外围市场铜价录得下跌

龙听

国庆期间，外围市场铜价录得下跌，伦铜跌1.3%至5708美元/吨，同期美元指数跌0.1%，离岸人民币贬0.03%，影响市场主要事件包括美欧贸易摩擦升级、全球制造业活动延续收缩，以及美联储进一步降息概率上升。产业层面，长假期间LME铜库存增加2.1万吨，注销仓单占比降至32%，Cash/3M贴水扩至36.9美元/吨；COMEX铜库存小幅下降0.1万吨。国内方面，节前上海地区现货报价由贴水转为升水120元/吨，电解铜与1#光亮铜价差扩大至1450元/吨，节前当周铜精矿现货TC环比上扬2美元/吨，供应端原料紧缺的担忧有所缓解。消息面，智利铜矿商安托法加斯塔(Antofagasta)旗下Autucoya铜矿和更大的Los Pelambres铜矿的工会近期拒绝了公司提出的最终合同协议，将进入政府调停谈判，罢工可能性上升，这两个矿山2018年分别产铜7.2万吨和37.1万吨。价格层面，当前全球经济形势仍较悲观，但逆周期调节政策有助于部分对冲经济的颓势。全球精炼铜库存同比依然处于多年低位，随着各国货币政策转宽松，市场投机需求或将为铜价提供下方的支撑，近期铜价预计低位震荡为主，等待新的事件驱动。国内主力合约运行区间参考46600-47500元/吨。