7月9日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-大盘】周一市场大幅下跌，创业板指跌幅曾超3%，截至收盘，沪指跌2.58%报收2933.36点，深成指跌2.72%报收9186.29点。美股方面，三大股指小幅收跌；亚太股市方面，日经225指数高开。评：G20峰会后，市场重回经济基本面逻辑，而国内目前高频宏观数据均没有好转的迹象，而且物价有继续上涨的趋势。目前国外美联储降息的预期摇摆不定，国内又要面临集中的二季度发布期，恐内忧外患。预计市场还会继续向下调整，暂看2800点的支撑力度。今日沪指下跌的概率较大。

【短评-期指】周一三大主力合约均大幅下跌，IF1907合约跌2.44%报收3780点，基差为-22.79；IH1907合约跌2.26%报收2884.2点，基差为-13.31点；IC1907合约跌3.88%报收4821.6点基差为-49.18点。评：沪指重回调整的趋势明显，上证50指数的成分股有业绩支撑，调整空间有限；而中证500指数的成分股业绩预计喜忧参半，预计跌幅较深。所以单边的话，IC下跌的空间更大一些，套利的话建议多IF空IC。

【短评-PVC】PVC社会库存49.14万吨，上升0.68万吨；西北地区电石到货中间价3175元/吨，上升40元/吨；国内电石法PVC市场中间价6798元/吨，价格较稳。评：社会库存小幅上升，上游电石价格回升，电石法PVC市场中间价暂稳，下游需求增加预期减弱。预计1909合约6950下方震荡偏弱，建议观望待进一步企稳。

【短评-乙二醇】非乙烯法开工54.94%，上升5.12%；乙烯法开工71.74%，下降0.5%；华东乙二醇库存104.3万吨，下降3.9万吨； CCFEI乙二醇内盘价4390元/吨，下降10元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)9000元/吨，下降200元/吨。评：华东乙二醇库存高位大幅下降，长丝价格回落，成本端原油近期反弹，乙二醇开工回升。预计1909合约短期4400-4550区间震荡，建议观望。

【短评-甲醇】甲醇开工70.9%， 下降1%， 需求方面，甲醛开工29.63%，开工持平，醋酸开工80.18%，上升8.58%，甲醇制烯烃开工80.6%，下降3.6%，甲醇华东华南港口总库存69.6万吨，上升0.8万吨， 华东市场中间价2315元/吨，价格暂稳，近期原料煤价格小幅下行。评：供应有所下降，下游开工较稳，甲醇港口库存高位小幅上升，预计短期1909合约2300-2400区间震荡，建议依托2360一线短线空单操作，止损2380。

【短评-铜】7月8日，上海平水铜成交价在46340-46430元/吨，LME库存减少4675吨至298300吨。评：周五晚间公布的美国非农数据超预期，美元指数上涨，因此7月份美联储降息概率也下调，同时伦敦铜库存再次大涨，将会施压铜价，预计短期将会继续回落，预计运行空间在46000-46500元/吨，操作上建议空单继续持有。

【短评-镍】7月8日，金川镍成交价在101800-102200元/吨，LME库存减少2724吨至154740吨。评：中线镍价大格局依然偏空，虽然预期供应兑现的速度偏慢，但其最终不会缺席。近期中国精炼镍库存持续回升可能表明供应压力有增加的迹象。但短期内不锈钢减产预期再次落空，印尼地震提振市场情绪，加之LME镍板库存加速“赶底”，镍价短期表现偏强，预计运行空间在100000-101000元/吨。

【短评-棕榈油】据我的农产品网统计，截至6月28日，我国主要地区棕榈油库存67.29万吨，据上周的72.45万吨下降7.12%。评：由于需求前景的疲软，且7月棕榈油产量预计增加，昨日马盘棕榈油震荡走低。6月出口回落的预期已被证实，且未来几个月内都处于棕榈油产量高峰期，产量的增长和出口疲弱恐限制棕榈油价。国内油脂价格处在低点，但同样面对当前需求较弱库存高企的压力，预计仍将保持低位震荡的走势，观望为主。

【短评-螺纹钢】7月8日，武安市印发《武安市2019年钢铁焦化水泥行业三季度大气污染防治差别化管控实施方案》。评：河北钢铁行业环保限产力度趋严、范围扩大，利多螺纹钢价格，但是钢铁行业传统淡季需求较弱和钢厂螺纹钢产量增长的影响，螺纹钢价格上行空间有限，预计短期震荡偏多，关注4100压力，建议观望为主。

【短评-铁矿石】全球三大评级机构之一标普上调2019年-2021年铁矿石价格预估。评：在经过监管层发声之后，铁矿石价格大幅度下跌之后又迅速反弹，主要由于铁矿石基本面暂未改变，港口库存继续下降，外矿发货量尚未达到正常水平，供应偏紧预期仍然存在，支撑铁矿石价格上涨，预计短期铁矿石价格震荡偏多，关注900压力，建议逢低做多为主。

【短评-豆粕】据美国农业部的周度作物生长报告显示，截至2019年7月7日，美国大豆种植率为96%，出苗率为90%，符合市场预期，优良率为53%，略低于市场预期的55%。评：近来美国中西部天气由湿转干，气温明显高于平均水平，天气的不确定性使美豆周一小幅收高。国内豆粕库存连续多周上升，且在价格回涨下，下游成交也有所下滑。短期内豆粕预计偏弱震荡走势，未来仍然需关注美豆生长期天气。

【短评-债市】7月8日，上交所质押式国债回购利率全线上行。截至收盘，GC001涨18bp至2.06%，GC007涨18.5bp至2.185%。评：资金面正在持续收紧，目前公开市场持续暂停，对债市边际偏空的影响正在加剧。受美元加息预期减弱影响，A股出现回调。国债期货短期面临回调压力，中长期依然看多。下方支撑位97.7。

【短评-黄金】欧洲央行执委科尔，当下比过去任何时候都更需要宽松的政策，若有必要，欧央行可能重启量化宽松。评：英国脱欧进展仍不顺利，欧元区货币宽松预期再起，由于美国非农数据超预期向好，美元指数持续反弹。美黄金短期承压，在1400点位附近震荡。沪金仍然存在贬值压力，利多沪金。沪金短期震荡偏空，中长期依然看多。下方支撑位313。

【短评-原油】欧佩克6月减产执行率有所下降,据华尔街日报，普氏能源调查显示，欧佩克6月原油产量为3009万桶/日，与五月持平，但欧佩克减产执行率有所下降。11个拥有减产配额的国家依旧超额完成减产目标，但6月减产执行率从5月的117%降至104%。普氏能源调查显示，沙特阿拉伯6月原油产量增加15万桶/日至985万桶/日。评：OPEC+产量传出不和谐的声音，等待本月月报数据核实指引。

【短评-PTA】聚酯市场整体库存略增至10-19天；具体产品方面，其中POY库存至5-9天，FDY库存至10-16天附近，而DTY库存则至18-23天左右. 评：PTA冲高回落，适度释放高加工费带来的不稳定性，下游库存有所累积。原油产量预估有所不和谐。整体上，PTA后续上涨只能依赖原油，当前原油月底产量数据不明朗。PTA观望过渡为佳。

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