7月3日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

奇点财富

【短评-大盘】周二市场窄幅震荡，两市成交量环比缩减，截至收盘，沪指跌0.03%报收3043.94点，深成指涨0.16%报收9545.52点。美股方面，政府对加息模棱两可，三大股指小幅收涨；亚太股市方面，日经225和韩国指数低开震荡。评：G20峰会上中美的和谈暂时解除了外围的不确定性，但是并没有超预期，市场后期反弹的逻辑转移到国内经济基本面上来。后期沪指能否由反弹变为上涨，要看7月份的政策导向和企业的年中盈利答卷。今日沪指预计将继续上攻3050点位，成交量是关键。

【短评-期指】周二三大主力合约均震荡，IF1907合约涨0.04%报收3913点，基差为-24.17；IH1907合约跌0.03%报收2980.8点，基差为-18.28点；IC1907合约跌0.42%报收5033.4点基差为-51.01点。评：目前沪指尝试突破震荡区间上沿，若反弹空间被打开，业绩修复会承接估值修复的大旗，大盘股指数会表现更好，单边来说建议选IH合约，套利建议多IH空IC。则大概率重回震荡，沪指已经回到前期缺口高点，中证500指数距离5244点还有一些空间，若沪指上攻3050而不得，则建议多IC。

【短评-螺纹钢】7月2日，河北唐山钢坯出厂价格下跌30元/吨，报价3670元/吨。评：7月份河北地区环保限产持续，略微比6月份有所放松，钢厂开工下降叠加原材料价格大涨对螺纹钢价格有一定的支撑，但是钢铁市场淡季特征显现，下游需求减弱，预计短期螺纹钢价格震荡，区间4000-4100，建议观望为主。

【短评-焦煤】陕西延安地区子长县气精煤再度下调50元/吨，降至870元/吨。评：在下游需求淡季以及环保限产趋严的背景下，焦炭需求减弱，且钢厂对焦炭价格第三轮下调，焦煤需求不佳，利空焦煤价格。但是，山西地区部分煤矿产量依旧较低，对焦煤价格有一定的支撑，预计短期焦煤价格震荡，区间1370-1410，建议观望为主。

【短评-棕榈油】据SGS的数据，马来西亚6月棕榈油出口较上月下滑18.7%，至1,371,636,吨。检验公司AmSpec的数据显示也显示，6月马来西亚棕榈油出口量下滑明显，较5月相比减少19.6%。评：昨日马盘棕榈油震荡微升，保持底部运行。目前6月出口回落的预期已被证实，且未来几个月内都处于棕榈油产量高峰期，产量的增长和出口疲弱恐限制棕榈油价。国内油脂价格处在低点，但同样面对当前需求较弱库存高企的压力，预计仍将保持低位震荡的走势，观望为主。

【短评-豆粕】美国农业部每周作物生长报告中称，截至2019年6月30日当周，美国大豆种植率92%，低于市场能预期的93%，出苗率为83%，五年均值为95%，优良率为54%。巴西6月大豆出口量为907万吨，低于5月出口的1084万吨。评：美国CBOT大豆周二继续下跌，由于天气改善提振美豆收成前景，主连回到900美分附近。美豆种植面积大减对大豆未来供给形成炒作热点，关注美豆生长期该数据是否有所调整。短期内中美贸易协商重启影响有限，未来仍然炒作重点在美豆种植上，预计豆粕未来区间震荡走势，近期跟随美豆偏弱运行。

【短评-铜】7月2日，上海平水铜成交价在46600-46630 元/吨，LME库存减少975吨至239925吨。评：近日，全球经济数据以及中国经济数据依旧表现差强人意，不及预期影响，且受基本面孱弱压制，沪铜冲高回落，预计运行空间在46000-46500元/吨，操作上建议观望。

【短评-镍】7月2日，金川镍成交价在98700-99100元/吨，LME库存减少210吨至161448吨。评：G20峰会中美两国就贸易摩擦重启谈判，利多市场情绪，但沪镍基本面上利空不断，镍铁产能增加，不锈钢消费低迷库存高企，短期冲高回落，有望回本基本面，且从技术面上看跌破10万整数关口，预计有望短暂反弹，运行空间在97000-98000元/吨，操作上建议冲高放空。

【短评-原油】美国石油学会发布的数据显示，截止6月28日当周，美国原油库存4.695亿桶，比前周减少500万桶，汽油库存减少38.7万桶，馏分油库存减少170万桶。评：OPEC+达成协议之后，媒体担忧需求，原油调整；整体上，OPEC+减产至2020年3月，美国原油产量在近期出现快速增长的可能性很小，伊朗事件尚未看到有效解决的路径，因此我们认为现阶段原油供给端将会持续的偏紧，供应收缩去库存支持原油价格。操作上，原油短期调整，中期供应支撑逻辑不变，逢低做多为主。

【短评-PTA】华东现货6715元/吨，加工利润1584元/吨；前期检修装置：四川晟达、逸盛大连1#、蓬威石化已重启，福海创450万吨产能计划7月3日-7月23日检修，恒力石化220万吨产能计划7月检修15天。评：尽管恒力和福海创检修利好尚未结束，但加工利润当前已经回到了高位区域，该位置是去年8月创出的高位，考虑今年 9月PTA有新产能投放，需求不及去年，均不支持PTA过高加工利润，后续高位的加工利润成为PTA不稳定因素。原油调整结束后，逻辑仍偏多。操作上，前期获利单离场；新单等待调整结束后再介入多单，跟随原油，但仓位要大幅降低，而且选择波段操作比长线操作好；或构建做空PTA加工利润套利组合,时间因素有利空加工利润（9月新产能）。

【短评-债市】国务院总理李克强出席夏季达沃斯论坛开幕式并发表特别致辞称，下一步将坚定不移抓好发展这个第一要务。深入落实已出台的宏观政策措施，不搞“大水漫灌”式强刺激，不走铺摊子、粗放增长的老路。评：经济数据偏弱，货币宽松预期再起，股市进一步上涨动力较弱，近期资金面超预期宽松对债市形成催化剂。但央行公开市场开始净回笼，资金面将逐渐偏紧，人民币汇率压力仍然存在，短期货币进一步宽松有限。国债进一步上涨动能减弱，不可过分追多。国债震荡偏多，下方支撑位97.6。

【短评-黄金】周二在岸人民币兑美元夜盘收报6.8738元，较上一交易日夜盘收盘跌208个基点。全天成交量增加24.94亿美元至318.58亿美元。评：由于中美贸易谈判超预期向好，美国近期公布通胀及个人收入等指标显示经济韧性仍然存在，美元指数反弹。但美国和欧元区关税再起，贸易担忧再起，美黄金略有反弹，但是本轮美黄金下跌调整仍未充分，仍有下跌空间1370点位处存在较强支撑。沪金得益于人民币贬值，而逆势上涨，但幅度有限。关注美黄金转折点。沪金震荡偏多。下方支撑位312。


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