进口铜亏损扩大市场清淡 铜价回落现货交易向好

龙听

9月17日SMM铜晨会纪要

　　【9.17SMM铜早会纪要】多重因素作用废铜供应趋紧

　　宏观方面：

　　1)英国首相约翰逊向欧委会主席容克强调希望在10月18日前达成“脱欧”协议，并无论如何不会将“脱欧”进程延迟至10月31日以后。

　　2)中国8月规模以上工业增加值同比增4.4%，不及预期。中国8月社会消费品零售总额同比增7.5%，不及预期。中国1-8月房地产开发投资同比增10.5%，增速比1-7月回落0.1个百分点；商品房销售面积同比降0.6%，降幅比1-7月份收窄0.7个百分点。中国1-8月固定资产投资(不含农户)同比增5.5%，较前值回落。

　　3)中国8月M2同比增8.2%，前值8.1%；新增人民币贷款1.21万亿元，预期1.157万亿元；社会融资规模增量1.98万亿元，前值1.01万亿元；8月末社会融资规模存量为216.01万亿元，同比增长10.7%。

　　基本面：

　　1)废铜：昨日精废价差1388元/吨。因利好宏观消息影响，昨日沪铜继续拉涨，精废价差依旧处于高位，废铜消费表现较好。但近期受关税政策及国家环保等多重因素影响，进口废铜进口成本增加，国产废铜回收端口也出现部分企业关停现象，供给端依旧表现趋紧。

　　2)进口铜：昨日进口亏损200元/吨左右。昨日进口亏损较上周略有扩大，市场询货较为清淡。上周保税区库存延续降势，低库存使得火法仓单报价仍在85美元以上，但成交略显困难。昨日市场整体表现较为疲弱，成交清淡。

　　3)库存：9月16日LME铜库存增5300吨至301925吨。上期所铜仓单库存增3232吨至63510吨。

　　4)现货：现货方面今日盘面价格明显回落，低价吸引市场买货，预期持货商挺价依旧，并且随着交易向好挺价更甚。预计今日现货升水130-升水160元/吨。

　　铜价及预测：隔夜盘面回落主因英国脱欧事件进一步发酵英镑大跌，美元回升，叠加昨日公布中国经济数据表现不及预期，铜价承压回落。目前欧洲经济即使重启QE仍表现疲软态势，英国脱欧态度继续强硬，风险再次加大，拖累欧洲经济，对铜价表现不利。美国方面，美元再次站上98.6高位，即使预计降息25基点，美元坚挺局势仍难改变，高企的美指将使铜价承压。中国公布8月工业及消费等数据不及预期，亦不利铜市维持高位。整体看国内外消息面拉涨铜价因素基本被消化，宏观疲软的实质继续对铜价顶部形成压力，预计今日维持低位震荡。今日重点关注欧洲经济景气指数数据及美国8月工业产出数据。目前沪铜收实体大阴柱，已跌回布林上轨下方，MACD指标红柱缩短，技术面看沪铜动能不足。预计伦铜5830-5880美元/吨，沪铜47000-47500元/吨。