三大风险事件或令油价持续高涨 但OPEC+增产却仍是黑天鹅

龙听

随着全球供应库存减少，石油行业的专家一致认为，油市对突然或意外的供应中断越来越敏感。然而，当前究竟什么才是油市最大的风险，各方似乎没有达成一致意见。交易员和分析师认为，利比亚动乱、伊朗遭受美国制裁是最具破坏性的事件。分析认为特朗普将延长伊朗制裁豁免，如果不这样做，加上利比亚和伊朗进一步减产导致市场紧张，可能迫使“OPEC+”增产，可能成为油市的黑天鹅事件。

油价自年初以来一路飙升，这得益于OPEC主导的持续减产、利比亚战事升级以及美国对伊朗和委内瑞拉的制裁。自年初以来，布油和WTI价格分别上涨了约30%和40%。油价上涨的主要原因很简单：市场正在收紧。这意味着全球原油供应过剩正在缓解，使市场逐渐恢复供需平衡，甚至面临供应短缺的风险。

油市可能面临的最具破坏性事件

石油分析师倾向于认为，石油市场风险指标不断加剧，这是一个令人担忧的原因。4月18日，经济学家梅雷迪思(Sam Meredith)总结了交易员和分析师认为可能最具破坏性的事件。

利比亚动乱

PVM oil Associates石油分析师布伦诺克(Stephen Brennock)表示：“对我来说，目前石油市场面临的主要风险事件是利比亚的动乱。利比亚的石油生产尚未中断，但我怀疑这只是时间问题。叛军首领哈夫塔将军和他的东部利比亚部队决心夺取的黎波里，随之而来就是不可避免的供应中断风险。”

哈夫塔将军两周前下令对的黎波里发动进攻，加剧了2011年以来困扰利比亚的混乱局面。持续不断的冲突加剧了人们的担忧：作为一个主要的产油国，利比亚主要政治派别间可能爆发公开的战争。

美国制裁伊朗

布伦诺克还表示：“石油市场非常有建设性，目前市场相当紧张。我们认为，在第二季度到第三季度期间，布油价格将在70美元-79美元区间，具体价格将视情况而定。”

本月早些时候，花旗大宗商品研究全球主管莫尔斯(Edward Morse)在接受采访时表示：“油市面临的一个变数是，特朗普政府是否会延长对8个伊朗石油买家的制裁豁免，特朗普总统必须在5月2号之前做出决定。”莫尔斯认为，美国的重点将是制裁委内瑞拉，可能对那些进口伊朗石油的国家采取‘更温和’的行动。

经济学人智库的全球经济学家伯奇(Cailin Birch)表示：“我最担心的是美国制裁伊朗发挥的作用，这是供应方面最重要的问题，当然也是一个极其复杂的问题。”伯奇称，美国的外交政策具有“不可预测性”，这意味着，特朗普政府下个月取消伊朗制裁豁免是一个重大的风险。

不过，分析人士怀疑特朗普不会拒绝延长豁免期，尽管政府官员一再援引政府将伊朗石油出口降至零的目标。

“OPEC+”增产的黑天鹅事件

PVM oil Associates石油分析师布伦诺克表示，人们普遍预期，美国政府将收紧对伊朗的制裁，以实现将其石油出口降至零的最终目标。毫无疑问，石油市场目前正面临供应短缺风险，利比亚和伊朗任何进一步减产都将导致市场过度紧张，导致油价过度上涨。他补充称：“这可能迫使‘OPEC+’重启石油供应，成为油市的黑天鹅事件。”

2018年底油价出现暴跌后，“OPEC+”决定从2019年开始减产120万桶/日，持续到6月份。本月早些时候，高盛大宗商品研究主管柯里(Jeff Currie)在接受采访时表示，回顾过去一年的情况，可以看到OPEC已经线显示出，其有能力大幅增产或者减产，在生产石油方面具有很大的灵活性。

他还认为，如果美国等国的政策制定者前后摇摆不定，那才是风险真正的来源。因此，他认为其他黑天鹅事件很有可能来自某个主权国家。

汇通小编总结认为，投资者未来需要重点关注特朗普对制裁伊朗的态度，以及比利亚等国的石油生产情况。若市场面临供应短缺，导致“OPEC+”决定增加产量，这将成为打压油价的一个长期利空因素。