油价为什么涨？还不是沙特阿美要IPO了

龙听

布油从8月初的55.88美元涨至63美元上方，美油也从50.52美元的同期低点反弹至58美元上方。一月之内，国际油价涨幅超过10%。上涨的原因并不是广为流传的“全球经济企稳回升”，而是沙特阿美这次是真的要上市了。

美国8月非农数据不及预期，全球PMI数据连续两月跌破枯荣线，已经足够证明全球经济整体还处在探底过程中。用全球经济回暖来解释油价上涨，显得很没有说服力。

就目前的原油供应格局来讲，沙特、美国和俄罗斯“三足鼎立”，其中美国并不愿意油价太高。原因也比较直接，油价太高导致通胀上升，通胀上升过快掣肘美联储货币政策，美国当局想要的低利率和弱美元就没有可能了。

油价大涨对于俄罗斯来说也是好事，增加收入改善经济。但俄罗斯在OPEC的话语权乃至全球能源供应的话语权，相对来说还比不上美国和沙特，要以一己之力影响油价很难做到。

为了沙特阿美的2万亿，沙特拼了

目前来讲，最有动力也最有能力让油价上涨的，非沙特莫属。沙特需要更高的油价来平衡其庞大的预算，同时还要实现沙特阿美2万亿美元估值的上市目标。

上周末，沙特的能源部长一职换帅，首次由沙特王室成员Abdulaziz bin Salman（现任沙特国王的儿子）担任。Abdulaziz bin Salman 早前曾是OPEC+ 减产协议洽谈的关键人物之一，此次担任能源部长预计有助于进一步推动OPEC+ 一致减产行动。

外媒进一步解读称，沙特启用王室成员担任能源部长，进一步说明其提高油价，推动沙特阿美上市的迫切性。

《沙特公司》一书的作者、Transversal资讯公司总裁Ellen Wald 说：“任用王室成员担任能源部长是空前的，预计沙特王室将参与到更多的能源政策制定中。”

Abdulaziz bin Salman 本人则对新的人事变动表现极其淡定，他对媒体说：“我们都是为沙特这个国家和民众服务的，履行职责。每个岗位都会出现新旧替换，这一点儿也不激进。”他还在本周一表示，支持OPEC 组织和俄罗斯结成联盟，这也是上一任沙特能源部长Khalid al-Falih 为实现原油供应平衡所做的最大努力。

沙特需要多高的油价才能达成目标？

答案是，80美元以上。

尽管OPEC+联合减产已经让油价从低谷中逐渐回升，但离沙特的“目标价”还差得远。

2016年，国际油价一度跌至26美元，2018年布油一度又涨到了86美元上方。现在，布油的交易价大约在63美元，而沙特需要实现平衡预算，并让沙特阿美的估值达到2万亿美元的水平，油价需要达到80-85美元。

RBC Capital Markets 全球能源主管Michael Tran 说：“显然，沙特需要更高的油价来为沙特阿美的IPO造势，同时为其军事计划和其他国家项目提供融资。整个国家的命运都与油价绑定在一起。”

现在的问题是，不仅需求基本面不利于油价，沙特无法完全控制的“外部增产”也为油价蒙上阴影。

Ellen Wald 说：“全球经济放缓，需求疲弱正主导着原油市场。我不认为，沙特的人事变动和减产努力可以改变这一点。”

美国紧张了？

外界分析称，导致原沙特能源部长Al-Falih 下台的原因之一，是他不愿意让沙特阿美上市。Abdulaziz bin Salman 王子则对沙特阿美IPO充满热情。

同时，Al-Falih 还卸任了沙特阿美主席一职。外界评论称，沙特政府希望将沙特阿美从能源部分离出来，以此规避其他国家和地区的反垄断审查。

美国方面，对沙特最新的人事变动保持极高的警惕。因为沙特在2014年，曾由时任能源部长Ali al-Naimi 主导占领市场份额的方式，重新定义油价。当时，沙特通过提高产量，试图限制高成本石油生产国（即美国的页岩生产国）的市场份额。

Michael Tran 说：“沙特不太可能回到占领市场份额的打法，因为难以承受这种打法产生的极低油价。“

另有分析称，预计沙特还是会通过团结产油国的方式，通过减产影响油价。

不过，即使沙特不用2014年的方法，而是通过其他途径让油价升到80美元以上，对美国乃至全世界会是好事情吗？