7月22日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-大盘】上周五沪指小幅反弹，盘中曾上攻60日线，截至收盘，沪指涨0.79%报收2924.20点，深成指涨0.81%报收9228.55点。美股方面，三大股指均小幅收跌；亚太股市方面，日经225指数低开震荡。评：沪指短期震荡的概率较大，虽然目前资金面宽松，但是市场信心严重不足。周末出消息称中国将根据国情进口美国农产品，对今日行情算是利好，但是今日科创板股票上市，预计会分流一部分资金，今日盘中波动将比较激烈，下跌的概率较大。

【短评-期指】上周五三大主力合约出现分化，IC滞涨，其中IF1908合约涨0.89%报收3799.4点贴水8.56，IH1908合约涨1.14%报收2898点升水2.38，IC1908合约涨0.46%报收4923.4点贴水55.29。评：沪指短期继续保持宽幅震荡的格局，但是中长期预计趋势向下。可逢高卖出IC合约，套利方面，建议多IH空IC。

【短评-棕榈油】据船运机构ITS周六公布的数据，马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为924,895吨，较上月的889,568吨增加4%。据SPPOMA的数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油产量增加50.43%。评：由于对出口需求预期较差，马来西亚BMD棕榈油上周五下跌。本月出口数据继续回暖，但产量的上涨同样明显，国际上棕榈油供过于求的情况没有变化。国内油脂需求淡季，库存整体存在压力，预计棕榈油仍处在油脂最弱品种，偏空格局难改。

【短评-豆粕】据美国农业部报告，截至2019年7月11日，美国18/19市场年度大豆出口销售净增12.79万吨，19/20市场年度大豆出口净销售19.84万吨，整体符合市场预期。新华社报道称，中美正落实两国元首大阪峰会期间会晤达成的重要共识，有关中国企业进行新的美国农产品采购。评：CBOT大豆周五上涨，因中美谈判继续和空头回补。国内方面豆粕近来下游提货量有所恢复，但猪瘟的影响仍在继续，需求端难有起色。短期内市场或受到中美谈判消息的影响而走跌，短空操作为主。

【短评-铜】7月19日，上海平水铜成交价在47460-47780元/吨，LME库存减少1575吨至296450吨。评：此前两名FED的说法再度刺激本月积极降息的押注，同时中美贸易谈判重启，双方官员在商量购买10亿的农产品，因此宏观消息方面是利多大宗商品的；基本面方面，加工费持续走低，但库存高企，多空因素交织，因此短期沪铜将随着宏观继续走强，预计运行空间在47500-48000元/吨。

【短评-镍】7月19日，金川镍成交价在119050-119150元/吨，LME库存减少288吨至147942吨。评：近期沪镍上涨主要是受供应端扰动，同时镍铁产能投放不及预期，不锈钢产量并未因为价格走低而减产，产量继续增加，多重因素共同发力使得市场资金蜂拥而至，预计沪镍在短暂回调后还会继续上行，运行空间在10.5-10.8万元/吨，操作上建议低吸做多。

【短评-PVC】PVC社会库存48.83万吨，下降0.04万吨；西北地区电石到货中间价3200元/吨，价格暂稳；国内电石法PVC市场中间价6694元/吨，下降趋势。评：社会库存小幅下降，上游电石价格较稳，电石法PVC市场中间价大幅回落，下游需求增加预期减弱。预计1909合约6800-6890区间震荡，建议观望或依托6815短线做多，止损6795。

【短评-乙二醇】乙烯法开工71.37%，下降0.37%；华东乙二醇库存95.5万吨，下降9.9万吨； CCFEI乙二醇内盘价4450元/吨，上升95元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)8450元/吨，缓慢下行趋势。评：华东乙二醇库存高位较快下滑，长丝价格走弱趋势，成本端原油近期走弱，乙烯法制乙二醇开工回落。预计1909合约短期4400-4600区间震荡，建议观望待进一步企稳。

【短评-甲醇】甲醇开工67.66%， 下降0.44%， 需求方面，甲醛开工28.63%，开工下降1.37%，醋酸开工80.21%，下降6.1%，甲醇制烯烃开工81%，下降1%，甲醇华东华南港口总库存73.05万吨，上升3.05万吨， 华东市场中间价2180元/吨，上升10元/吨，近期原料煤价格小幅下行。评：供应宽松趋势，下游开工回落，甲醇港口库存高位垒库，预计短期1909合约2170-2270区间震荡，建议观望。

【短评-螺纹钢】周末，河北唐钢集团唐银钢铁厂因未严格执行限产措施被查，总经理被刑拘。评：河北地区7月底环保限产执行将更加严格，螺纹钢产量或将受到影响，支撑螺纹钢价格，但是行业淡季压制需求，库存持续增加，上行压力较大，预计短期螺纹钢价格震荡偏多，关注4000点压力，建议轻仓逢低做多。

【短评-焦炭】本周Mysteel调研的焦企开工率环比下降1.28个百分点。评：受港口清库影响，焦炭期价大幅度回调，但是山东、山西等地区环保限产执行严格，焦企开工率下降，对焦炭价格有支撑，部分钢厂已经接受焦炭第一轮提涨，提涨范围扩大，市场看涨情绪较浓，预计短期焦炭价格震荡偏多，2200压力，建议轻仓逢低做多。

【短评-债市】国务院金融委召开第六次会议强调，要继续实施好稳健货币政策，适时适度进行逆周期调节，保持流动性合理充裕。把握好处置风险的力度和节奏，坚持在推动高质量发展中防范化解风险，及时化解中小金融机构流动性风险，坚决阻断风险传染和扩散。评：周末会议强调稳健为主，但要注意把控流动性风险。货币政策仍稳中偏宽。股市近期有企稳反弹需要，对债市影响偏空。美联储降息预期兑现临近，利多债市。国债期货仍难实质突破震荡区间，国债震荡偏多。下方支撑位98。

【短评-黄金】香港万得通讯社报道，周五美债收益率全线上涨。3月期美债收益率涨6.6个基点，报2.099%，2年期美债收益率涨7.1个基点，报1.835%，3年期美债收益率涨4.5个基点，报1.790%。评：美债收益率再度走高，降息预期又有反复。美元指数走高，利空美黄金。人民币汇率贬值压力仍然存在，区间震荡，对沪金影响中性。沪金短期震荡偏多，长期看多逻辑减弱，美联储7月降息落地之时，就是黄金多单止盈之日，多单择机离场。下方支撑位320。

【短评-原油】伊朗官方媒体消息，伊朗伊斯兰革命卫队称，当地时间7月19日下午，他们在霍尔木兹海峡扣押了一艘悬挂英国国旗的油轮；贝克休斯公布的数据显示，截止7月19日的一周，美国在线钻探油井数量779座，比前周减少5座。评：波斯湾紧张局势加剧，美国石油钻井平台连续三周减少支撑油价。整体上，数据逻辑对原油仍是有支撑的，不支持深跌。不过考虑远期数据偏弱，合约BACK结构，这制约原油上涨高度。操作上，短期震荡略强对待，WTI55美金或获得支持。

【短评-橡胶】全钢胎开工率74.94%（-0.39%），半钢胎开工率71.21%（-0.06%），二季度，我国汽车销量594万辆，同比下降13.5%，跌幅较一季度扩大2%。评：“高库存、弱需求”是橡胶短期内难以改变的既成事实，这压制09合约。橡胶现货结构看，当前进口仍在持续减少，库存仍在去化中，当到一定程度会利于提振我国胶价，压制海外胶价。贸易商应把握这种结构性机会，全球供需无好转。

【短评-PE】两油库存77.5万吨；装置方面，近期独山子石化8HD7.15-9.15、四川石化30HD和辽阳石化7HD已于7.14日复产。回料方面，自2017年7月18日中国知会世贸组织2017年底起限制接受废旧塑料和废纸等可能对环境造成严重污染的洋垃圾之后，2018年中国PE回料进口呈现断崖式下滑。2019年目前公布的回料批文，其中聚乙烯回料核定量为0吨。评：供应稳中有升，近期伊朗货物近期到岸，外盘货源有所增多。评：供需不佳，近期现货趋弱。


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