LLDPE：下行趋势确立 或延续偏弱表现

龙听

尿素：现货延续弱势，但尿素下跌空间或受限

　　逻辑：尿素01合约昨日收盘1723元/吨，盘面跌势有所企稳，昨日部分地区现货价格继续下跌，且外盘弱势中，盘面仍有一定压力，不过目前完全成本支撑仍在1650附近，目前盘面处于偏低估值区域，且目前库存不高，本周库存有所下降，下行驱动或不算大，短期偏弱谨慎；后市去看，首先是8月下旬一起检修增多，本周煤制开机率环比下降4%，压力或有下降，且9月份工业需求金九银十，农业需求也或有好转预期，但也要考虑9月份环保压力，且秋季需求较为分散，整体反弹驱动仍要看检修力度导致库存是否出现下降，整体而言谨慎乐观。另外长周期去看，考虑到今年需求增速过低，而全球供应持续释放，尿素长期震荡偏弱格局不变。

　　操作策略：短期偏多对待，但长期等待再次偏空机会。

　　下跌风险：需求恢复预期未兑现，环保超预期严格，无烟煤价格大跌，检修计划未兑现。

　　 LLDPE：下行趋势确立，或延续偏弱表现

　　逻辑：期货与现货继续双弱。短线而言，下行趋势已成，悲观预期或将继续主导行情，尽管近期库存所反映的实际供需并不像盘面表现的那么差，却也无力证伪市场对未来的普遍悲观预期，从而扭转下跌趋势。上方压力7600，下方支撑7000。

　　操作策略：观望

　　风险因素：上行风险：农膜旺季效应体现，下游补库增多。下行风险：进口压力回升、宏观预期再度转为悲观

　　 PP：上行动能持续有限，市场向下寻找阻力更小的方向

　　逻辑：期货破位下行，主要驱动还是来自悲观预期，现货方面仍未表现太差，基差已进一步走高。我们判断最近两天下跌的主要逻辑是由于在目前供需压力相对不高的情况下价格都持续未能表现出向上的能力，市场便向下寻找阻力更小的方向，由于距离01交割尚远，下跌暂时获得了更多的认同。短期来看，市场的偏弱氛围不易扭转，因此仍需谨慎惯性下跌的风险，不过我们也认为市场对基本面的判断有过于悲观之嫌，此前近500的基差对未来的投产已有充分预期，后期可能还会出现反弹纠错的行情，因此并不建议追空。01压力8250支撑7700。

　　操作策略：观望

　　风险因素：上行风险：新装置投产推迟。下行风险：新装置投产顺利或提前、宏观预期再度转为悲观

　　 PVC：日线技术破位，PVC或可背靠压力现做空

　　逻辑：昨日PVC期货主力跌破6600多空分界线。近期针对国庆蓝的环保治理政策多有讨论，正式公文尚未落地，但市场多预计会对PVC下游影响更大。如国庆蓝压制今年金九银十，PVC利多会大幅削弱。成本的走弱也在继续进行。因此，下跌存在消息配合，但期货下行能否引发现货共振尚需观察。操作端，可背靠20日均线抛空，站回止损。。

　　操作：背靠20日均线抛空，站回止损。

　　风险因素：利多因素：宏观预期好转，市场风偏提高；房地产出现大幅好转。利空因素：下游开工的快速回落；新增装置的投产；宏观预期大幅转弱。

　　纸浆：主力似乎出现周期共振下跌，短期区间内偏观望观望策略

　　逻辑：昨日期货主力明显下行，技术上，昨日收盘后出现日线MACD死叉，同时周线KD指标死叉迹象，如近2日价格不能重回20日均线上方，则会出现技术上的共振下跌拐点。多头需要暂且回避。基本面看，9月报价针阔叶均有部分品牌小幅下调价格。外盘价格的松动存在价格利空。因此，短期新利空有所出现，且技术走势糟糕，价格或许将向区间底部运行。操作，近2日观望为主。

　　操作：观望。依旧关注期现正套机会，基差小于-200可积极介入。

　　风险因素：利空风险：宏观或金融市场走弱；需求持续下滑；进口大量到港。