7月5日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-螺纹钢】本周螺纹钢库存增8.41万吨，产量增加4.49万吨，钢厂库存下降2.23万吨。评：环保限产下，钢厂螺纹钢产量继续增加，钢铁市场淡季特征显现，下游需求减弱，螺纹钢库存持续累积，压制螺纹钢价格，预计短期螺纹钢价格震荡偏空，关注4000支撑，建议轻仓短空，止损4070。

【短评-焦炭】本周焦炭港口库存为454.1万吨，较上周减少11.9万吨。评：本周焦化企业产能利用率和日均产量均有所下降，且焦炭港口库存压力减小，钢厂生产依旧积极，对焦炭价格有一定的支撑，叠加山东地区煤炭去产能的政策利好因素刺激，预计短期焦炭震荡偏多，关注2200压力，建议轻仓逢低做多，止损2120。

【短评-大盘】周四市场继续下跌，盘中曾跌破3000点，两市成交量环比缩减10%，截至收盘，沪指跌0.33%报收3005.25点，深成指跌0.55%报收9368.31点。美股方面，三大股指休市；亚太股市方面，日经225指数低开高走。评：G20峰会后，市场连续调整3天，上攻3050不得，下方曾跌破3000点，市场目前急需新的上涨的动力，否则将重回震荡。暂看2986点的支撑力度以及市场成交量的变动，今天震荡的概率依然较大。

【短评-期指】周四三大主力合约均小幅下跌，IF1907合约跌0.52%报收3855.8点，基差为-17.30；IH1907合约跌0.30%报收2942.8点，基差为-10.47点；IC1907合约跌0.17%报收4948点基差为-41.02点。评：目前就沪指和三大现货指数回补前期的缺口情况来看，只有中证500指数还有回补的空间，但若大盘不反弹，IC也难有机会；若市场打开反弹空间，则业绩稳健的上证50指数可能表现更好，套利建议多IH空IC，单边建议空仓。

【短评-铜】7月4日，上海平水铜成交价在46490-46550 元/吨，LME库存减少975吨至271525吨。评：近日，全球经济数据以及中国经济数据依旧表现差强人意，不及预期影响，同时沪铜库存再次大增13.58%，基本面弱势未曾变化。短期从技术面上看，出现反弹，但力度及空间有点，预计运行空间在46300-46600元/吨，操作上建议观望。

【短评-镍】7月4日，金川镍成交价在100700-100900元/吨，LME库存减少906吨至157386吨。评：G20峰会中美两国就贸易摩擦重启谈判，利多市场情绪，但沪镍基本面上利空不断，镍铁产能增加，不锈钢消费低迷库存高企，短期冲高回落，有望回本基本面，且从技术面上看跌破10万整数关口，预计有望短暂反弹，运行空间在98000-99000元/吨，操作上建议98700左右布局空单，止损300点。

【短评-棕榈油】据我的农产品网统计，截至6月28日，我国主要地区棕榈油库存67.29万吨，据上周的72.45万吨下降7.12%。评：昨日马盘维持底部震荡走势，6月出口回落的预期已被证实，且未来几个月内都处于棕榈油产量高峰期，产量的增长和出口疲弱恐限制棕榈油价。国内油脂价格处在低点，但同样面对当前需求较弱库存高企的压力，预计仍将保持低位震荡的走势，观望为主。

【短评-豆粕】据我的农产品网统计，截至6月28日，我国主要地区豆粕库存为86.73万吨，比上周增加6.71万吨，增幅8.39%。第26周成交45.22万吨，日均成交9.044万吨。评：昨日因美国独立日美豆休市。国内豆粕库存连续多周上升，且在价格回涨下，下游成交也有所下滑，周度成交在50万吨以下。国内需求端虽然有禽类饲料增长的部分代替，但需求不强是基本情况。未来走势仍然受美豆生长期天气炒作影响，预计豆粕未来区间震荡走势。

【短评-原油】伊方将在7月7日以后突破伊核协议设定的浓缩铀丰度上限，鲁哈尼说，伊方愿意与各方继续磋商；昨日中国商务部表态，取消所加的关税，中美贸易谈判才能达成协议。评：需求不佳是实质，本轮的供应收缩预期是指OPEC+限产，美国产量增速放缓、伊朗产量无法恢复同时存在才可。现在市场有点担忧伊朗产量演化，担忧出口再次增加，我们密切关注。操作上，逢低做多，风险点：适度提防伊朗出口变化问题。

【短评-PTA】POY、FDY和DTY利润分别为424元/吨、174元/吨和124元/吨。评：下游利润消费改善，但昨日的改善来至与PTA暴跌带来的改善。整体上，近期下游价格的上涨，利润改善有限，表面是被动上涨，非终端主动拉动。操作上，前期趋势多单逢高获利离场；新单等待调整结束后再介入多单，跟随原油，但仓位要大幅降低，而且后续选择波段操作比长线操作好；或构建做空PTA加工利润套利组合,时间因素有利空加工利润（检修逐步过渡到结束和9月新产能）。

【短评-PE】两油库存66万吨；地膜利润250元/吨、鹏膜利润530元/吨。评：淡季背景，地膜加工利润走低，棚膜走平。整体上，国内当前检修装置多数开车，而7月下旬之前无新增大修装置，另外进口窗口一度打开，下游开工率表现一般，不利于石化库存消化，塑料供需缺乏提振力量。近期反弹走势和信心高度依赖原油。

【短评-橡胶】国际三方橡胶理事会（ITRC）在最近的一次会议上重申了橡胶出口吨位计划（AETS）的实施作为解决全球暂时性库存失衡问题的有效工具的重要性；原料价格回落。白片下跌0.25泰铢/公斤，报54.84泰铢/公斤。杯胶继续下跌0.5泰铢/公斤，胶乳报价下跌0.5泰铢/公斤，为50.5泰铢/公斤。评：橡胶供需并未改变；长期是存在结构性机会。对于09合约，库存高，后续橡胶产量会持续稳定大量上市，目前需求并无亮点，09合约低位震荡，重心高于去年。

【短评-债市】Shibor全线下行，隔夜品种下行3.3bp报0.844%，7天期下行0.6bp报2.139%，14天期下行3.6bp报2.059%，3月期下行1.4bp报2.627%。评：资金面仍然较为宽松，但是公开市场持续暂停操作，资金面紧缩趋势将加剧，利空债市。近期股市下跌，利多债市。但是人民币贬值压力依然存在，货币宽松概率较低，债市短期震荡偏多行情，下方支撑位98。

【短评-黄金】周四纽约尾盘，美元指数跌0.05%报96.7298，美国独立日假期，市场交投非常清淡。市场焦点转向周五非农报告。评：市场焦点转向今晚将公布的美国非农就业报告。从周三小非农ADP数据来看，就业市场已经开始转为收缩。上月非农数据显示，大幅低于预期17.5万人。如果今晚非农数据仍不理想，美联储降息预期将进一步增强。美黄金将继续上涨，目前市场震荡等待。人民币贬值压力仍然存在，沪金震荡偏多。黄金继续看多。下方支撑位316。

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