7月8日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-豆粕】据美国农业部的出口销售报告显示，截至6月27日当周，美国2018/19年度大豆出口净销售86.76万吨，2019/20年度大豆出口净销售16.15万吨，合计净增102.91万吨，符合市场预期。评：美豆出口保持稳定，但由于美国作物天气改善，上周五CBOT美豆继续走跌。国内豆粕库存连续多周上升，且在价格回涨下，下游成交也有所下滑。短期内豆粕预计偏弱震荡走势，未来仍然需关注美豆生长期天气。

【短评-棕榈油】据我的农产品网统计，截至6月28日，我国主要地区棕榈油库存67.29万吨，据上周的72.45万吨下降7.12%。评：上周五马盘维持底部震荡走势，6月出口回落的预期已被证实，且未来几个月内都处于棕榈油产量高峰期，产量的增长和出口疲弱恐限制棕榈油价。国内油脂价格处在低点，但同样面对当前需求较弱库存高企的压力，预计仍将保持低位震荡的走势，观望为主。

【短评-大盘】上周五市场窄幅震荡，盘中曾跌破3000点，两市成交量环比缩减15%，截至收盘，沪指跌0.19%报收3011.06点，深成指涨0.80%报收9443.22点。美股方面，三大股指下跌；亚太股市方面，日经225指数低开低走。评：G20峰会后，市场连续调整3天，上攻3050不得，下方曾跌破3000点，市场目前急需新的上涨的动力，否则将重回震荡。美股方面，6月非农数据大幅超预期，美联储7月降息的概率降低，美元升值人民币贬值的压力加大。暂看2986点的支撑力度以及市场成交量的变动，今天下跌的概率较大。

【短评-期指】上周五三大主力合约均小幅下跌，IF1907合约涨0.70%报收3874.6点，基差为-18.60；IH1907合约涨0.48%报收2950.6点，基差为-11.32点；IC1907合约涨0.92%报收5017点基差为-25.66点。评：目前就沪指和三大现货指数回补前期的缺口情况来看，只有中证500指数还有回补的空间，但若大盘不反弹，IC也难有机会；若市场打开反弹空间，则业绩稳健的上证50指数可能表现更好，套利建议多IH空IC，单边建议空仓。

【短评-铜】7月5日，上海平水铜成交价在46380-46480元/吨，LME库存减少31450吨至302975吨。评：周五晚间公布的美国非农数据超预期，美元指数上涨，因此7月份美联储降息概率也下调，同时伦敦铜库存再次大涨，已经超30万吨，将会施压铜价，预计短期将会继续回落，预计运行空间在46000-46500元/吨，操作上建议逢高布局空单。

【短评-镍】7月5日，金川镍成交价在100600-100900元/吨，LME库存增加78吨至157464吨。评：G20峰会中美两国就贸易摩擦重启谈判，利多市场情绪，但沪镍基本面上利空不断，镍铁产能增加，不锈钢消费低迷库存高企，短期冲高回落，有望回归基本面，目前处在反弹阶段，暂时建议观望。

【短评-债市】7月5日，短期限Shibor全面反弹，其中隔夜Shibor大涨21.1bp至1.055%，重返1%上方，1周Shibor涨13.2bp至2.271%，2周Shibor涨0.7bp至2.066%。评：资金面持续宽松的局面正在逐渐改变，利空债市。周五非农数据超预期，使得美元指数反弹，人民币贬值压力增加，短期货币宽松有限，国债期货短期面临回调压力，中长期依然看多。下方支撑位97.7。

【短评-螺纹钢】7月5日，河北省生态环境厅发布打响大气污染集中整治夏季会战。评：钢厂螺纹钢产量继续增加，钢铁市场淡季特征显现，下游需求减弱，螺纹钢库存持续累积，压制螺纹钢价格，但是河北等地区未来钢厂限产较为严格，支撑螺纹钢价格，预计短期螺纹钢价格震荡，区间3940-4030，建议观望为主。

【短评-焦炭】7月5日，焦炭第三轮降价100元/吨逐步落实。评：焦炭现货偏弱运行局面难改，压制焦炭期价，但是山东地区煤炭去产能的政策利好因素以及后期山西环保限产较严的预期，叠加焦企开工和焦炭港口库存下降，利多焦炭价格，预计短期焦炭震荡，区间2120-2160，建议轻仓逢低做多，止损2110。

【短评-黄金】在经历了5月的下滑后，2019年6月新增非农就业人数升至22.4万，高于预期的16万人，创下5个月来的新高。评：美国非农数据超预期，美元指数大涨，市场对美国降息预期减弱，美黄金大跌。美元指数大跌，人民币贬值压力仍然存在，人民币贬值对沪金存在一定支撑。沪金短期震荡偏空，中长期依然看多。下方支撑位311。

【短评-原油】据路透社4日报道，英国皇家海军当天在直布罗陀扣下一艘名为“格雷丝1号”的超大型油轮；伊朗总统鲁哈尼表示，伊朗打算从7月7日起打破伊核协议3.67%的限制，并且伊朗高官表示，若伊朗遭受美国攻击，以色列只能“活”半小时。评：短期原油市场依然处于动荡不安的环境之中，但中期笔者依然比较乐观，在OPEC减产的作用下，伊朗问题尚未有更好的解决办法，当前产量在下降。供应端收缩有望中期提升油价。逢低做多为主。

【短评-PE】两油库存65.5万吨；目前来看，茂名石化、燕山石化、中天合创高压装置已停车检修，石化有调涨迹象，后期或有神华榆林、新疆的大修；原油中期偏强。评：石化库存去化较为顺畅，石化上调出厂价，对原料价格具有一定支撑作用；垃圾桶分类和装置检修对高压和低压有支撑。整体上，尽管需求不佳，但原油中期、垃圾分类和检修等使得当前仍不宜介入空单。

【短评-PTA】目前PTA装置开工率处于89%左右，PTA厂家库存在2-3天左右; 聚酯装置开工负荷处于90%左右，涤丝企业报价持稳为主，产销大幅回落;江浙织机开工负荷77%左右，下游织造采购积极性下滑。评：PTA冲高回落，适度释放高加工费带来的不稳定性。原油中期偏强，PTA在当前位置暂不宜进一步杀空；后续可跟随原油走势，波段操作，当前位置，把握做多波段为佳。

【短评-橡胶】全钢胎开工率76.66%（+2.18%），半钢胎开工率72.68%（-0.82%）；6月我国重卡销量10万辆，同、环比大幅下降8%、11%。评：车市消费不佳。橡胶供需无大改变，结构性方面我国缓慢去库（缺乏套利所致）。对于09合约，期货库存仍高，低位震荡为主，重心高于去年。

【短评-PVC】PVC社会库存49.14万吨，上升0.68万吨；西北地区电石到货中间价3135元/吨，缓慢上行趋势；国内电石法PVC市场中间价6798元/吨，价格较稳。评：社会库存小幅上升，上游电石价格回落趋势有所反弹，电石法PVC市场中间价暂稳，下游需求增加预期减弱。预计1909合约6950下方震荡偏弱，建议短线空单操作，注意止损。

【短评-乙二醇】非乙烯法开工54.94%，上升5.12%；乙烯法开工71.74%，下降0.5%；华东乙二醇库存104.3万吨，下降3.9万吨； CCFEI乙二醇内盘价4400元/吨，下降5元/吨； CCFEI涤纶FDY (150D)9200元/吨，下降100元/吨。评：华东乙二醇库存高位大幅下降，长丝价格反弹，成本端原油近期反弹，乙二醇开工回升。预计1909合约短期4400-4550区间震荡，建议观望。

【短评-甲醇】甲醇开工70.9%， 下降1%， 需求方面，甲醛开工29.63%，开工持平，醋酸开工80.18%，上升8.58%，甲醇制烯烃开工80.6%，下降3.6%，甲醇华东华南港口总库存69.6万吨，上升0.8万吨， 华东市场中间价2315元/吨，上升10元/吨，近期原料煤价格小幅下行。评：供应有所下降，下游开工较稳，甲醇港口库存高位小幅上升，预计短期1909合约2350下方震荡回调延续，建议短线空单操作，注意止损。

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