铜价上方相对承压

龙听

美非农就业数据好于预期，美伊紧张局势消退，市场风险偏好回升，昨日伦铜收涨0.31%至6189美元/吨，美元指数和离岸人民币双双走强。

　　库存方面，LME库存减2525至138400吨，注销仓单占比降至28.5%，Cash/3M贴水扩至25.7美元/吨。

　　国内方面，上海地区现货升水降至45元/吨，市场甩货者众多，贸易商投机需求不高。昨日电解铜现货进口亏损扩至100元/吨，三月进口亏损60元/吨；国内电解铜与1#光亮铜价差缩至1950元/吨，固废中心公布的第二批废铜进口额度为2.7万吨，前两批批文累计进口额度29.8万吨。

　　供应方面，SMM调研统计的12月中国精炼铜产量同比增长5.8%，19年全年产量增长2.4%，由于炼厂资金问题和环保监控影响，1月份产量将会回落，同比降幅0.2%左右。

　　价格层面，近期现货走强支撑期价，但随着淡季临近，需求走弱将压制现货端价格，加之废铜供应收缩预期缓解、铜矿供应将迎来增长，铜矿加工费可能延续弱反弹，供需边际转松的情况下，铜价上方相对承压。今日国内主力合约运行区间参考：48500-49200元/吨。(五矿经易期货研究所：吴坤金)