8月29日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-大盘】周三沪指窄幅震荡，截止收盘，沪指跌0.29%，报收2893点，再度失守2900点；深成指跌0.31%，创业板指跌0.18%。外围股市方面，美股三大股指集体收涨，日经225指数开盘上涨0.03%。评：长期来说，经济面下行压力仍然较大，沪指不具有走牛的条件；中期LRP政策叠加多地深化改革开放，中期市场情绪会得以改善；短期中美贸易战升级且有不可调和的鸿沟，预计短期将影响投资者的情绪。所以长期市场将进入震荡下跌，中短期进入震荡。预计今日沪指小幅下跌的概率较大，运行区间大致在2870-2900。

【短评-期指】三大主力合约窄幅震荡，截至收盘，IF1909跌0.47%，IH1909跌0.92%，IC1909跌0.02%。评：从技术形态上来说，60日均线是沪指重要的阻力线，且沪指多次上攻而未破，但是下跌空间也有限，三大品种难以走出独立行情，故单边建议空仓；短期来说，今日MSCI扩容生效，外资的流入预计更有利于中小盘股，后期还有富时罗素和标普道琼的纳A计划，中长期来说，套利继续建议多IC空IF。

【短评-铜】8月28日，上海平水铜成交价在46550-46610元/吨，LME库存增加725吨至334700吨。评：中国7月企业利润同比增加2.6%，增速由负转正；ISCG1-5月份全球铜矿产量同比下降1%，这些消息都将刺激沪铜继续反弹，离9月1号美国对华1200亿美元进口商品征收10%关税的时间越来越近，宏观不确定性依然巨大，短期将继续维持反弹，运行空间在46500-47000元/吨，操作上建议观望。

【短评-镍】8月28日，金川镍成交价在125600-125800元/吨，LME库存增加84吨至150510吨。评：中国7月企业利润同比增加2.6%，增速由负转正，国内黑色系商品集体大幅跳水，带动沪镍走弱；基本面方面，印尼镍矿业协会再次向总统施压严格遵守出口禁令协议，同时菲律宾镍矿端消息的扰动也所有增加，预计短期内将会延续上行趋势，操作上建议观望。

【短评-PVC】PVC社会库存44.82万吨，下降1.04万吨；西北地区电石到货中间价2980元/吨，缓慢下行趋势；国内电石法PVC市场中间价6611元/吨，下降11元/吨。评：社会库存小幅下降，上游电石价格下行趋势，电石法PVC市场中间价走弱，下游需求增加预期减弱。预计2001合约短期6350-6450区间震荡，建议观望。

【短评-乙二醇】乙烯法开工68.03%，下降5%；非乙烯法开工52.63%，下降0.28%；华东乙二醇库存78万吨，下降14.38万吨； CCFEI乙二醇内盘价4580元/吨，上升10元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)8000元/吨，价格较稳。评：华东乙二醇库存高位下降，长丝价格较稳，成本端原油近期较稳，乙二醇开工回落。预计2001合约短期4600上方震荡偏强，建议4615一线短线做多，止损4600。


【短评-甲醇】甲醇开工65.02%， 上升1.32%；需求方面，甲醛开工28.12%，下降1.77%，醋酸开工57.62%，下降19.52%，甲醇制烯烃开工67%，下降7%，甲醇华东华南港口总库存88.85万吨，上升2.4万吨， 华东市场中间价2050元/吨，价格暂稳，近期原料煤价格小幅下行。评：供应宽松趋势，下游开工回落，甲醇港口库存高位垒库，预计短期2001合约2140-2170区间震荡，建议观望过渡。


【短评-原油】EIA报告还显示，上周美国国内原油产量增加20万桶至1250万桶/日。除却战略储备的商业原油库存减少1002.7万桶至4.278亿桶，减少2.3%；伊朗方面表示，欧盟有两个能使伊朗出售原油的方案，欧盟的信用额度可用于原油交易。评：美国原油产量增加，市场冲高回落。整体上，中期压力来自于非OPEC产量增加预估和消费增速下修的担忧，隔夜库存下降而美国产量增加也印证了近期短期去库支撑，中期产量逐步释放的预期逻辑。短期震荡与中期压力实现转换阶段，转换速度来自于美国增产配合程度。中期可轻仓试高位试空单，不要冒进，耐心为上。

【短评-PTA】2018年我国化纤产量为5011.09万吨，同比增长7.68%。2019年上半年化纤产量2803.65万吨，同比增长12.05%；2019年1-6月，我国化纤出口240万吨，同比增长7.31%，增速比上年同期提高0.43个百分点。涤纶长丝出口量累计1340.6千吨，同比增长11.6%。评：上游产量增速创新高，而且这个增速远高于下游纺织服装7-9%的增速，化纤出口增速偏高，但绝对量和占比尚不足消化化纤过剩量。近期产量释放期，上游中期震荡偏弱。PTA中期可轻仓试高位试空单，不要冒进，耐心为上。

【短评-债市】资金面偏紧态势趋于缓和，Shibor多数下行，隔夜品种大幅下行6.80bp报2.6090%，7天期下行0.50bp报2.6820%，14天期上行1.30bp报2.7540%，1个月期下行0.10bp报2.6610%。评：资金面略有缓和，对债市影响有限。全球经济下行压力加大及避险情绪增加，中长期利好债市。关注即将公布的PMI数据，是否对债市做出进一步指引。债市仍是震荡偏多行情，注意股债翘翘板效应，下方支撑位98.8。

【短评-PE】华东市场LLDPE主流报7200-7300元/吨。评：国内石化开工维持88%的偏低负荷，港口库存延续下降趋势，短期原油尚处于震荡期，PE短期震荡。但展望后市，原油中期逐步偏空，PE 9月中旬以后供需面会再次利空，PE后续寻找高位沽空为好。

【短评-螺纹钢】8月29日，河北唐山钢坯价格上涨20元/吨，报价3340元/吨。评：钢材低位成交有所回暖，但整体依旧疲软，库存较高，且河北地区环保限产不及预期，压制螺纹钢价格。技术上，螺纹钢期价有低位反弹的需求，在无更多利好消息的前提下上行空间有限，预计短期螺纹钢价格震荡偏多，关注3660压力，建议轻仓多单持有。

【短评-铁矿石】8月28日，铁矿石62%价格指数反弹0.48%至83.5美元。评：受螺纹钢期价大幅度反弹刺激，铁矿石期价跟随反弹，但是下游需求较弱以及国内钢厂限产的影响，短期铁矿石价格上行空间有限。整体上，铁矿石港口库存依旧处于低位，底部支撑较强，预计短期铁矿石价格震荡偏多，关注600压力，建议轻仓逢低做多。

【短评-黄金】美国3个月/10年的收益率曲线隔夜倒挂53个基点，创下了自2007年3月以来最严重的水平。评：美债收益率曲线持续倒挂，金融市场反应，衰退风险有所增加。英国硬脱欧风险增加，英镑昨晚贬值加大。基本面持续利多黄金。人民币汇率贬值压力仍然存在，利多黄金。黄金震荡偏多，下方支撑位357。

【短评-棕榈油】据印尼贸易部周三公布的数据称，印尼将9月毛棕榈油零关税维持在零不变。船运调查机构SGS周一报告称，马来西亚8月1-25日棕榈油出口量较前月同期增加19.9%，至1,379,471吨。评：马来西亚BMD棕榈油昨日收涨，得益于马币的贬值以及美豆油的止跌反弹。8月棕榈油增产不及预期，出口数据良好仍然没有改变，在国内备货结束前，仍有上涨可能。短期建议观望。

【短评-豆粕】据美国农业部的每周作物生长报告，截至2018年8月25日当周，美国大豆生长优良率55%，市场平均预估为54%，一周前为53%。由于中美贸易关系紧张，中国7月自阿根廷进口大豆107万吨，较上月增长328%，较上年同期增长269%。评：美CBOT大豆期货昨日底部反弹，源于技术性买盘及霜冻天气的威胁。本年度美豆受到天气影响种植进度大幅落后于往年，有可能霜冻会损害农作物。关注政策变动对盘面的影响，中长期关注汇率上行及四季度大豆供应偏紧导致的价格抬升，短期内处于区间震荡走势，观望为宜。

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