罕见！千亿市值白马股突遭唱空 A股怎么了

龙听

前半月“上山”，后半月“下山”。

　　这大概就是A股在4月份的月度总结了。

　　今日，两市平开后市场全线下挫。沪指收报3062.50点，跌0.77%；深成指收报9622.49点，跌1.62%；创业板收报1615.62点，跌2.55%。4月沪指涨幅已被抹平转跌。

　　盘面上，工业大麻、猪肉、氢能源、超导、连续亏损、高市盈率、云计算、量子通信等前期受到市场资金追捧的热点板块集体重挫。顺灏股份（002565）、东方通信（600776）、雄韬股份（002733）等前期领涨个股出现明显的补跌走势，很大程度上拖累了市场人气。

　　让股票君比较意外的是，昨日又报道称，在化工大省山东，由于产业转型行动的推进，一大批不符合规定的化工企业将被关闭淘汰。截至目前，二季度拟关停的化工企业接近200家。

　　本以为化工股今天又会出现不久前曾出现过的涨停潮，结果……这次蔫了。

　　难道是一有政策性关停就引发供应短缺、产品价格大涨、化工股大涨的传导链条失灵了？究竟怎么回事？

　　有分析指出，从资本市场角度而言，山东持续的高压态势和关停并转力度，在过去两年为规范的大化工企业的业绩释放创造了良好条件。一批规范的大化工企业如万华化学（600309）、鲁西化工（000830）、华鲁恒升（600426）等，甚至一些细分领域的精细化工品生产企业如从事橡胶助剂的阳谷华泰（300121）、农药领域的先达股份（603086）等，受益于环保政策，在2017年、2018年都出现了大幅度甚至是翻倍式的业绩增长。

　　但现在，政策红利的边际效应正在减弱。

　　有企业财务负责人表示，从去年四季度至今，大批产品价格降幅在10%以上，部分产品甚至降幅高达30%，化工行业自2017年四季度开启的多年未遇的行业景气高点已经结束。

　　从个股来说，今日有一则罕见消息：贵州茅台（600519）、格力电器（000651）等千亿市值白马股被给予卖出评级。这对于正在摩拳擦掌、股价冲刺千元大关的茅台来说可不是个好消息。

　　相对成熟资本市场，A股市场卖出评级的研报可谓凤毛麟角。今年以来，沪深A股被给予卖出评级的也不过10份。其中，包括了华泰证券给予中信建投（601066）卖出评级以及中信证券给予中国人保（601319）卖出评级。而从历史来看，给予大白马股卖出评级的，更加罕见。

　　究竟怎么回事？

　　昨晚格力电器财报公布后，花旗集团将格力电器的评级从买入下调至卖出，并将其目标价由58元下调至47元，该目标价较格力电器最新价56.18元，尚有16%多的跌幅。

　　除了格力电器外，另一只被给予卖出评级的超级白马股是贵州茅台。据媒体报道，在市场几乎一致性看多贵州茅台的情况下，晨星分析师郑家伦却给出了卖出评级。该分析师给予贵州茅台目标价是830元。他对贵州茅台给予卖出评级的原因，就在于贵州茅台的最新股价，已经远远超过目标价。

　　不过呢，格力和茅台今日的走势可是让花旗和郑分析师啪啪打脸。

　　贵州茅台股价今日呈单边上攻走势，盘中最高触及989元/股，逼近前几个交易日创出的历史新高价990元，最终收涨2.85%，格力电器也是逆势收涨2%。

　　那A股后市又该如何呢？目前来看，分析师观点分歧加剧。

　　从2440点到最高的3288点，各大券商研究所的策略观点已从一致看多转向短线分歧。整体来看，A股“慢牛”格局仍被分析师普遍认同，但其中的短期转折值得警惕。

　　国泰君安金工团队认为，市场自年初开启上涨，至4月上旬，在技术分析上已经形成周线级别上涨，对应经济基本面也有相应回暖的迹象。因此，长期来看，仍判断A股是慢牛格局。

　　但短期来看，2019年以来，外资成为A股重要的风险警示指标，北向资金大幅流出往往带来市场的大幅下跌。后续可关注5月下旬MSCI权重因子提升是否会扭转外资的流出趋势。

　　天风证券（601162）徐彪策略团队表示，在3个月Shibor已经大幅反弹半月、市场已经快速调整一周以后，当前并不建议相对收益投资者再系统性降低仓位。理由在于，相对于二季度，三季度流动性有很大概率会出现明显改善，届时市场将再次具备系统性机会。当前仓位下，重点应以调结构为主。

　　5月以“防御思维”为主，交易“通胀预期”，推荐银行、医药、黄金等类滞胀下相对占优的金融和消费大类。

　　6月开始备战“成长+券商”，逐渐尝试增加进攻品种。三季度通胀压力最小，同时是科创板的关键窗口期，流动性改善的预期将在二季度末逐步形成。届时很可能是全年第二波成长股的系统性机会。

　　兴业证券全球首席策略分析师张忆东认为，2019年将是“N”型走势，节奏上随政策环境变化而一波三折。目前，“N”型走势第二折已经开始，核心因素在于宽松政策调整进而引发获利回吐，后续以时间换空间的调整方式概率较大。

　　张忆东进一步强调，风险偏好下降将随着获利回吐压力的释放而在5月初告一段落。短线调整是买入核心资产的良机，建议精选中国各领域核心资产。