中国汇市：贸易协议憧憬助人民币早盘创三周新高，然一周期权波动率仍上行

龙听

* 人民币早盘大涨至三周新高后升幅收窄

* 中美贸易谈判进展提振市场情绪

* 离在岸人民币一周期期权隐含波动率均大幅上行

* 可能达成的汇率协议短期有助于抑制人民币贬值预期

* 将视磋商后双方声明和中间价传递出的信息选择交易方向

路透北京10月11日 - 人民币兑美元即期周五早盘大涨近340点至三周高点，但随后升幅收窄，目前交投在7.0990元附近，中间价延续横盘，持续传递监管维稳意图。交易员称，中美贸易有望达成有限协议预期提振市场情绪，今日早盘交投活跃，不过随后逢低购汇客盘再度限制反弹空间。

他们并表示，中美谈判消息仍是人民币波动的关键因素，而市场认为特朗普反复无常，谈判结果不确定性仍大，离在岸人民币一周期期权隐含波动率均大幅上行。市场尤为关注可能达成的汇率协议，认为短期有助于抑制人民币贬值预期，后市仍将视磋商后双方声明和中间价传递出的信息选择交易方向。

“中间价可能会在下周开始动起来，市场也能从中解读出有关磋商和汇率协议更多的信息。”一中资行交易员称。

关于可能的汇率协议，另一中资行交易员表示，可能会提到避免竞争性贬值以利于出口，人民币汇率回到7元附近大概是双方都能接受的范围。中期来看，中国经济下行压力加大，中方不大可能接受大幅升值拖累出口。

德商驻新加坡经济学家周浩亦认为，汇率协定可能会短期提振人民币，另外，中国不太可能同意类似“广场协议”的交易，鉴于中国经济增长前景，人民币大概率不会持续升值。

“归根结底，贸易谈判的消息可能会加剧人民币波动。但是这不太可能改变人民币偏弱的中期轨迹，因为中期轨迹将由经济基本面决定。”周浩称。

北京时间11:31，人民币兑美元即期报7.0998元，上日收报7.1246元，夜盘终报7.115元。今日人民币兑美元中间价报7.0727元，上日为7.073元。人民币兑美元即期成交额为118.83亿美元，上日半日为103.66亿美元。

美中贸易谈判牵头人周四结束了两个月来首次磋商的第一天议程，企业团体对双方或许能缓和贸易战，且美国推迟原定下周上调关税表达了乐观看法。美国总统特朗普表示今日同中国的贸易会谈进展非常顺利，双方进行了非常良好的磋商。

布朗兄弟哈里曼(BBH)最新观点称，短期而言即使是部分贸易协议也可以降低美国经济衰退的风险，但需要指出的是，部分交易只会防止情况恶化，风险偏好回升能持续多久仍需观察。只要现有关税将继续存在，在达成更广泛的贸易协定将其取消前，全球增长和贸易风险仍然存在。

全球汇市方面，中美贸易谈判取得进展的希望，以及欧洲对英国脱欧发表的乐观评论，在周五早盘压低避险货币日圆，并提振英镑和欧元。

“隔夜两国达成临时协议的可能性也在上升，因之前有报导称，特朗普计划在周五与中国副总理刘鹤会面，”澳洲国民银行(NAB)驻悉尼的资深汇市策略师Rodrigo Catril在一份报告中说。

海外无本金交割远期外汇(NDF)市场上，美元/人民币一年期品种最新报在7.1596元, 上日尾盘为7.1655元。香港的离岸人民币兑美元即期最新报在7.0963元, 与在岸即期价差倒挂35点，上一交易日尾盘报7.1025元。

中国外汇交易中心今日更新的11点人民币兑美元参考汇率为7.1008，人民币兑欧元、日圆和英镑参考汇率为7.8236、6.5778和8.8347。

中国央行2015年8月11日完善人民币兑美元汇率中间价报价，并一次性贬值近2%，同年12月引入参考“收盘价+一篮子货币汇率”的中间价形成机制。中国外汇交易中心2016年1月起每日公布12次人民币兑美元参考价，同年8月底新增每日公布两次人民币兑欧元、日圆和英镑参考价。(完)

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