9月05日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-铜】9月4日，上海平水铜成交价在46290-46380元/吨，LME库存减少6500吨至323550吨。评：随着下半年经济下行压力加大，逆周期调节政策要重新加码提前应对，全面降准或将很快在本月落地，市场情绪转好，短期沪铜继续维持低位反弹，操作上建议逢低做多，切不可追涨，因为沪铜基本面尚未转好。

【短评-镍】9月4日，金川镍成交价在145550-145850元/吨，LME库存增加510吨至153522吨。评：目前印尼禁矿消息依旧在发酵，且消息暂时并未有反转，与2014年禁矿不同，此次禁矿菲律宾镍矿供应收缩、海外镍矿增量有限、国内镍矿库存处在低位，将会使得镍价在高位保持坚挺，操作上建议观望。

【短评-豆粕】巴西贸易部数据显示，巴西8月份出口大豆533万吨，同比下降34.4%，向中国出口大豆410万吨，同比下降40%。据我的农产品网统计，截至8月30号，国内主要油厂豆粕库存75.56万吨，较上周下降3.17%。评：由于技术性买盘，美CBOT大豆期货周三上涨。目前美豆减产明显，中美贸易关系多变，大豆进口成本持续缓慢抬升。国内油厂豆粕库存缓慢下降，连粕突破3000点受阻小幅回落，短期内预计区间震荡调整，观望为宜。

【短评-棕榈油】印度政府周三发表声明称，已将马来西亚植物油进口关税上调5%,此项政策为期180天。据船运机构AmSpec的调查,马来西亚8月棕榈油产品出口量较前月增加19.2%，至1,644,983吨。评：受助于CBOT豆油的上涨，昨日马来西亚BMD棕榈油小幅回涨。目前国内备货接近尾声，需求端的支撑恐难以持续，9月在印度增加植物油进口关税、国内需求走缓的情况下，棕榈油价格将承压运行。预计棕榈油价格震荡调整走势，观望为宜。

【短评-期指】周三三大主力合约均上涨，其中IC涨幅居前。截至收盘，IF1909涨1.42%，IH1909涨1.31%，IC1909涨2.05%。评：由资金驱动的大盘反弹更利于对资金敏感的中小盘股，本轮反弹大概率会持续到3040点，或许长线的反弹也已经开始，建议逢低买入IC做长线配置；以食品饮料为代表的上证50指数短期不会崩，所以套利的话继续多IC空IF。

【短评-大盘】周三沪指震荡上涨，截止收盘，沪指涨0.93%，报收2957.41点；深成指涨0.69%，创业板指涨0.54%。外围股市方面，美股三大股指全线上涨，日经225指数开盘高开。评：前期我们预判本轮反弹会首先到达2960点，后期能不能到3040点要看成交量是否跟的上，昨天的成交量可以算是放量，再加上国常会释放的重大利好，预计沪指上冲3040点不成问题，而且或许长线的反弹已经开始。后期能不能突破3040点继续上涨要看实体企业的盈利是否真的有改善。

【短评-乙二醇】乙烯法开工65.35%，下降2.7%；非乙烯法开工45.51%，下降7.12%；华东乙二醇库存81.38万吨，上升3.38万吨； CCFEI乙二醇内盘价4615元/吨，价格较稳； CCFEI涤纶FDY (150D)8000元/吨，价格较稳。评：华东乙二醇库存高位，长丝价格较稳，成本端原油近期较稳，乙二醇开工回落。预计2001合约短期4530-4650区间震荡，建议观望过渡。

【短评-甲醇】甲醇开工63.51%， 保持稳定； 需求方面，甲醛开工27.25%，下降0.9%， 醋酸开工61.34%，上升3.7%，甲醇制烯烃开工70%，上升3%，甲醇华东华南港口总库存99.4万吨，上升10.55万吨， 华东市场中间价2100元/吨，上升10元/吨，近期原料煤价格小幅下行。评：供应宽松，下游开工有所回升，甲醇港口库存高位垒库，预计短期2001合约2170上方震荡偏强，建议观望或依托2190一线做多，止损2180。

【短评-原油】截止8月30日当周，美国原油库存4.291亿桶，比前周增加40万桶，汽油库存减少87.7万桶，馏分油库存减少120万桶；美国伊朗事务特别代表胡克曾表示，美国将会对伊朗阵营施加“最大压力”；俄罗斯能源部长诺瓦克表示，将继续与沙特能源大臣法利赫进行合作，俄罗斯与沙特建立了牢靠的能源关系。评：美元汇率大跌，全球股市普遍上涨，中国基金报称我国国常会传出重磅利好消息，提振隔夜原油上涨。整体上，当前需求尚未好转，短期美国产量稳定，但中期预期供需逐步过渡到不佳压制中期价格。操作上，短期短线交易，中期观望等待。

【短评-PTA】PTA现货市场价格在5130元/吨, 预计本月PTA的平均开工在88%。评：佳龙石化、仪征化纤面临重启，且新装置面临投产，供应端更加宽裕，短期聚酯负荷在90%以上，下游对PTA刚性需求尚属稳定，长期演化看终端方面织机开工虽有提振，但订单启动缓慢，实际程度难有提升，而且聚酯库存累积，坯布库存并未化解，需求端难以提振价格。预计原油未区间突破前，PTA市场震荡调整。中期等待机会。

【短评-PE】据统计国外2019年下半年装置涉及检修量达639.5万吨，其中八月份检修量占比24.4%,据悉俄罗斯西布尔在西西伯利亚的综合体装置已经建设完毕，涉及聚烯烃产能达200万吨，原定于9月份开车，目前消息暂不明朗，要依据调试情况而定;马来西亚国家石油裂解装置将开车运行生产副牌料.其余装置预计将会延迟到年底12月份开车。CFR亚洲线性评估为830美元/吨，现货市场线性评估为7200元/吨（华东）。评：进口窗口关闭，下半年外围装置检修偏高，而且外围新装置基本在10月后，外围新装置对9月压力不大，预计聚乙烯9月份的到港量将会明显少于8月份。操作上，当前逢低做反弹为主，短波段为佳。

【短评-债市】 香港万得通讯社报道，银行间早盘现券收益率大幅下行。10年期国开活跃券190210收益率下行3bp报3.4475%，次活跃券190205收益率下行4.12bp报3.5550%。评：昨日国务院常务会议提出，及时运用好降准及定向降准等政策工具，市场对未来降准的预期增加，现券收益率已经下降，国债期货偏多因素增加。国债震荡偏多，注意股债翘翘板效应。下方支撑位98.6。

【短评-黄金】周三纽约时段，英镑兑美元短线拉升，现涨1.26%，报1.224，创一周新高。英国议会议员投票结果显示，英国首相约翰逊提前大选的提议遭到拒绝。评：由于英镑大涨，美元指数大跌，黄金受此影响昨日大涨。但是市场尚在等待周五非农数据及美联储鲍威尔讲话，以获取9月是否降息的进一步信息。人民币汇率贬值压力仍然存在，利多沪金。沪金震荡偏多，下方支撑位357。

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