废铜第四批进口批文公布 后市废铜供给或存缺口

龙听

宏观方面：

　　1)美国财长姆努钦：中国副总理刘鹤下周将访问美国进行贸易谈判，中国贸易代表团对美国农场的访问已重新安排。美国农业部长称，希望中国继续购买美国大豆和猪肉，中国尚未履行购买2,000万吨大豆的承诺。

　　2)美国9月Markit制造业PMI初值实际公布51，预期50.3。

　　3)德国9月Markit制造业PMI初值实际公布41.4，预期44；欧元区9月Markit制造业PMI初值实际公布45.6，预期47.3。第三季度末欧元区经济增长接近停滞，9月份PMI降至六年多来最低。有证据表明制造业滑坡的影响在开始蔓延至服务业。

　　基本面：

　　1)废铜：昨日精废价差1143元/吨。固废中心公布了2019年第12批固废进口批文，涉及废铜批文总量为31658实物吨，按照80%的品位测算，约合金属量25326吨，前四批累计批文总实物量为484217吨，约合金属量389274吨。且市场预计四季度批文量会大幅减少，引起市场对于后市废铜供给的忧虑情绪；且国庆即将来临，下游利废企业需少量备库，废铜消费有所好转。

　　2)进口铜：昨日进口盈利50元/吨左右。昨日进口仍保持小幅盈利窗口，早市市场报价保持坚挺。市场询盘集中在9月底和10月初到港的提单以及仓单，仓单持续稀缺，9月底提单货几已出尽，近期到港货源较少，价格相对也较高。仓单因货源稀缺报价继续上涨，提前换至11月QP，价格变相上涨近10美元，约合97美元，QP10月。

　　3)库存：9月23日LME铜库存减3600吨至283550吨；上期所铜仓单库存减5213吨至55147吨。

　　4)现货：现货市场由于盘面价格回升，基本收复前一天跌幅，预计今日高价将抑制市场买货，但近期由于存在节假日消费预期以及长单的买盘，持货商挺价依旧。预计今日现货升水160-升水190元/吨。

　　铜价及预测：隔夜内外盘表现为低位反弹，伦铜收于5793美元/吨，涨0.67%；沪铜收于47190元/吨，涨0.68%。沪铜指数空头减仓1382手，至57.9万手。因国内消费复苏预期叠加库存连降，同时废铜8月进口同比下滑以及市场预计四季度批文将收窄，对铜价底部有所支撑，铜价探低后表现小幅反弹。目前沪铜重心继续回归47000元/吨附近，全球宏观方面，欧元区制造业PMI数据疲弱，拖累全球经济，推动美指走高至98.6关口位，市场避险情绪浓厚，CMX金价直冲1530关口位，预计对铜市表现利空指引。要警惕中美贸易不确定性加剧宏观经济衰退和全球宏观经济底部未显，复苏期难定的风险，从而对铜价形成拖累。今日重点关注德国商业景气指数与美国9月消费者信心指数。预计今日伦铜5760-5820美元/吨，沪铜46900-47300元/吨。