7月31日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-大盘】周二沪指小幅上涨，沪指涨0.39%报收2952.34点，深成指涨0.48%报收9399.10点。美股方面，三大股指全线下跌；亚太股市方面，日经225指数大幅低开。评：中长期来说，沪指向上的动能较大，但是短期看来，暂无向上的趋势性力量，大概率还要震荡。下方暂看2950点的支撑力度，上方暂看120日均线的压制力度。消息面上，昨天的政治局会议表明了政策上托底经济的态度，预计会对冲今日PMI数据的影响。沪指继续震荡的概率较大。

【短评-期指】周二三大主力合约均上涨，其中IF1908合约涨0.50%报收3861.4点贴水8.92，IH1908合约涨0.46%报收2941点贴水3.03，IC1908合约涨0.83%报收4877.6点贴水45.32。评：沪指触120日均线回落，表明上攻意愿不足，而沪深300及上证50指数上方前期高点的压力犹存，市场短线或将面临方向的选择。建议密切关注中美磋商结果、美联储降息预期和昨日政治局会议的政策情况。目前建议看观望。

【短评-螺纹钢】河北唐山市印发《8月份全市大气污染防治强化管控方案》。评：8月份环保政策的限产力度小于7月份，利空螺纹钢价格。整体上，建国70周年的时间节点即将到来，市场对后续环保预期较为乐观，螺纹钢供应继续增长空间不大，预计短期螺纹钢价格震荡，区间3850-3950，建议观望为主，关注今日PMI数据。

【短评-焦炭】江苏徐州地区受蓝天保卫战影响，焦企限产较严，个别焦企限产幅度达70%。评：受焦炭整体库存偏高，而山东、山西等地区环保限产执行严格，焦企开工率下降，对焦炭价格有支撑，焦炭现货价格持稳，市场对后期较为乐观，预计短期焦炭价格震荡，区间2180-2220，建议轻仓逢低做多为主，关注今日PMI数据。

【短评-豆粕】据美国农业部的报告，截至7月28日当周，美国大豆生优良率54%，结荚率21%，开花率为79%，符合市场预估。截至7月25日当周，美豆出口检验1,031,477吨，高于市场预期。评：中美贸易磋商进行时，美豆昨夜下挫至近七周低点。目前中美两国元首大阪会晤后，已有数百万吨美豆运往中国，同时美方宣布对110项中国输美工业品豁免关税。对美豆的采购及中美贸易关系向暖对国内豆粕造成一定压力，关注今明两日贸易谈判走势，预计豆粕偏弱震荡走势，观望为主。

【短评-棕榈油】印尼贸易部周一公布，该国今年8月将维持棕榈油出口零关税政策。检验公司AmSpec的数据显示显示，7月马来西亚棕榈油1-25日出口量较上月同期下降4.3%。评：昨日马来西亚BMD因公共假期休市。从目前统计数据来看，马来西亚本月出口基本与上月维持近似水平，但产量的增幅低于预期，使得棕榈油价有所反弹。但未来几个月都处于产油国产量上升的周期中，当前涨势很难维持。追多需谨慎，建议观望。

【短评-PVC】PVC社会库存46.79万吨，下降0.41万吨；西北地区电石到货中间价3210元/吨，价格暂稳；国内电石法PVC市场中间价6706元/吨，价格较稳。评：社会库存小幅下降，上游电石价格小幅上涨，电石法PVC市场中间价较稳，下游需求增加预期减弱。预计1909合约短期6720-6850区间震荡，建议观望。

【短评-乙二醇】乙烯法开工70.44%，下降0.93%；非乙烯法开工51.57%，下降4.25%；华东乙二醇库存88.15万吨，下降7.35万吨； CCFEI乙二醇内盘价4530元/吨，下降10元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)8000元/吨，上升50元/吨。评：华东乙二醇库存高位较快下滑，长丝价格有所企稳，成本端原油近期较稳，乙二醇开工回落。预计1909合约短期4460-4600区间震荡，建议观望。

【短评-甲醇】甲醇开工67.54%， 保持稳定， 需求方面，甲醛开工26.56%，开工下降2.1%，醋酸开工82.8%，上升2.6%，甲醇制烯烃开工72%，下降9%，甲醇华东华南港口总库存76.55万吨，上升3.5万吨， 华东市场中间价2072.5元/吨，上升10元/吨，近期原料煤价格小幅下行。评：供应宽松趋势，下游开工回落，甲醇港口库存高位垒库，预计短期1909合约2070-2150区间震荡，建议观望或依托2130短线空单操作，止损2150。

【短评-债市】中央政治局会议，要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要加力提效，继续落实落细减税降费政策。货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕。评：中央政治局会议表明，面对经济下行压力，跟多的采用财政政策而非货币政策，货币政策更多以我为主，国债面临回调压力。关注今天公布7月PMI数据，如果不及预期，国债略有反弹之后，将迎来回调。国债将跌破震荡区间。上方压力位98.2。

【短评-黄金】周二美元指数收涨0.01%报98.0778，非美货币涨跌互现。欧元兑美元收涨0.09%报1.1155，英镑兑美元跌0.56%报1.2151。评：即将面临美联储降息落地，黄金短期进入美元降息行情，但是美联储降息落地之后，鉴于美元指数的大幅上涨，黄金将面临回调压力。长期黄金依然看多。下方支撑位320。

【短评-原油】美国上周原油库存减少602.4万桶至4.43亿桶，市场预期减少181.80万桶；汽油库存下降313.5万桶；韩国派遣海军部队在霍尔木兹海峡保卫石油运输。评：OPEC执行减产，伊朗产量仍被压制；美国阶段性产量和库存下降，短期没有深跌基础。短期震荡。

【短评-PTA】2019年PTA供应存在590万吨增量，9月后包括新凤鸣220万吨新增产能、中泰昆玉120万吨装置以及恒力石化250万吨新增产能; 2019年国内聚酯总新增产能合计接近600万吨，截止7月份，2019年上半年国内聚酯新增产能合计约137万吨，年内新增产能多集中在下半年，其中涤纶长丝预期有216万吨新产能亟待投产释放。评：短期盘面企稳震荡；2019年下半年聚酯行业产能投放仍旧集中，但整体需求无明显改观；考虑PTA产能的释放，下半年PTA运营环境变差。操作上，阶段性处于价值区域，09合约暂短周期交易。

【短评-橡胶】本周半钢胎开工67.51%，环比下跌0.49%，同比下跌3.49%；本周全钢胎开工71.19%，环比下跌0.23%，同比下跌4.41%。评：“高库存、弱需求”是橡胶短期内难以改变的既成事实，这压制09合约在低位区域。橡胶现货结构看，当前进口仍在持续减少，库存仍在去化中，当到一定程度会利于提振我国胶价，压制海外胶价。现货贸易商应把握这种结构性机会，全球供需无好转。


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