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燃料油:月差走弱 燃油承压
燃料油:月差走弱,燃油承压
逻辑:昨日新加坡高硫380月差回落,因预期套利窗口打开九月-十月亚太地区燃油供应增加,此外当日普氏消息称十月部分大的高硫供应商将供应低硫燃油,取代高硫燃油,高低硫转换节点有望在十月开始,高硫燃油需求悲观。IMO导致高硫380需求大幅下滑,八月新加坡燃料油销量五年低位,但上周高硫380裂解价差大幅走强让人意外。展望后市,低硫380远期曲线远月贴水结构加深或证实低硫需求正逐步启动,高硫380需求持续走弱是大概率事件,欧洲-亚洲,中东-亚洲供应环比增加缓解亚太高硫380紧缺局面,贴水一旦走弱,高硫380将承压。
操作策略:空Fu2001-2005
风险因素:上行风险:高硫燃料油需求高企。 |
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