更新版 1-《中国债市综述》期现货持坚但波动减小，中美关系紧张推升避险情绪

龙听

* 中美关系紧张推升避险情绪，期现货走势持坚
    * 券价连续走强后续升动力减弱，市场波动减小
    * 债市或转入强势震荡，关注中美贸易进展
    * 回购利率跌势明显放缓，流动性仍偏宽松

(新增货币市场收盘报价)
    路透北京11月21日 - 中国债市周四现券和期货走势持坚，但市场波动有所减小。中金所10年国债期货主力合约微收升，银行间债市10年国开活跃券收益率与前日近持平，全日波动在2个基点（bp）以内。交易员表示，中美关系再度紧张推升避险情绪，但券价连续走强后续升动力减弱。

    他们并指出，受中美贸易谈判达成协议结果或推迟拖累，近日股市表现偏弱，股债跷跷板效应也对债市有所支撑。年底前资金面将维持偏松的预期，仍将支撑债市强势，但短期债市或转入强势震荡行情，关注中美贸易进展。

   “早上贸易战可能有点不太好的消息，上午债券拉起来一波，但是感觉（券价）有点涨不动了，后来慢慢跌回来了。”北京一券商交易员称，临近年底，部分资金提前锁定收益，获利回吐压力致近两日券价升势趋缓。

    贸易专家和接近白宫的消息人士表示，中美“第一阶段”贸易协议可能要拖到明年才能敲定，因北京方面向美方施压，要求取消更多加征的关税，而特朗普政府也向中方提出了更高的要求。美国总统特朗普周三则称，他尚未与中国达成贸易协议，因为北京没有谈判中“往前进”。

    中国商务部新闻发言人高峰周四在被问及中美谈判是否在采购农产品数量以及美国取消加征关税存在分歧、年内是否能达成第一阶段协议时表示，中美双方经贸团队将继续保持密切沟通，关于协议磋商的细节，目前没有更多信息可以透露，但外界的传言并不准确。

    华南一银行交易员也指出，这两天市场波动在减小，可能是前边赚钱的人慢慢的走了。不过年底前资金面不会收紧，也有部分机构在加紧买，感觉短期多空力量暂时达到平衡了。           

    中国股市周四连续第二日下跌，中美关系因香港问题而再度紧张，引发中美贸易协议可能推迟的担忧。

    美国众议院周三通过要求定期审视香港特殊金融地位的议案，旨在支持香港人权。香港特区政府发言人周四称，美国国会通过有关香港的法案，无助香港局势降温，并期望美国政府谨慎处理涉港法案。

    剩余期限近10年的国开190215券最新成交在3.545%，上日尾盘为3.545%；国开10年次新券190210最新成交在3.6425%，上日尾盘为3.64%；10年国债活跃券190006收益率最新成交在3.1675%，上日尾盘为3.1675%。剩余期限近三年的国债150007券最新成交在2.75%，上日尾盘为2.75%。      

    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:      
  北京时间16:10              五年期                       10年期
                          TF2003                       T2003      
    现价（元）               99.745                       98.175
  较上结算价涨跌              0.07%                       0.03%
  盘中最高（元）             99.800                       98.285
  盘中最低（元）             99.700                       98.125

    **回购利率跌势明显放缓**

    中国央行公开市场周四继续空窗，银行间市场资金宽松势头收敛，出资方报价在加权基础上大幅减点的情况渐消，隔夜回购利率跌势明显放缓。不过总的来说，流动性仍处于平衡偏宽松状态。

    交易员称，目前市场心态较好，不太担心跨月问题，因此可跨月的14天及以上期限回购价格与七天期差距不大，非银机构融资亦没有多少压力。

    央行公开市场本周前两日累计净投放了3,000亿元后，最近两日转为空窗。

    上海一银行交易员表示，“现在是均衡偏松一点，就是没有（多少在加权基础上）大幅减点的情况出现了。”

    华北一银行交易员并指出，从绝对水平和跌幅来看，隔夜回购加权利率已经开始出现趋稳势头，正常情况下继续下探的空间已经不大。

    今日银行间市场质押式回购总成交35,605.22亿元，上一交易日为34,824.51亿元；其中隔夜品种成交31,314.32亿元，上一交易日为30,889.29亿元。   



其中:隔夜                     1.8440      1.8905       -4.65      31,314.32
     七天                      2.3279      2.3847       -5.68       2,670.89
     14天                      2.4282      2.5176       -8.94       1,047.81

其中:隔夜                       2.02        2.88      -86.00       6,894.65
     七天                        2.46        2.77      -31.00         959.99
     14天                        2.70        2.80       -9.50         207.46

其中:隔夜                       1.86        1.91       -5.00       --
     七天                        2.45        2.53       -8.00       --
     14天                        2.50        2.61      -11.00       --


其中:隔夜                       1.85        1.90       -5.00       --
     七天                        2.43        2.50       -7.10       --
     三个月                      3.03        3.03       +0.20       --
    备注：银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。（完）