8月12日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【20号胶首日策略】20号胶期货将于今日在上海国际能源交易中心上市交易。首批上市合约为NR2002、NR2003、NR2004、NR2005、NR2006、NR2007。新合约的挂盘基准价9260元/吨。20号胶期货涨跌停板幅度为±7%，第一个交易日的涨跌停板幅度为挂牌基准价的±14%。20号胶期货交易手续费为人民币10元/手，平今仓交易不免收交易手续费。8月9日青岛保税区泰国20号胶库提价1325美元/吨，马来西亚20号胶库提价1320美元/吨，印尼20号胶库提价1330美元/吨。

评：大方向上，2017年第二季度开始，在泰国政府放储影响下，20号胶价格重新进入下行通道，当前橡胶在高库存弱需求影响下， 20号胶价格整体窄幅震荡下跌。价值方面考虑，20号胶挂牌价贴水较低的马来西亚20号胶现货10美元/吨，挂牌价偏低。截止8月9日，沪胶RU2001收盘价11485元/吨，与NR2002挂牌价9260元/吨的价差达到2225元/吨，价差偏大。

首日策略：挂牌价偏低，首日有低位修复价值可能，若低开，可逢低做多（泰国20号胶价值9345元/吨）；02合约20号胶与01合约全然胶价差偏大，可多02合约20号胶空01合约全乳胶套利。

【短评-豆粕】据国家粮油信息发布的数据显示，预计2019/20年度我国大豆产量1740万吨，进口大豆8700万吨，合计新增供给10440万吨。预计年度大豆榨油消费量8850万吨，使用级工业消费量1515万吨，大豆供需缺口21万吨。评：由于美国中西部地区干旱天气，美国CBOT大豆期货周五继续上涨，升至一周高位。但豆类行情近期油强于粕的走势非常明显，豆油的迅猛上行一定程度压制豆粕价格。由于南美大豆升贴水的上升以及人民币汇率破七，导致进口大豆成本难以走低。短期豆粕价格预计震荡走势，建议观望。

【短评-棕榈油】据ITS的数据，马来西亚8月1-10日棕榈油出口较上月同期上升34.7%，至502,755吨。检验公司AmSpec的数据显示也显示，8月前十日马来西亚棕榈油出口量较上月同期上升39.1%，至511,756吨。评：受助于近来国内油脂市场的火爆，以及马来西亚7月增产幅度不及预期，马来西亚BMD棕榈油上周五延续涨势。8月出口数据环比上升，主要来源于中国地区进口数量的增加。国内进入8月后，在9月学校开学及中秋节前备货的周期内下，需求端预计有所提振，备货旺季带来了近期强力的走势，多单继续持有。

【短评-黄金】8月9日经过季节性调整后，7月份美国生产价格指数(PPI)环比上涨0.2%。核心PPI环比下滑0.1%，是近四年来首次出现下降。评：美国近期公布经济数据显示，经济下行压力加大。美黄金短期上涨到1500附近存在调整需求，部分央行再度降息，货币宽松使得黄金的吸引力再度凸显，长期依然看多。人民币贬值利多黄金。黄金震荡偏多，短期存在回调压力，下方支撑位340。

【短评-债市】本周四，公开市场将有3830亿元MLF到期，无逆回购资金到期。上周公开市场既无资金投放亦无回笼。评：近期公开市场持续未开展操作，资金面维持相对宽松。周末公布货币政策执行报告，未来货币调控工具依然丰富。股市短期面临反弹，股债悄悄板因素利空债市。关注本周即将公布的社融及工业增加值等重磅数据。全球风险偏好有所增加，国债期货短期面临回调压力，长期依然看多。下方支撑位99。

【短评-PVC】PVC社会库存45.86万吨，下降0.93万吨；西北地区电石到货中间价3125元/吨，下降10元/吨；国内电石法PVC市场中间价6667元/吨，上升25元/吨。评：社会库存小幅下降，上游电石价格小幅回落，电石法PVC市场中间价反弹，下游需求增加预期减弱。预计1909合约短期6750上方震荡偏强，建议6650一线多单持有, 跟踪止损6785。

【短评-乙二醇】乙烯法开工73.63%，上升9%；非乙烯法开工51.57%，平稳；华东乙二醇库存94.15万吨，上升6.15万吨； CCFEI乙二醇内盘价4415元/吨，上升75元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)7850元/吨，下行趋势。评：华东乙二醇库存高位垒库，长丝价格下行，成本端原油近期下行，乙二醇开工回落。预计1909合约短期4450-4550区间震荡偏强，建议观望。

【短评-甲醇】甲醇开工65.69%， 下降1.6%，需求方面，甲醛开工26.35%，开工上升0.69%，醋酸开工84.62%，下降1.67%，甲醇制烯烃开工72%，上升2%，甲醇华东华南港口总库存82.2万吨，上升2.23万吨， 华东市场中间价2122.5元/吨，下降22.5元/吨，近期原料煤价格较稳。评：供应宽松趋势，下游开工回落，甲醇港口库存高位垒库，预计短期1909合约2200下方震荡回调延续，建议2170一线短线空单开仓，止损2190。

【短评-螺纹钢】据中钢协数据显示，7月中旬重点钢企粗钢日均产量为201.76万吨，环比增加0.4万吨。评：淡季需求下降明显，螺纹钢库存持续累积，超越去年同期水平，现货价格大幅度下调，市场情绪偏悲观，但是部分地区钢厂因亏损开始主动限产，或对钢价有支撑，预计短期螺纹钢价格震荡偏空，关注3500支撑，建议观望为主。

【短评-焦炭】8月9日，mysteel公布的焦炭港口库存数据481.5万吨，较上周下降7.5万吨。评：山西二青会部分地区焦企环保限产趋严，焦炭现货提涨继续，焦企心态较为乐观，但是下游需求较弱导致钢材价格大跌，焦炭港口库存偏高，焦炭期价大幅度下探，预计短期焦炭价格震荡偏空，关注1900支撑，建议观望为主。

【短评-大盘】上周五沪深两市小幅下跌，上证综指报2774.75点，跌0.71%；深证成指报8795.18点，跌1.39%；创业板指报1507.71点，跌1.00%，成交额较前一个交易日小幅放大。外围股市方面，美三大股指集体收跌，日经225指数小幅低开。评：短期来说，沪指将继续震荡寻底，经济基本面带动反弹动能有限，大概率要靠货币政策发力。周末消息面偏暖，但是外围下跌预计将带动沪指悲观情绪的释放，沪指今天先跌后涨上攻2800点的概率较大。

【短评-期指】上周五三大主力合约小幅下跌，其中IC合约跌幅相对较大，IF1908跌0.50%，IH1908跌0.12%，IC1908跌1.06%。评：从K线形态上来说，沪指与三大现货指数面临整数关口和多重均线的压制，但近期再创新低的可能性不大，反弹或一触即发。短期来说，MSCI指数及罗素等指数对A股权重的调整有望提升中小盘股的偏好，而且北向资金上周呈现的“沪弱深强”的状态，套利方面继续多IC空IH。

【短评-铜】8月8日，上海平水铜成交价在46550-46650元/吨，LME库存减少2800吨至271725吨。评：智利国家铜业公司（Codelco）第二季度铜产出同比下滑7%，至39.84万吨。这在众多纷杂的宏观利空消息中是难得的利好消息，前期由于宏观影响沪铜已经在此走弱，离新低不远，受此消息影响以及人民币贬值支撑，沪铜或将延续反弹，反弹空间看至46800元/吨，操作上建议观望。

【短评-锌】8月8日，SMM0#锌锭成交价在19000-19100元/吨，LME库存减少375吨至76775吨。评：随着时间推进，8月初部分大厂检修存在恢复，叠加下游消费的提前透支，累库预期开始增强。前期锌价反弹已告一段落，价格也如期承压下行，后期锌价仍有下行空间，只是需要更强的基本面驱动。技术上，沪锌主力合约继续创新低，空单继续持有。

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