油加工类同比降幅0.8%；化纤类同比降幅10.7%。其次是黑色相关类行业，黑色冶炼类同比降幅0.9%。”建信期货宏观金融团队研究员黄雯昕说。

展望后市，黄雯昕认为，工业品需求依旧难言乐观。首先，海外疫情不断扩散已经引发了全球对石油需求的担忧。其次，多部门重申坚持“房住不炒”，“铁公机”等旧基建发力空间有限，后续关注新基建相关政策落地及对需求的拉动作用。但从目前的情况看，PPI降幅或将继续扩大。