50ETF期权持仓创新高

龙听

昨日沪深两市宽幅振荡，上证指数收涨1.10%，创业板指数大涨2.64%，两市成交额1.1万亿元，创业板成交额2126亿元，为年内新高。盘中题材概念股活跃，个股普涨。板块上电力物联网、养殖、手机游戏等涨幅居前，权重板块如银行、白酒、机场航运等涨幅居末。三大指数均收涨，中证500指数涨幅更高为1.73%，上证50指数收涨0.41%。期指表现强于现货指数，主力合约基差走弱但仍处小幅贴水状态。期权方面，标的资产50ETF上涨0.41%收于2.701，平值期权隐含波动率仍处高位。

   期权市场持仓量再创新高，成交量小幅回落。当日全市场合计成交270.76万张，较上一交易日小幅减小79.99万张。认购期权成交149.22万张，较上一交易日减小1.42万张，认沽合约总成交121.54万张，较上一交易日减小6.58万张。日成交量PCR值0.81小幅减小。持仓方面，期权总持仓299.85万张，较上一交易日增加2.57万张。其中认购合约持仓147.99万张，较上一交易日减小1.58万张，认沽合约持仓151.86万张，较上一交易日增加4.15万张。持仓量PCR值1.03小幅增大。

   近期宽幅振荡行情使得当月合约交投活跃。昨日期权当月合约持仓229.55万张，占总持仓的76.56%。成交量为227.89万张，占总成交量的84%。从当月持仓看，认购增持在3.00执行价上持仓量最大，即使昨日减持仍较其他价位更多。认沽增持为主，在2.50持仓最大。整体来看，预期标的在2.50至3.00宽幅振荡为主。

   标的振幅加大，隐含波动率和历史波动率仍处高位。目前平值认购隐含波动率34.16%，认沽32.87%，小幅回落。历史波动率目前在30.14%，略低于平值期权隐含波动率。从当月合约波动率微笑曲线看，低执行价认沽波动率仍维持高位，市场避险情绪仍存，各执行价上认购隐含波动率略高于认沽。

   综合来看，市场宽幅振荡，波动率维持高位，以创业板指数为代表的科技成长股更受投资者关注，上证50指数短期跟涨为主。考虑到当月合约仅剩十余个交易日，和当前偏高的波动率，投资者可卖出当月宽跨式组合，持现货者宜采用备兑策略。

                               （作者单位：中信建投期货）