上亿权利金只剩零头 期权再上风险警示课

龙听

192倍奇迹带来的暴富幻想依然在期权上延续。截至5月9日，深度认购虚值期权50ETF购5月3000持仓量高达20.6万张，以5月9日收盘价0.0056元计算，该合约目前权利金价值为1153.6万元。而在持仓量首次达到20万张之上的4月25日，同等数量的合约权利金(按收盘价0.0557元计算)价值高达1.15亿元，目前只剩零头。给投资者又上了一堂深刻的风险教育课。

暴富幻想难现

5月9日，沪深两市延续弱势，50ETF随之下挫，受此影响，周四50ETF认沽期权全线上涨，认购期权大面积下跌。据上交所数据，上证50ETF期权总成交面额为769.450亿元，期现成交比为0.53，权利金成交金额为22.440亿元；合约总成交2807778张，较上一交易日减少0.29%，总持仓为3305618张，较上一交易日增加0.63%。认沽认购比为2.06(上一交易日认沽认购比0.98)。

从涨跌幅上看，5月9日，涨幅最大的合约是50ETF沽6月2400，全日上涨104.88%。跌幅最大的合约是50ETF购5月2800。

光大期货分析师张毅表示，昨日50ETF收盘价已跌破2.700元整数关口，短期日均线继续转弱，调整压力增加。

从单个合约看，深度认购虚值期权50ETF购5月3000持仓量高达20.6万张。幻想192倍奇迹再度来临的投资者无疑又进入了困境。

广发证券杨丹表示，50ETF购2月3000暴涨192倍的故事重演需要实现三个要素：期权临到期、合约价格极低、标的大涨至少7%。而眼下，这三个要素没有实现，建议50ETF购5月3000的买方抛弃暴富的幻想。

限制开仓莫误读

上交所发布的公告称，截至2019年5月9日收盘，到期月份为2019年5月的未平仓上证50ETF认购期权合约数量为122万张，对应的合约标的总数为上证50ETF流通总量的68.99%，低于70%。根据《上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法》第四十七条相关规定，上海证券交易所自2019年5月10日起对2019年5月到期的上证50ETF认购期权合约解除开仓限制，相关合约可以买入开仓和卖出开仓。

这已经是自5月6日发布公告以来，50ETF5月期权合约第二度限制开仓后又解除。

中信期货研究咨询部表示，此次看涨期权持仓量大增，满足交易所的风险管理措施，属于常规范围内的限制开仓操作。

上交所表示，国内外期权市场设立限开仓制度主要是为防范现货市场逼仓风险。但需要注意的是，2019年5月到期的上证50ETF认购期权中，实值合约占比不大。通常情况下，仅有实值合约才可能会被行权，虚值合约不会被行权。因此预计当月合约到期时，实际需要交割的标的数量较小，不会引发逼仓现象，合约交割风险有限，投资者不必过于担心。其表示，限开仓制度作为一种正常的期权风控手段，投资者不应过分解读。