: | : | :期货程序化 | :期货程序化研究 | :期货量化学习 | :期货量化 |
返回列表 发帖

中州期货:旺季需求不旺 纸浆震荡寻底

中州期货:旺季需求不旺 纸浆震荡寻底

  内容摘要

  3月份进口木浆现货市场供应量相对平稳,下游纸厂原料采买积极性依然偏低,观望心态占主流,成交情况无明显好转,针叶浆和阔叶浆现货市场出现下滑趋势,月度现货价格下跌700元/吨左右。在目前国内外港口库存高企的情形下,未来一段时间纸浆市场仍以消化库存为主。

  操作上,3月份纸浆SP1906合约以回落为主,市场呈现弱势行情。但连续调整后做空动能得到充分释放,市场酝酿反弹行情,投资者可考虑短多参与远月合约SP1909,上方压力区间参考5400元/吨一线。

  一、现货市场回顾

  (一)国内木浆现货情况

  国内现货市场方面,3月份针叶木浆和阔叶木浆现货市场纷纷出现下滑趋势,木浆市场弱势行情依旧,需求并未有好转迹象。截至3月29日,国内主要地区木浆均价位于5340—5680元/吨之间。

  图1:国内主要地区木浆均价



  数据来源:Wind 中州期货

  (二)进口木浆现货情况

  3月29日数据显示,进口针叶浆主流品种价格区间在730—750美元/吨,进口阔叶浆主流品种价格为720美元/吨。

  智利Arauco公司4月份木浆外盘公布,其中针叶浆银星涨20美元/吨至730美元/吨,本色浆金星持稳于710美元/吨,阔叶浆明星涨40美元/吨至720美元/吨。桉木浆因生产原因供应减半,针叶浆,本色浆供应正常。

  俄罗斯依利姆公布4月外盘价格,针叶浆调涨20美元/吨,阔叶浆调涨30美元/吨,乌本块价格持稳。

  4月加拿大针叶浆CKHFI雄狮、CKBC金狮价格调涨10美元/吨,雄狮面价745美元/吨,净价730美元/吨;金狮面价755美元/吨,净价740美元/吨,船期为5-6月,供应减半。

  图2:进口针叶浆主流品牌CFR现货价



  数据来源:Wind 中州期货

  图3:进口阔叶浆主流品牌CFR现货价



  数据来源:Wind 中州期货

  二、供需情况分析

  (一)木浆库存情况

  据统计数据显示,截至2月底,欧洲木浆港口库存约为196.07万吨,环比上升13.75%,同比上升62.49%,连续7个月保持上升的态势。

  图4:欧洲木浆港口库存情况



  数据来源:Wind 中州期货

  统计数据显示,2月全球生产商木浆库存天数为51天(标准计算方式),阔叶浆库存天数为62天,针叶浆库存天数为40天,2月全球木浆库存天数较前一月略有回落。

  图5:全球生产商木浆库存天数



  数据来源:Wind 中州期货

  统计数据显示,截至2月底,国内木浆港口库存再度大幅攀升,其中,青岛港库存由1月份的101万吨飚升至121万吨,常熟港库存由59万吨升至69.7万吨,保定库的库存自7.01万吨降至5.95万吨。

  图6:港口木浆库存情况



  数据来源:卓创资讯 中州期货

  (二)国内纸浆进口情况

  海关总署公布的数据显示,中国2月纸浆进口量为158.9万吨,环比下降30.12%,同比下降21.69%。中国1—2月纸浆进口量为386.4万吨,同比下降5.5%。

  图7:国内纸浆进口情况



  数据来源:Wind 中州期货

  图8:国内针叶浆进口情况



  数据来源:Wind 中州期货

  据PPPC数据显示,2月软木浆出货量同比增长5.0%,北方松增加8.8%,辐射松提高14%,而南方松下降7.0%,平均销量产能比为94%(经过季节性因素调整后为90%)。2月硬木浆销量同比下降1.4%,北方硬木出货量跃升27%,而南方硬杂减少27%,桉木浆下跌4.6%,硬木浆平均需求供应比为87%(经过季节性因素调整后为85%)。

  (三)国内废纸现货情况

  进入3月份,随着成品纸销量的快速下滑,主流纸厂及时终止了力挺废纸价格的策略,转而开启成品纸价格战。2月全国纸厂废旧黄板纸库存天数为8.38天,纸厂库存维持在正常水平。由于市场对进口废纸减少的预期,废纸价格很难持续走低,价格料将维持相对坚挺。

  图9:国内主要地区国废(旧报纸)情况



  数据来源:Wind 中州期货

  图10:国内主要地区国废(黄板纸)情况



  数据来源:Wind 中州期货

  图11:国内纸厂废旧黄板纸库存天数



  数据来源:卓创资讯 中州期货

  3月份,美废11#价格出现15美元/吨的下调,目前整体外废价格处于135—170美元/吨的水平。

  图12:进口废纸价格情况



  数据来源:Wind 中州期货

  截至目前,环保部固体废物与化学品管理技术中心公示了2019年前4批限制进口类产品明细,今年的总核定量已达到了553.6820万吨,获批企业数为72家。

  三、相关市场分析

  (一)国内主要地区纸品现货情况

  自3月份以来,瓦楞及箱板纸市场呈现疲软下滑走势,市场交投气氛逐渐降温。因下游市场需求仍显清淡,多数包装企业订单不足,对原纸采购热情有限,预计短期内瓦楞及箱板纸市场或将延续弱势运行。

  图13:国内主要地区箱板纸均价



  数据来源:Wind 中州期货

  图14:国内高强瓦楞纸纸市场价



  数据来源:Wind 中州期货

  图15:国内主要城市铜版纸均价



  数据来源:Wind 中州期货

  图16:国内主要城市白卡纸均价



  数据来源:Wind 中州期货

  图17:国内主要城市双胶纸均价



  数据来源:Wind 中州期货

  今年以来除部分纸板、纸箱厂开工尚可外,全国各地普遍反映开工率不足。春节过后短暂补库后,纸板、纸箱厂在3月的采购观望心态较重。据了解,第一季度年产20—30万吨的原纸新投产纸机较多,尤其是近期博汇纸业等超大型纸机投产更是对市场造成一定冲击。

  图18:国内箱板纸库存情况



  数据来源:Wind 中州期货

  图19:国内白卡纸企业库存情况



  数据来源:Wind 中州期货

  (二)人民币汇率情况

  截至3月29日,美元兑人民币即期汇率为6.7202,3月份人民币呈现小幅贬值的态势。对于以人民币计价的进口木浆,人民币贬值将一定程度上增加企业的进口成本。

  图20:人民币即期汇率走势



  数据来源:Wind 中州期货

  四、技术走势分析



  上图为纸浆SP1906合约日K线图,3月期价呈现回落的态势,短期均线空头排列,期价再度逼近5200元/吨整数关口,连续调整后做空动能得到充分释放,市场酝酿反弹行情。

  五、后市行情展望

  3月份进口木浆现货市场供应量相对平稳,下游纸厂原料采买积极性依然偏低,观望心态占主流,成交情况无明显好转,针叶浆和阔叶浆现货市场出现下滑趋势,月度现货价格下跌700元/吨左右。在目前国内外港口库存高企的情形下,未来一段时间纸浆市场仍以消化库存为主。

  操作上,3月份纸浆SP1906合约以回落为主,市场呈现弱势行情。但连续调整后做空动能得到充分释放,市场酝酿反弹行情,投资者可考虑短多参与远月合约SP1909,上方压力区间参考5400元/吨一线。

  中州期货


论坛官方微信、群(期货热点、量化探讨、开户与绑定实盘)
 
期货论坛 - 版权/免责声明   1.本站发布源码(包括函数、指标、策略等)均属开放源码,用意在于让使用者学习程序化语法撰写,使用者可以任意修改语法內容并调整参数。仅限用于个人学习使用,请勿转载、滥用,严禁私自连接实盘账户交易
  2.本站发布资讯(包括文章、视频、历史记录、教材、评论、资讯、交易方案等)均系转载自网络主流媒体,内容仅为作者当日个人观点,本网转载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。本网不对该类信息或数据做任何保证。不对您构成任何投资建议,不能依靠信息而取代自身独立判断,不对因使用本篇文章所诉信息或观点等导致的损失承担任何责任。
  3.本站发布资源(包括书籍、杂志、文档、软件等)均从互联网搜索而来,仅供个人免费交流学习,不可用作商业用途,本站不对显示的内容承担任何责任。请在下载后24小时内删除。如果喜欢,请购买正版,谢谢合作!
  4.龙听期货论坛原创文章属本网版权作品,转载须注明来源“龙听期货论坛”,违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。本论坛除发布原创文章外,亦致力于优秀财经文章的交流分享,部分文章推送时若未能及时与原作者取得联系并涉及版权问题时,请及时联系删除。联系方式:http://www.qhlt.cn/thread-262-1-1.html
如何访问权限为100/255贴子:/thread-37840-1-1.html;注册后仍无法回复:/thread-23-1-1.html;微信/QQ群:/thread-262-1-1.html;网盘链接失效解决办法:/thread-93307-1-1.html

返回列表