7月15日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-螺纹钢】周末河北唐山地区钢坯价格跌30元/吨，报价3620元/吨。评：钢铁行业淡季影响持续，螺纹钢库存持续增加，压制螺纹钢价格，但是环保限产导致螺纹钢产量下降，叠加原材料价格大幅度上涨对螺纹钢价格有支撑，预计短期螺纹钢价格震荡偏空，关注3900支撑，建议离场观望为主。

【短评-焦炭】上周，山西临汾地区个别焦化企业提涨焦炭100元/吨，下游暂未回应。评：焦炭现货价格三轮下跌导致焦企触及亏损线，叠加山西地区后期环保限产趋严的预期，焦企提涨意愿增强，且焦企开工和产量的下降，贸易商看好后市，利多焦炭价格，预计短期焦炭震荡偏多，关注2140压力，建议多单继续持有，止损2100。

【短评-铜】7月12日，上海平水铜成交价在46610-46710元/吨，LME库存减少1800吨至288200吨。评：美联储会议纪要显示，多数美联储官员认为风险上升的情况下降息的理由增强。许多官员预计美联储近期存在更多宽松空间，几位委员认为如果即将公布的数据显示经济形势进一步恶化，降息可能是合适的。因此美元指数走弱，沪铜跳空高涨，预计短期会维持高位，操作上建议短多入场。

【短评-镍】7月12日，金川镍成交价在102800-104500元/吨，LME库存减少2580吨至150840吨。评：镍铁供应压力迟迟未能兑现，7月不锈钢产量或不减反增、宏观氛围逐渐回暖、LME镍板库存加速“赶底”、印尼拟禁镍矿提振市场情绪、预期与现实的差异令镍价持续走强。技术上，沪镍已经突破三角形震荡平台，将会继续走强，操作上建议多单继续持有。

【短评-棕榈油】据SGS的数据，马来西亚7月1-10日棕榈油出口较上月下滑2.9%，至366,242,吨。检验公司AmSpec的数据显示也显示，7月马来西亚棕榈油1-10日出口量下滑2.4%。评：马盘棕榈油维持低位震荡走势。虽然MPOB数据显示6月底马盘棕榈油库存小幅下落，但降幅不及预期，且未来几个月产油国的棕榈油产量季节性上涨，出口数据的疲软压制棕榈油价格。由于美农报告利多美豆，预期对油脂价格有所支撑，短期内连盘棕榈油或低位震荡偏强走势，观望为主。

【短评-豆粕】据海关总署公布的消息，中国6月大豆进口651.3万吨，低于5月的736.2万吨，也低于上年同期的870万吨，今年上半年中国累计进口大豆3826.6万吨，较上年同期的4487.5万吨减少14.7%。评：美豆由于报告利多的影响上周五大幅上涨，国内豆粕跟随美盘上行。从中国海关大豆进口数据来看，受到中美贸易战和国内猪瘟影响，中国大豆进口数量下降明显，中长期来看需求偏弱的格局难以打破。短期预计跟随美盘上行走势，日内短多操作。

【短评-大盘】上周五沪指窄幅震荡，截至收盘，沪指涨0.44%报收2930.55点，深成指涨0.66%报收9213.38点。美股方面，三大股指继续新高；亚太股市方面，韩国综合指数震荡。评：美股创历史新高之后，同时暗示降息能及时放出。外围市场已经定调宽松的货币政策，同时国内6月份的M2同比数据表明国内流动性宽松，但是自G20峰会以来，A股一直在调整，说明市场不缺钱缺信心。今日会公布二季度的GDP及其他高频数据，预计大盘会剧烈震荡。

【短评-期指】上周五三大主力合约均小幅上涨，其中IF1907合约涨0.88%报收3799.8点，基差为-8.93；IH1907合约涨0.76%报收2900.2点，基差为-1.93点；IC1907合约涨1.08%报收4843点基差为-18.57点。评：市场上涨的逻辑转移到国内基本面上来，而高频数据显示经济继续寻底，所以预计市场短期内还会继续调整；同时，下方有估值以及流动性支持，大盘调整的空间也不会太大。今日市场公布上半年的经济报告，建议逢低卖出IC，套利建议多IF空IC。

【短评-PVC】PVC社会库存50.34万吨，下降1.36万吨；西北地区电石到货中间价3175元/吨，缓慢上行趋势；国内电石法PVC市场中间价6775元/吨，价格暂稳。评：社会库存小幅下降，上游电石价格回升，电石法PVC市场中间价暂稳，下游需求增加预期减弱。预计1909合约6900下方震荡回调延续，建议依托6875一线做空, 止损6895。

【短评-乙二醇】乙烯法开工71.74%，与上期持平；华东乙二醇库存104.8万吨，上升0.5万吨； CCFEI乙二醇内盘价4255元/吨，上升25元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)8850元/吨，价格暂稳。评：华东乙二醇库存高位小幅垒库，长丝价格暂稳，成本端原油近期反弹，乙烯法制乙二醇开工持平。预计1909合约短期4250上方震荡反弹延续，建议观望或依托4380一线做空，止损4400。

【短评-甲醇】甲醇开工70.9%， 下降1%， 需求方面，甲醛开工29.63%，开工持平，醋酸开工80.18%，上升8.58%，甲醇制烯烃开工80.6%，下降3.6%，甲醇华东华南港口总库存70万吨，上升0.4万吨， 华东市场中间价2245元/吨，下降22.5元/吨，近期原料煤价格小幅下行。评：供应宽松趋势，下游开工较稳，甲醇港口库存高位小幅上升，预计短期1909合约2280下方震荡回调延续，建议观望待进一步企稳。

【短评-原油】油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止7月12日的一周，美国在线钻探油井数量784座，比前周减少4座；伊朗产量继续下滑14.2万桶/天，达到222.5万桶/天，为近20年以来的最低值。评：整体上，在OPEC减产的作用下，伊朗问题尚未有更好的解决办法，当前产量在下降。供应端收缩有望中期提升油价。逢低做多为主。

【短评-PTA】PTA库存130万吨；2019年7月检修的福化装置450万吨产能，体量较大，其他装置基本处于满负荷生产状态；新装置方面，9月新凤鸣100万吨PTA新装置将开车，都是潜在的利空因素。评：一旦7月底福化装置重启，供应将重新恢复，叠加未来新装置投产预期，未来高加工利润难以维持；原油震荡偏强。操作上，波段过渡操作；若有极端高的价格，可以逢高试空单（压制原油涨幅不高）；或做空加工利润套利。

【短评-橡胶】据中国海关总署周五公布的数据显示，中国6月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为44.1万吨，较去年同期下滑27%。1-6月天然及合成橡胶（包括胶乳）累计进口量为307.6万吨，较去年同期的333.3万吨下滑7.7%；6月份，重型货车产销8.7万辆和10.4万辆，环比分别下降23.95%和3.97%，同比分别下降11.3%和7.5%。评：对于09合约，期货库存仍高，低位震荡为主，重心高于去年。年度做结构性机会。

【短评-PTA】PTA库存130万吨；2019年7月检修的福化装置450万吨产能，体量较大，其他装置基本处于满负荷生产状态；新装置方面，9月新凤鸣100万吨PTA新装置将开车，都是潜在的利空因素。评：一旦7月底福化装置重启，供应将重新恢复，叠加未来新装置投产预期，未来高加工利润难以维持；原油震荡偏强。操作上，波段过渡操作；若有极端高的价格，可以逢高试空单（押注原油涨幅不高）；或做空加工利润套利。

【短评-债市】央行上周五未开展逆回购操作，当日有1000亿元逆回购到期，实现净回笼1000亿元。央行连续第15个工作日暂停逆回购操作。评：公开市场持续暂停操作，对债市影响偏空，但本周大概率重启操作，上周公布进出口数据及金融数据，均利多债市。关注今天即将公布工业增加值及二季度GDP等数据，维持债市震荡偏多判断。下方支撑位98。

【短评-黄金】美国三大股指均创收盘历史新高。标普500指数史上首次收在3000点之上。评：美股再创新高，提振风险资产。美国CPI、PPI数据向好，提振市场信心。近期黄金数据较为清淡，关注即将公布的中国数据。美黄金高位震荡偏空判断。人民币汇率贬值压力仍然存在，窄幅震荡，对沪金影响中性。沪金短期面临回调压力，长期继续看多。下方支撑位316。


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