8月26日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-大盘】上周五沪指窄幅震荡，截至收盘，沪指涨0.49%，报收2897.43点；深成指涨0.13%，报收9362.55点；创业板指涨0.13%，报收1615.56点。外围股市方面，美股大幅下跌，日经225指数低开1.86%。评：LRP政策叠加中期的深化改革开放（深圳、上海和东北），中短期市场情绪会得以改善，但是周末中美贸易战再度升级，预计短期将极大的影响投资者的情绪。所以中长期市场将进入宽幅震荡，短期市场将进入下跌回调（今日是考验指数韧性的关键节点）。

【短评-期指】股指期货方面，三大主力合约窄幅震荡，IF1909涨0.73%，IH1909涨1.33%，IC1909涨0.04%。评：从技术形态上来说，上证50和沪深300技术上要强于中证500指数，但是大盘指数仍在60日均线之下震荡，上行压力较大，但是下跌空间也有限，故单边建议空仓；短期来说，MSCI指数8月27日扩容生效，富时罗素指数24日公布A股纳入因子提升至15%，外资的流入中长期将有利于对资金更敏感的中小盘股，套利方面建议多IC空IF。

【短评-螺纹钢】周末，河北钢坯价格下跌40元/吨，报价3380元/吨。评：钢材下游需求较弱，市场情绪悲观，叠加中美贸易摩擦升级，利空螺纹钢价格。整体上，虽然钢厂主动限产利好钢价，但是持续性有待观察，预计短期螺纹钢价格震荡偏空，关注3400支撑，建议观望为主。

【短评-铁矿石】8月23日，62%铁矿石指数大涨4.65%至88.95美元/吨。评：受铁矿石前期大幅度下跌的影响，近期触底反弹，但是下游需求较弱以及国内钢厂限产的影响，且国内铁矿石进口量大幅度增加，压制铁矿石价格。整体上，铁矿石港口库存依旧处于低位，底部支撑较强，受中美贸易摩擦升级的影响，预计短期铁矿石价格震荡偏空，关注600支撑，建议观望为主。

【短评-铜】8月23日，上海平水铜成交价在46270-46310元/吨，LME库存减少5225吨至288975吨。评：中美贸易战再次升级，中国开始采取反制措施，针对美国750亿美元商品征收关税，而美国也宣布提高5500亿美元商品5%的关税，周五夜盘外围股市大跌，市场情绪不佳，预计短期沪铜会弱势震荡，操作上建议观望。

【短评-镍】8月23日，金川镍成交价在123900-124300元/吨，LME库存增加156吨至150006吨。评：中美贸易战再次升级，中国开始采取反制措施，针对美国750亿美元商品征收关税，而美国也宣布提高5500亿美元商品5%的关税；基本面方面，印尼镍矿业协会再次向总统施压严格遵守出口禁令协议，目前消息暂不明确，沪镍建议冲高沽空。

【短评-原油】贝克休斯公布的数据显示，截止8月23日的一周，美国在线钻探油井数量754座，比前周减少16座；比去年同期减少106座；中国被迫采取反制措施应对美国加征关税，美国总统发布了一系列推文回应，加剧了市场不安。评：短期原油供应仍趋紧，但贸易战加剧，引发需求下滑的担忧，周五原油下跌。整体上，短期原油仍有支撑，更长时间周期存在潜在压力。操作上，短线过渡交易。

【短评-橡胶】库存方面，至8月16日当周，全国天然橡胶总库存45.36万吨（+0.33），上期所橡胶注册仓单库存41.94万吨（+0.42）；7月我国汽车产销量同比分别下降11.9%及4.3%。同时，7月我国重卡销量约7.6万辆，环比大幅下降27%。评：三季度东南亚橡胶减产效应降温，20#胶的上市并不能扭转橡胶供应过剩的格局。09合约即将到期，受制于高库存、弱需求，沪胶主力2001合约将继续筑底，且贸易战前景不明，需求端难以提振行情。低位承压运行。

【短评-豆粕】据Pro Farmer巡查后预估，2019年美国大豆产量为34.97亿蒲式耳，平均单产为46.1蒲/英亩，此数据低于USDA之前公布的36.8亿蒲。评：由于此前中国宣布对美国750亿商品加征关税进行反制，美CBOT大豆期货上周五下跌。中美间贸易关系再次引发市场波动，但本次加税行为连粕并未立即反应。目前pro farmer的数据利多美豆，美豆在大跌后预计反弹，国内人民币对美元汇率进一步走弱，大豆进口成本仍有支撑，连盘豆粕预计偏强走势，短多或观望为好。

【短评-PTA】PTA装置方面，福化工贸450万吨、嘉兴石化150万吨装置陆续开车，但由于华彬石化(140万吨)和福建佳龙(60万吨)两套装置意外停车，再加上逸盛宁波(65万吨)和扬子石化(60万吨)装置在检修中，国内PTA总体开工水平处于正常区间；下游，盛泽地区喷水、喷气织机开机率在8成偏上,盛泽地区坯布织造库存为41天左右。评：供需仍偏弱，成本处于价值区域，PTA低位承压震荡思路。

【短评-PVC】PVC社会库存44.82万吨，下降1.04万吨；西北地区电石到货中间价3025元/吨，缓慢下行趋势；国内电石法PVC市场中间价6672元/吨，价格较稳。评：社会库存小幅下降，上游电石价格下行趋势，电石法PVC市场中间价较稳，下游需求增加预期减弱。预计2001合约短期6450-6580区间震荡，建议观望

【短评-乙二醇】乙烯法开工68.03%，下降5%；非乙烯法开工52.63%，下降0.28%；华东乙二醇库存78万吨，下降14.38万吨； CCFEI乙二醇内盘价4520元/吨，下降5元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)8000元/吨，下降50元/吨。评：华东乙二醇库存高位下降，长丝价格较稳，成本端原油有所走弱，乙二醇开工回落。预计2001合约短期4500上方震荡偏强，建议观望待反弹动能减弱。

【短评-甲醇】甲醇开工65.82%， 下降2.2%；需求方面，甲醛开工18.56%，下降1.07%，醋酸开工70.67%，上升5%，甲醇制烯烃开工78.36%，上升4.06%，甲醇华东华南港口总库存88.85万吨，上升2.4万吨， 华东市场中间价2062.5元/吨，上升15元/吨，近期原料煤价格小幅下行。评：供应宽松趋势，下游开工回升，甲醇港口库存高位垒库，预计短期2001合约2100-2200区间震荡偏弱，建议观望或依托2180一线做空，止损2200。

【短评-棕榈油】据ITS船运调查机构的报告称，马来西亚8月1-25日棕榈油产品出口量较前月同期增加18.0%，至1,365,033吨。印度计划几周内对进口植物油加征5%附加费，以提振国内油籽产业。评：受助于产量预期下降的关系，马来西亚BMD棕榈油周五继续收高，盘直进六个月新高，7、8月马来西亚出口强势，主要来源于中国和印度进口量的增加。但中美贸易关系的恶化影响美豆油价格，原油价格同样大跌，预计棕榈油本日价格产生回调，多单可部分在4870移动止损，观望后期走势。

【短评-债市】美国10年期国债收益率跌至1.473%，为2016年7月以来新低。评：周末中美贸易摩擦再度激化，全球避险模式加大。鲍威尔周末杰克逊霍尔央行年会讲话，相对偏鸽。国债期货受避险情绪影响，或高开低走，整体行情仍震荡偏多。下方支撑位98.5。

【短评-黄金】8月24日，商务部新闻发言人就美方宣布进一步提高对中国输美商品加征关税税率发表谈话。8月24日，美方宣布将提高对约5500亿美元中国输美商品加征关税的税率，中方对此坚决反。评：周末中美贸易摩擦再度激化，全球避险模式加大。鲍威尔周末杰克逊霍尔央行年会讲话，相对偏鸽。人民币汇率贬值压力加大，利多黄金。黄金震荡偏多，下方支撑位348。

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