中国金融市场一周走势回顾

龙听

以下为路透中文新闻为您整理的9月16日-20日当周中国金融市场摘要:

汇市:

--人民币兑美元CNY=CFXS当周微跌0.03%，结束此前连续两周升势。周初受中美互释善意影响，人民币升至近四周新高，但随着市场逐渐回归理性，逢低购汇需求亦逐渐蚕食涨幅；周四美联储如期降息，但会后声明不如预期鸽派，美指反弹间接施压人民币，即期汇价短暂跌破7.1关口；近期中间价再度陷入横盘，向市场传递维稳信号，也不希望人民币汇率影响本轮磋商，估计在中美谈判结束前，人民币不会明显偏离中间价。

公开市场操作:

--本周美联储降息后，中国央行宣布推出贷款市场报价利率(LPR)机制后第二次报价再令市场瞩目，此次一年期延续小步下行节奏，五年期持稳，央行灵活操作传递引导融资成本下行意图不改，同时兼顾房地产调控风险，不过整体调整未超预期，市场影响亦有限。

此外，央行周二对到期的中期借贷便利（MLF）缩量平价续做，包括MLF在内，当周公开市场全口径净回笼150亿元。

分析人士认为，全球央行降息潮涌环境下，央行暂未跟随外围调整MLF和逆回购利率，随着LPR机制改革落地，宽货币开始加速向宽信用传导，考虑到实体经济下行压力仍不容小觑，预计LPR继续渐进式走低，缩窄跟MLF利差将是大势所趋，且进一步下调MLF利率锚以降成本仍可期，同时结构性工具料亦联动助稳经济。

债市:

--中国债市当周期现货调整后回稳，中秋假期美债收益率大涨，周一盘初国内债市亦跟随调整，不过盘中公布的8月工业数据疲弱，带动债市转暖；不过随后两日MLF续做减量不减价、降准后资金面逐步收敛，以及有传言称基金有关免税政策可能调整，持续施压市场情绪，现券和国债期货连续走弱。

不过持续调整过后，配置资金入场力度有所增强，尽管流动性进一步收紧，但央行重启14天逆回购，有助稳定机构对跨季的资金预期，债市周四起已显回暖之势，周五尾盘随着资金面明显缓和，现券收益率继续小降。

下周因跨季资金需求料维持高位，虽有财政投放支持，但资金面料仍难有实质转松。不过债市在配置盘支撑下，短期内期现货料延续小幅震荡走势。

票据：

--中国票据市场当周转贴利率维持稳势，尽管全面降准已正式实施，但资金面受缴税等因素扰动改善有限，足年国股票据最新成交仍保持在2.70%附近，且周五LPR新机制下一年期利率小幅调降基本符合市场预期，对票据走势影响不大。他们预计，下周进入季末时点，流动性仍面临挑战，资金成本料仍限制票据价格空间，不过不排除部分机构月末信贷规模调整，加大收票需求可能性。

股市:

--中国股市当周小幅调整，沪综指.SSEC全周下滑0.82%，周一公布8月工业增速创出17年半低点，经济依旧弱势不改，不过对更多刺激政策的憧憬限制大盘跌幅，但次日央行并未调低MLF（中期借贷便利），令市场颇为失望，沪综指跌1.7%创逾两个月来最大单日跌幅；随后中美重启贸易谈判、美联储如预期降息以及中国LPR第二次报价中一年期再度小降，对市场人气有所支撑，大盘重回3,000点上方。短期股指维持小幅震荡的概率更大，周末需关注中美恢复谈判后是否会有成果。（完）

发稿 吴芳/边竞/张金栋；审校 杨淑祯