PVC周报——PVC远期预售表现较差，实际成交存让利出货迹象

龙听

供给方面：原料电石方面海纳及新川负荷略降造成电石法企业负荷略降，使得目前电石由供需博弈阶段开始由局部的供应紧张逐步开始扩大范围，在下游PVC生产企业逐步提升开工率的条件下或将面临新一轮的上涨。上周PVC上游企业开工仍处于不断提升的状态，鄂绒二期一条线及聚隆开工试车结束，本周或将出料。新疆天业因地域环保政策降低开工，目前开工未见明显的提升。截止12月19日数据显示，PVC整体开工负荷78.4%，环比提升1.27个百分点；其中电石法PVC开工负荷77.81%，环比下降0.78个百分点；乙烯法PVC开工负荷81.08%，环比提升10.56个百分点。供给端现货产量不断提高，市场到货也呈现增加。主流消费地区华东、华南整体远期预售不佳，实际成交贸易商已经开始让利出货现象。预计本周的市场到货仍将处于不断增加的状态，市场货源紧缺状态逐步改善。

单位：万吨/年

区域

生产企业

工艺

产能

停车情况

近期装置变化情况

华北

河北盛华

电石法

26

2018年11月28日临时停车，开车时间暂不定

西北

伊东东兴

电石法

36

4月24日因故停车，开车时间不定

西南

云南南磷

电石法

33

4月1日停车，开车时间不定

华北

昔阳化工

电石法

10

4月12日停车检修，开车时间不定

西北

内蒙三联

电石法

40

10月28日因故停车，11月4日恢复一条线，另一条线仍在停车

华东

宁波韩华

乙烯法

40

11月25号开始检修，12月12号开车

12月份计划新增装置

华北

聚隆化工

电石法

12

12月17日投料，计划本周末出料

西北

鄂尔多斯

电石法

40

二期一条线20万吨计划12月20号投料，计划25日出料

数据来源：卓创资讯、华信期货风云能化团

期现变动：

华东报价

01收盘价

05收盘价

01-05价差

2019/12/16

7050-7180

6775

6595

180

2019/12/17

7050-7180

6770

6560

210

2019/12/18

7050-7170

6785

6570

215

2019/12/19

7050-7010

6840

6610

230

2019/12/20

7050-7180

6855

6605

250

数据来源：Wind、华信期货风云能化团

上周现货市场仍处于货源偏紧的状态，贸易商因货少挺价出售，各地主流市场报价维持稳定。但市场到货呈现逐步增多，下游对于市场高价货源保持谨慎观望态势，周初下游集中采购后市场交投未见明显的好转，下游询价采购意愿亦比较低，现货报价以企稳为主。01合约即将进入交割月份，基差偏大，上周现货企稳期货呈现主动回补基差的走势变动。PVC 5月合约受01合约走强影响在上周四周五突破6600关口的压力企稳于6600上方。

社会库存方面：  上周现货供应方面开工处于提升状态，上游多数企业仍有预售，市场到货增加但是仍未达到使得社会库存出现反转迹象。本周上游预售仍有，但后期1月份预售货源存压力，预计本周华东及华南市场库存去化仍处于放缓转态，月底或将开始累库。

数据来源：华信期货风云能化团

需求方面：上周华东及华南地区刚需较为稳定，下游企业开工表现尚可。东北地区因寒冷气候的影响需求下降较为明显，出现货源外调现象。现货报价维持高位，下游处于刚需采购状态未变，目前下游各企业原料储备较好，大多预备10-15天的需求量。现阶段对于市场高价货源采购意愿仍较低。临近春节期间，下游需求或将处于逐步变弱。

技术分析：

文化商品指数走势

文华商品指数周线

文华商品指数日线

文华商品指数周线级别13布林带走势趋于平缓且期价突破布林带中轨线后延续上涨走势，开口缩小。日线级别上周期价处于窄幅震荡，MACD指标红柱逐渐缩量，但仍处于强势阶段。

PVC期货价格走势

PVC周线

PVC日线

从技术上看，PVC2005周线级别开口仍处于扩大走势，MACD指标红柱增量期价仍存继续上探的预期。日线级别上周期货盘整于6600关口附近，且MACD指标走势趋于平缓，存在形成死亡交叉的迹象。

热点关注：新华社报道说，中方关于中美第一阶段经贸协议的声明13日晚对外发布。声明说，经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。随着双方达成第一阶段协议，美方已经承诺将取消部分对华拟加征和已加征的关税，并且会加大对中国输美产品关税豁免的力度。央行开展2800亿公开市场操作的利好支撑，总体商品皆反弹趋势。

综上所述：  现货偏紧的局面正在逐步改善，伴随上游开工率的逐步提升，新增产能的投放，市场到货呈现逐步增加。下游自备库存10-15天左右，临近春节期价开工率亦将逐步降低，对市场现货采购较为理性，谨慎观望为主，社会库存下降速度趋缓。华东及华南地区远期预售表现一般，实际成交贸易商已经开始有让利出货现象。预计本周现货市场仍将以货源偏紧状态存在，现货存震荡偏弱预期。