摘要： 苹果2019年下半年市场矛盾较为平缓，以阶段性矛盾为主，期价整体预期呈现8500-10000区间运行，运行路径主要关注产量预期、开秤价预期以及消费变化这三个因素，下半年前半段阶段性矛盾以产量预期以及开秤价预期为主，期价预期以上扬为主，后半段矛盾以消费变化为主，期价预期以回落为主，整体运行路径预期先扬后抑。 产量预期方面，产区套袋的结束意味着今年苹果初步定产，各个机构套袋调研数据来看，今年苹果产量较去年大幅回升基本确定，后期主要关注符合交割标准的苹果的产量情况，实际也就是天气对于质量的影响，业内专家人士指出该段时间可能会对苹果产生影响的自然灾害主要有冰雹、大风、干旱、高温以及采前多雨等，也就是说7-9月份产区仍然存在天气干扰，对价格形成支撑。 开秤价预期方面，AP1910合约受其影响较大，主要关注两点，早熟苹果开秤价的指引以及成本投入，早熟苹果开秤价高于去年间接反映了农户的销售心态，对富士苹果开秤价高开有一定支撑作用，另外市场调研信息显示今年果农整体投入高于去年，也进一步支撑开秤价高开。 消费变化方面，主要以对比分析为主，一个是今年苹果产量的对比，二是水果大类柑橘以及梨的替代对比，基于去年的消费来看，苹果今年供应增加，价格预期也会有一定的回落，再加上今年全国天气表现平稳，柑橘类以及梨大概率会延续去年的情况，消费端对于苹果期价形成压力。 操作建议： 对于上游企业来说，建议关注1910合约的卖保机会，操作区间9850-10050； 对于下游企业来说，建议关注2001合约的买保机会，操作区间8000-8200； 对于投机者来说，建议以区间思路操作为主，参考区间8500-100 第一部分 2019年期货上半年行情回顾 第一阶段:2019年1月-4月：7500-8500震荡 苹果1910合约反映的是2019年上市苹果的收购价预期，该段时间新季苹果尚未进入生长期，供需影响因素不突出且变化不大，期价整体表现为窄幅波动，不过考虑到新季苹果再次大幅减产的概率降低以及1910合约开始使用新的交割规则，期价又表现为7500-8500区间波动。 第二阶段:2019年4月-6月：上涨 新旧苹果供应端矛盾带动期货价格小幅上涨。旧果方面，现货价格的大幅上涨带动了利多情绪；新果方面，花期出现天气干扰，甘肃静宁县发生冰雹灾害以及西部产区干旱授粉不佳，部分市场调研数据预期产量相比2017年有一定程度下滑，天气干扰下的减产预期带动期价小幅上涨。 第三阶段:2019年6月-至今：下跌 新旧苹果供应端矛盾有所缓解，期货价格高位回落。旧果方面，随着时令水果大类西瓜的上市，整体水果市场供应由偏紧向宽松转变，另外西瓜由于价格优势对于苹果的消费冲击也比较大，苹果成交逐步转淡，现货价格开始高位回落；新果方面，随着产区套袋的开始，产区天气表现良好，前期较2017年一定程度的减产预期有所修正，陕西果业服务中心信息显示，只有个别地区较2017年的套袋量下降，整体预期持平或略减的情况，预期的修正带动期价高位回落。 第二部分 苹果的供应及进出口情况 2.1 苹果供应情况 苹果存在季产年销的特点，苹果的供应端我们主要关注两个方面，一个是生长阶段的产量预期，另一个是成熟之后的存量变化。随着2018年苹果销售结束，苹果的供应端关注点将全部转向2019年新季产存量情况，2019年苹果4月份进入开花期，5月份进入坐果期，6月份进入套袋期，目前产区已经全面进入套袋生长期，市场对于天气扰动的关注点也由数量向质量转变，尤其是影响优果率的干旱以及冰雹等灾害天气，一旦主产区出现灾害干扰，市场情绪很有可能会放大。
2.1.1 苹果主产区分布 我国苹果主产区集中在黄土高原和渤海湾两大区域，国家统计局2017年的数据显示，陕西、山东、河南、山西、甘肃5个省的苹果产量在我国苹果总产量中占比为77.87%，具体的占比分别为26%、23%、11%、11%、8%。具体到主产市来看，陕西苹果的主产市为咸阳、延安、渭南，占比分别为40%、25%、20%；山东苹果的主产市为烟台、威海、临沂、淄博，占比分别为49%、9%、6%、5%；河南苹果的主产市为三门峡、商丘、洛阳，占比分别为40%、20%、10%；陕西苹果的主产市为运城、临汾，占比分别为77%、15%；甘肃苹果的主产市为平凉、天水、庆阳，占比分别为35%、30%、19%，苹果主产市集中于以上15个市，15个市的天气变动是我们关注的重点。
2.1.2 苹果生长期关注点 我国苹果乔化栽培面积占到80-90%以上，乔化栽培苹果一般第5年开始挂果，盛果期在7-8年以后，我国乔化栽培苹果一般经济寿命在30年左右。我国苹果从开始挂果起进入了季产年销的周期循环，期间主要经历开花、坐果、套袋、果实膨大、成熟等时期，不同时期对于天气的要求存在一定的差异。业内专家表示，苹果树生长喜欢凉爽温和气候，光照充足、生长季节昼夜温差大、降雨量不要太大，温度适宜，最高温度不要超过35度、最低温度不要低于-23度。 苹果开花期因各地气候不同而有很大差异，一般集中在4-5月份，有的低温地区可能推迟到5月中旬。花期持续时间与温度密切相关，天气晴朗，温度适宜，一般一周左右，阴雨天气，温度较低可持续2-3周。开花期主要的自然灾害有低温霜冻、阴雨等。 苹果坐果期主要关注授粉情况，授粉不良，坐果率低也会影响产量。苹果是异花授粉的果树，除少数品种能自花授粉结实以外，绝大多数品种都不能自花结实，因此果园需要配置授粉树，通过养蜂或人工完成授粉。 苹果套袋后至采收主要自然灾害有冰雹、大风、干旱、高温以及采前多雨等。除此之外还需要关注影响果园产量、质量的早期落叶病、红蜘蛛等病虫害问题。 目前2019年新季苹果套袋已经结束，后期市场关注点将转向产区是否出现冰雹、大风、干旱、高温以及采前多雨等灾害情况，尤其是15个主产市的情况。 2.2 苹果进出口情况 我国苹果进出口量相对于苹果的产销量占比较小，因此进出口量对于苹果整体市场的影响较为有限。近几年的数据来看，苹果年度进口量在苹果年产量的占比维持在0.16%左右，苹果年度出口量在苹果年表观消费量的占比维持在2%-3%区间，进出口对比来看，出口的影响略大于进口。
2.2.1苹果进口情况 我国苹果上半年进口量略有增长，增幅主要来自于新西兰。海关总署数据显示，2019年1-5月我国苹果的累计进口量为4.39万吨，同比增长30%。上半年我国苹果进口来源国主要集中在新西兰、美国、智利三个国家，占比分别为52.25%、18.5%、17.52%。根据近5年的数据来看，随着我国苹果的大量上市，下半年苹果进口量呈现下降的态势。
2.2.2苹果出口情况 由于2018年我国苹果遭遇大幅减产，我国苹果上半年出口量同比下滑。海关总署数据显示，2019年1-5月我国苹果累计出口量为30.89万吨，同比下降45.6%。上半年我国苹果出口国主要分布在孟加拉国、印度尼西亚、菲律宾、尼泊尔、越南、哈萨克斯坦、泰国等国家。结合近5年数据来看，下半年随着我国苹果大量上市，出口量呈现上升的态势。
第三部分 苹果的消费情况 3.1 苹果消费的特点 我国苹果消费以鲜食消费为主，近几年消费增速有所放缓。近十年苹果消费数据来看，鲜食消费的占比呈现稳步增长的态势，加工消费的占比呈现小幅下滑。2018/19年度我国苹果食用消费占比为90.06%，加工消费占比为9.94%。2018年苹果主产区遭遇严重霜冻灾害，使得全国苹果出现了较大幅度的减产，大幅减产的背景下，苹果价格出现了大幅上涨，由于苹果并非必需品，需求弹性较大，价格大幅上涨引发了需求的大幅下滑，USDA预估2018/19年度我国苹果的鲜食消费量为2719.5万吨，同比下降23.12%。目前情况看，2019/20年度产量恢复的预期较大，预期2019/20年度我国苹果消费也会跟随产量恢复，不过考虑到价格仍然会受2018/19年度的影响，恢复程度可能会相对较慢，预期整体消费量仍会低于2018/19年度
3.2其他水果对苹果消费的影响 由于苹果非必需品的特点，对其消费的判断除了考虑自身的消费因素之外，还需要考虑整体水果市场以及其他水果对其消费的影响。整体水果市场阶段性供需情况也会影响苹果消费，主要是考虑阶段性时令水果与储存类水果的供需情况，今年上半年4-5月份由于时令水果偏少，同时储存类水果苹果等又出现了大面积减产，导致整体水果市场供应偏紧，对高价苹果的消费起到了促进作用，整体水果市场宽松还是偏紧对苹果的消费有重大影响。其次就是水果大类的影响，国家统计局数据显示，我国水果产量中西瓜的产量最高，其次是苹果、柑橘类、梨、甜瓜、桃、葡萄、香蕉等，其中西瓜、苹果、柑橘类占我国水果产量的57%，那么西瓜、柑橘类、梨等水果对于苹果消费的影响也非常大，不过由于西瓜集中上市时间为夏季，因此西瓜主要对苹果销售尾期影响较大，而柑橘类和梨上市时间与苹果接近，柑橘类和梨对苹果消费影响较大。下半年柑橘类和梨的供需情况对于苹果的消费影响较大，由于今年全国区域内天气表现良好，预期今年还会出现类似去年柑橘类以及梨等对苹果消费的冲击。
第四部分 供需平衡表预测及解读 2019/20年度我国苹果产量和消费都有所恢复，不过整体仍低于2017/18年度。2018/19年度苹果市场落下帷幕，减产为年度关键词，USDA预估2018/19年度我国苹果产量为3100万吨，同比下降25%，减产引发的连锁反应，就是消费也出现了大幅下滑，USDA预估2018/19年度我国苹果食用消费量为2719.5万吨，同比下降23%。2019/20年度带着上一年度的余热开启了自己的新征程，对于产量这一块，参考各个机构的套袋调研数据来看，2019/20年度产量恢复基本确定，恢复程度市场普遍预期不及2017/18年度，因此暂时预估2019/20年度产量为4000万吨；对于加工消费这一块，采用近5年剔除2018/19年度的较低值400万吨；对于食用消费这一块，由于产量的大幅恢复，预期消费也会大幅恢复，不过考虑到2019/20年度的苹果价格会受2018/19年度的影响，预期恢复后的消费量仍然不及2017/18年度，暂时预估2019/20年度食用消费量为3506万吨。
报告发布时间：2019年7月15日 | 
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发表于 2019-7-23 08:53
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