日本股票市场具备长期投资价值 利用东证股价指数（TOPIX）期货合约对冲风险

龙听

近年来，日本经济已出现疲弱。基准的东证股价指数较2018年1月创下的26年高点下跌了17%。今年，在24个发达市场中，日本的表现仍然最差。此前，有一项调查数据显示，投资人对日股的兴趣已经跌至2年多来的最低，并且不打算在未来12个月内继续增持日股。



　　但是，在一些业内人士看来，日本股市估值相对较低，日本经济情况正在改善，另外，由于目前国内股市的波动较大，配置日股有利于分散投资风险。

　　南方基金表示，相较于其他发达国家，日本股市估值相对较低，PE仅13倍、PB1.2倍，但多方面因素正推动日本GDP增长率和股市估值的抬升。目前日本经济通缩已经结束，总体经济数据有所改善，消费总量呈现出稳步上升的态势，投资总量也保持平稳较快增长，经济的稳健性也有所增强，从而带动了日本股市盈利能力的提升。

　　彭博数据显示，MSCI日本指数的ROE从2012年的5.8%提升到2018年的9.82%。这些基本面上的变化都凸显了日本股市的长期投资价值。

　　北京一位市场分析人士也认为，从资产配置角度来看，日本股市是全球资产的关键组成部分，其总市值仅次于美股、A股，具有较好的长期投资价值。由于日本经济周期独立，日股与美股、A股指数的相关系数很低，配置日股有利于分散投资风险。而近年来，日本股市一直处于震荡上行的慢牛行情，布局价值提升。

　　总体来看，日本经济疲弱市场表现较差，给日本股市带来较大压力，但是整体经济数据有所改善，其股市具有长期布局价值。

　　投资方面，投资者可以选择芝商所旗下的东证股价指数(TOPIX)期货合约。随着持仓量和流动性的增加，东证指数期货受到越来越多来自于投资者的关注，用于管理不断变化的日本市场的风险。自2018年1月以来，芝商所的TOPIX期货合约成交量增加3900%,5月7日单日成交量创历史新高。

　　其中，东证股价指数是一个自由浮动调整的市值加权指数，指数中的公司价值越高，他们对指数整体回报的贡献就越大。TOPIX与MSCI日本指数等市值加权指数相关度非常高，跟日经225指数相比，TOPIX中包含的公司更多，所代表日本企业范围更广。

　　(责任编辑：刘思雨)