8月8日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-大盘】周三沪指与沪深两市主要指数高开低走。截止收盘，沪指跌0.32%，深成指跌0.50%，两市成交额环比缩减。外围股市方面，美股三大股指涨跌不一，道指一度跌近600点，日经225指数小幅高开。评：目前国内经济基本面因素无忧，国内及全球均启动宽松的货币政策，但是国内投资者情绪面较消极，预计市场短期将震荡寻底，连续的下跌后反弹有望一触即发，但是中长期向下趋势依旧。今日沪指震荡的概率较大。

【短评-期指】周三三大主力合约均下跌，其中IC合约跌幅相对较小，IF1908跌0.72%，IH1908跌0.78%，IC1908跌0.52%。三大主力合约的持仓量均放大，表明对后市的看法的分歧加大。评：从K线形态上来说，沪指与三大现货指数下跌的空间均被打开，而上方多重均线压制，中长期向下的趋势确立。不过短期来说，MSCI指数对A股股票权重的调整有望提升中小盘股的偏好，套利方面继续多IC空IH。

【短评-铜】8月7日，上海平水铜成交价在46100-46170元/吨，LME库存减少2025吨至275950吨。评：智利国家铜业公司（Codelco）第二季度铜产出同比下滑7%，至39.84万吨。这在众多纷杂的宏观利空消息中是难得的利好消息，前期由于宏观影响沪铜已经在此走弱，离新低不远，受此消息影响以及人民币贬值支撑，沪铜或将延续反弹，反弹空间看至46600元/吨，操作上建议观望

【短评-锌】8月7日，SMM0#锌锭成交价在19090-19190元/吨，LME库存减少100吨至77500吨。评：进入8月，锌市下游需求表现依然平淡，库存摆脱低位，锌精矿加工费依然高企，冶炼厂利润可观（1700左右），锌锭供应逐步增多。外盘市场，现货升水不再坚挺，伦锌近期创下年内新低，也将对沪锌价格有所拖累。利空因素集聚下，沪锌将继续维持弱势下跌。

【短评-豆粕】巴西贸易部公布的数据显示，该国7月向中国出口大豆632万吨，较上年同期减少20%，因中国猪瘟爆发抑制需求。据我的农产品网统计，截至8月2日当周，我国豆粕库存82.71万吨，较上周减少6.09万吨，减幅6.86%。评：周三美国CBOT大豆期货小幅上涨，未来中西部部分地区天气干旱，引发对气候的担忧。近来美豆盘面价格维持偏低水平，但由于南美大豆升贴水的上升以及人民币汇率破七，导致进口大豆成本难以走低。短期豆粕价格预计震荡走势，建议观望。

【短评-豆油】据我的农产品网统计，截至8月2日，我国主要地区商业豆油库存119.72万吨，周度环比下降0.44%，与上年同期相比同比下降超20%。评：近来中美贸易关系再出事端，中国停止进口美农产品，致使南美大豆升贴水上升明显，且人民币汇率破7也对大豆进口成本有助推效果。国内进入8月后，在9月学校开学及中秋节前备货的周期内下，需求端预计有所提振，国内豆油库存虽然仍旧偏高，但短期内预计涨势仍将维持，择机逢低做多思路。

【短评-螺纹钢】钢谷网社库367.68万吨，较上周增加11.13万吨，厂库上涨17.78万吨。评：螺纹钢库存继续累库，下游需求持续疲软，压制螺纹钢价格，叠加环保限产有所减弱，钢厂钢材产量较高，现货价格下跌，市场对未来需求的悲观预期，导致做空情绪较浓，预计短期螺纹钢价格震荡，区间3680-3750，建议观望为主。

【短评-铁矿石】8月7日，铁矿石62%品位的价格指数重挫5.21%至92.8美元，创三个月低位。评：国外矿山复产增加，供应缺口明显减小，发货量增加，叠加行业淡季以及河北等地区环保限产抑制钢厂对铁矿石需求，利空铁矿石价格，预计短期铁矿石价格震荡偏空，关注650支撑，建议空单继续持有。

【短评-债市】2019年7月31日，全国银行间同业拆借中心与上海清算所宣布将于2019年8月22日起正式推出通用质押式回购交易清算业务。评：该新规将使得债市上涨，需求增加，但幅度有限。资金面持续宽松，对债市形成一定支撑。股市由于MSCI指数等因素，面临反弹，股债悄悄板因素利空债市。国债期货短期面临回调压力，长期依然看多。关注中美谈判最新进展，谨防回调。下方支撑位99。

【短评-黄金】在8月7日，新西兰、泰国、印度接连宣布降息，尤其新西兰降息幅度之大，远超出市场预期。评：部分央行再度降息，货币宽松使得黄金的吸引力再度凸显。美股昨晚震荡，风险资产持续观望。全球经济下行及风险偏好降低，使得黄金长期看好，加之人民币贬值利多黄金。黄金震荡偏多，下方支撑位344。

【短评-PVC】PVC社会库存46.79万吨，下降0.41万吨；西北地区电石到货中间价3160元/吨，价格暂稳；国内电石法PVC市场中间价6640元/吨，缓慢下行趋势。评：社会库存小幅下降，上游电石价格较稳，电石法PVC市场中间价回落，下游需求增加预期减弱。预计1909合约短期6650-6750区间震荡，建议观望或6650一线多单开仓, 止损6630。

【短评-乙二醇】乙烯法开工70.44%，下降0.93%；非乙烯法开工51.57%，下降4.25%；华东乙二醇库存88万吨，下降0.15万吨； CCFEI乙二醇内盘价4310元/吨，上升15元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)7900元/吨，下降100元/吨。评：华东乙二醇库存高位去库减缓，长丝价格有所企稳，成本端原油近期下行，乙二醇开工回落。预计1909合约短期4300-4450区间震荡偏强，建议观望或依托4420一线做空，止损4440。

【短评-甲醇】甲醇开工65.69%， 下降1.6%，需求方面，甲醛开工25.66%，开工下降0.9%，醋酸开工86.29%，上升3.49%，甲醇制烯烃开工70%，下降2%，甲醇华东华南港口总库存79.97万吨，上升3.42万吨， 华东市场中间价2090元/吨，上升32.5元/吨，近期原料煤价格较稳。评：供应宽松趋势，下游开工回落，甲醇港口库存高位垒库，预计短期1909合约2150下方震荡回调延续，建议2150一线短线空单开仓，止损2170。

【短评-原油】美国能源信息署数据显示，截止8月2日当周，美国原油库存量4.3893亿桶，比前一周增长239万桶；美国汽油库存总量2.35172亿桶，比前一周增长444万桶；截止8月2日当周，美国原油日均产量1230万桶，比前周日均产量增加10.0万桶。评：看跌情绪和不断恶化的全球宏观形式似乎占据了上风，打压油价不断走低，美国原油库存八周来首次增加，给原油价格带来了进一步的下行压力。近期炼厂开头跃升，但再次变为成品油库存增长。整体上，油市逻辑仍偏空，但国内化工品追跌意愿已经大幅减弱。策略上，老空单逢低适度减持，留部分仓位跟踪持有为佳，后续新单暂不入，（攻守要平衡）。当前位置要提防政策因素。

【短评-PTA】华东现货5140元/吨，利润221元/吨。评：供需依然偏空，但原油和PTA都到了政策易变区域，资金攻击意愿变低。策略上，老空单逢低适度减持，留部分仓位跟踪持有为佳，后续新单暂不入，（攻守要平衡）。当前位置要提防政策因素。

【短评-橡胶】2019年6月美国进口天然橡胶8.8万吨，同比增1.1%，环比增3.5%，截至2019年上半年，美国进口天然橡胶共计53万吨，同比增长3.2%。杯胶下跌0.5泰铢/公斤，跌至31.5泰铢/公斤。胶乳下跌0.5泰铢/公斤，跌至38泰铢/公斤。目前原料已经达到一个很低的水平。评：库存和需求仍压制胶价，汇率是一个短期修复价值位置的因素。仍低位偏弱运行。

【短评-PE】两油库存79万吨，PE开工负荷在88.4%附近。评：供应方面，上游两油库存月度去化缓慢，目前库存多积压在中游，向下游传导受阻。此外，港口库存近期去化较为明显，进口量有望继续减少并且新装置中安联合低负荷生产对市场冲击短期来看暂不明显。目前下游农膜厂基本没有备货。PE进一步走势依赖原油能否企稳，能否给予下游备货信心。策略上，老空单逢低适度减持，留部分仓位跟踪持有为佳，后续新单暂不入，（攻守要平衡）。适度提防原油。

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