更新版 1-《中国债市综述》期现货均明显向好，10月社融远逊预期助收益率扩大跌幅

龙听

* 现券收益率明显下行，国债期货大幅收高    * 社融数据不佳，收益率进一步下行3个bp    * 中美贸易谈判再现波折提振避险人气    * CPI虽高企但对市场影响不大    * 隔夜利率升破2%，但平衡态势未改 (新增金融数据公布后市场反应及货币市场收盘报价)    路透北京11月11日 - 中国银行间债市周一现券收益率明显下行，国债期货亦大幅收高。交易员表示，中美贸易谈判再现曲折，及国内股市大跌支撑避险情绪，从而盖过CPI高企的影响；而远低于预期的社融增量等金融数据出炉后，收益率跌幅迅速扩大3个bp左右，惟此后略有回弹。    “不折腾就不是川普（美国总统特朗普）了，A股马上就跪了，债市情绪很高涨，（金融数据出炉前）盘中（收益率）最多下了差不多5个bp，除了尾盘可能有止盈盘出来，（收益率）略回来点。”华中一银行交易员说。        不过在表现不佳的金融数据公布后，现券收益率跌幅旋即扩大。北京一银行交易员称，“社融太差了，没想到这么差，（数据）刚出来那会一下下了3个bp。”    剩余期限近10年的国开190210券最新报在3.6925%，上日尾盘为3.76%；10年国债活跃券190006收益率最新成交在3.2125%，上日尾盘为3.2625%。        中国央行公布，10月新增人民币贷款6,613亿元，低于此前8,000亿元的路透调查中值，并创出2017年12月以来最低；10月社会融资规模增量为6,189亿元人民币，创2016年7月来最低，且远低于此前路透1万亿元的调查中值，比上年同期少1,185亿。        北京一基金交易员亦称，周末出炉的CPI数据接近4%，但市场此前已有充分预期，故今日关注焦点都在贸易谈判出现反复一事上。        “CPI很高，不过大家早就预期破4%了都，而且高频数据也显示猪肉价格有回落了，所以市场主要在关注中美在贸易协议上各执一词。”他说。        猪肉价格大幅攀升令中国10月CPI同比涨幅大踏步走高，并超预期创下近八年新高，而PPI则在高基数和需求承压之下，跌幅进一步加深。分析师们认为，“剪刀差”扩大的局面仍将持续一段时间，短期内快速遏制猪肉上涨的难度较大，CPI将继续保持高位并有突破4%的可能。        中美局势方面，美国总统特朗普周六表示，美中贸易谈判进展“非常顺利”，但只有对美国有利，美国才会与中国达成协议。特朗普上周五表示，他尚未同意中国提出的取消贸易战期间加征的关税的要求，这番言论打击股市和美元。他后来对记者表示，“我什么都没有同意。”        不过亦有交易人士心态仍偏谨慎，认为市场向好的空间并不大。“我是觉得协议肯定还会签的，现在只是讨价还价而已...再说通胀，春节前后（猪肉）价格应该还会上，毋庸置疑。”上海一基金交易员说。        中国股市周一下跌，沪综指创出逾四个月最大跌幅。在中美贸易协议存在不确定性的情况下，投资者仍然担心中国经济状况。        以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况：     北京时间16:36      五年期          10年期                TF1912           T1912         现价（元）        99.665          97.97 较上结算价涨       0.16%           0.32%      跌                         盘中最高（元       99.675          97.970      ）                         盘中最低（元       99.480          97.630      ）                                         **隔夜利率升破2%，但平衡态势未改**        银行间市场隔夜回购加权利率涨逾10个基点（bp）至2%上方，七天期品种涨势稍逊致二者点差略缩减。公开市场连续空窗令流动性渐收敛，不过目前还未脱离平衡甚至稍宽态势；另外，从经验看，本月缴税规模有限，即使有扰动也暂不足忧。        同业存单（NCD）方面，近日六个月以上品种利率微幅上行，AAA评级大中型银行一年期报价在3.15%附近。交易员认为，受跨年因素影响，四季度NCD利率向下空间有限。        上海一银行交易员表示，“没有上周那么泛滥，也还算是平衡偏宽一点点吧。（11月）缴税不是大月，问题不大。”        央行稍早公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，今日不开展逆回购操作；至此央行公开市场已连续第11日无逆回购操作。       上海一券商交易员补充说，对非银而言，今日对市场流动性的感受变动不大。            根据国家税务总局办税日历，11月申报缴纳增值税、所得税等的截止期限为15日。        今日银行间市场质押式回购总成交36,498.88亿元，上一交易日为35,492.64亿元；其中隔夜品种成交32,125.68亿元，上一交易日为31,782.20亿元。        以下为主要货币市场利率报价:             北京时间17:58              今日(%)  上日(%)  变动(bp)  成交(亿元) 质押式回购加权平均利率                                             其中:隔夜                  2.0296   1.8974    +13.22   32,125.68      七天                   2.4963   2.4651     +3.12    2,869.00                                                              14天                   2.4649   2.4501     +1.48      601.33                                                         上海证交所质押式回购利率                                           其中:隔夜                  2.4250   2.2250    +20.00    6,560.67                                                              七天                   2.5600   2.4950     +6.50    1,035.42                                                              14天                   2.6400   2.6150     +2.50      198.40                                                         回购定盘利率                                                       其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS   2.0500   1.9100    +14.00             >                                                            七天                   2.5500   2.5500     +0.00                                                                          14天<CN14DRPFIX=CFXS   2.4500   2.5000     -5.00             >                                                       Shibor                                                              其中:隔夜                 2.0330   1.9020    +13.10                                                                           七天                  2.5550   2.5700     -1.50                                                                           三个月                2.9550   2.9530     +0.20                                                                         备注：银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。（完）